Esta semana, la prima del mercado de las Llanuras Centrales (Zhongyuan) continuó debilitándose, y el descuento respecto al contrato de septiembre (09) de aluminio de la SHFE se amplió día a día desde 60 RMB/t el 24 de agosto hasta 120 RMB/t el 28 de agosto. Ello se atribuyó principalmente a los precios absolutos del aluminio persistentemente elevados; al escaso apetito por el material entre los transformadores intermedios, que tendieron a posponer las compras y a reducir los inventarios en planta; al cambio a la negociación con factura del mes siguiente, que dejó apagado ese mercado; a la apertura de ventanas de arbitraje interregional y a la previsión de llegadas de material del norte en tránsito; y a una notable relajación de la liquidez del mercado.
En agosto, el precio SMM del aluminio A00 (Llanuras Centrales) comenzó el mes en 23.330 RMB/t, luego tendió al alza con volatilidad a medida que los inventarios disminuían y mejoraba el sentimiento del mercado, hasta alcanzar un máximo intramensual de alrededor de 24.250 RMB/t el 12 de agosto. Posteriormente, los precios retrocedieron en un contexto de sentimiento macroeconómico fluctuante y de una demanda de la «temporada alta» inferior a lo esperado, y tocaron un mínimo intramensual de aproximadamente 23.530 RMB/t (20 de agosto) hacia mediados o finales del mes, antes de cotizar en un rango elevado de 23.600–23.900 RMB/t en el último tercio del mes y cerrar cerca de 23.790 RMB/t a fin de mes. El precio promedio de agosto en el mercado de las Llanuras Centrales se situó en torno a 23.761 RMB/t, con una amplitud mensual de unos 920 RMB/t.
En cuanto a los inventarios en el mercado, la tendencia a la reducción de inventarios se mantuvo durante todo el mes, mientras que los inventarios en zonas francas bajaron ligeramente de 117.000 t a 116.000 t. Por el lado de la oferta, la producción semanal nacional de aluminio primario se mantuvo estable, la proporción de aluminio fundido descendió ligeramente y las reactivaciones de fundiciones en el extranjero y las capacidades recién puestas en marcha continuaron aumentando. Por el lado de la demanda, la temporada baja tradicional de consumo está llegando a su fin, pero la esperada reposición de existencias de la temporada alta no se materializó; las tasas de operación de los distintos segmentos de transformación intermedia se mantuvieron en general bajo presión, con señales de recuperación en los pedidos de perfiles fotovoltaicos, aunque la mejora general siguió siendo moderada.
Recientemente, las presiones macroeconómicas sobre los precios del aluminio se han intensificado. Junto con la disipación de la prima de riesgo geopolítico entre EE. UU. e Irán y un retroceso de los precios del petróleo, esto ha generado vientos en contra en la parte alta del mercado. Sin embargo, la continua reducción de los inventarios internos y la proximidad de la temporada alta del «Septiembre Dorado» brindan un sólido soporte en la parte baja. Con factores alcistas y bajistas entrelazados, se espera que los precios del aluminio se mantengan en un rango elevado en el corto plazo: la próxima semana, se proyecta que el contrato de aluminio más negociado de la SHFE cotice en un rango de 23.400–24.100 RMB/t, y el aluminio de la LME en un rango de 3.150–3.280 USD/t. Para el mercado de las Llanuras Centrales, los precios absolutos elevados y la demanda intermedia inferior a lo previsto sugieren que el descuento podría mantenerse en el lado débil en el corto plazo. Se recomienda a los participantes del mercado vigilar la materialización real de la demanda de temporada alta, la sostenibilidad de la reducción de inventarios y las variables de política macroeconómica.
![Las exportaciones de fluoruro de aluminio de China descienden en julio, pero las perspectivas del mercado siguen siendo positivas [Análisis de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fFkYh20251217171651.jpg)
