Los precios del níquel se movieron lateralmente en torno a 128.000-130.000 yuan/t esta semana, y el contrato más negociado pasó del 2609 al 2610 durante la semana. El lunes, el dólar estadounidense se debilitó y el níquel de la SHFE se acercó a la marca de 130.000 yuan/t intradía; sin embargo, la prima geopolítica no logró mantenerse y los futuros retrocedieron en una negociación volátil durante las cuatro sesiones siguientes, cerrando el viernes en 128.310 yuan/t, con un descenso semanal de unos 630 yuan/t, una caída de alrededor del 0,5 %. El contrato de níquel a 3 meses de la LME se debilitó en sintonía, al caer 180 USD/t desde el viernes pasado, un descenso de alrededor del 1,1 %. El retroceso del índice del dólar esta semana no logró sostener los precios del níquel, ya que la presión de una oferta abundante de níquel refinado superó el impulso de los vientos de cola macroeconómicos. En el mercado al contado, el níquel refinado SMM #1 promedió 129.910 yuan/t esta semana, 620 yuan/t más que la semana anterior. La prima del níquel de Jinchuan se amplió al principio y se redujo después en la semana, alcanzando temporalmente 1.600 yuan/t a mitad de semana antes de reducirse en 150 yuan/t hasta 1.400 yuan/t el viernes. Los descuentos del níquel electrodepositado convencional se mantuvieron entre 0 y 500 yuan/t a mitad de semana; el viernes, las cotizaciones tras el cambio de contrato cayeron a entre -200 y 400 yuan/t. En general, la negociación al contado fue mediocre esta semana, con un interés comprador limitado por parte de la industria transformadora.
En el frente macroeconómico, la persistente inflación estadounidense y las maniobras de política monetaria dominaron el ánimo del mercado esta semana. El índice de precios PCE de EE. UU. de julio, publicado el jueves, se situó en el 3,7 % interanual, sin cambios respecto al mes anterior y por encima de la expectativa del mercado del 3,6 %, lo que subraya la rigidez de la inflación. Las expectativas del mercado de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre aumentaron ligeramente, presionando a la baja las valoraciones de los metales no ferrosos. En el mercado de bonos, Trump dijo que el problema de la deuda estadounidense de 40 billones de dólares debería resolverse mediante el crecimiento y que no había ordenado al secretario del Tesoro, Bessent, que interviniera en el mercado de bonos. El Tesoro de EE. UU. anunció durante la semana una ampliación del alcance de las sanciones secundarias, extendiendo el enfoque de apoyo a la recompra a la deuda con altos costes de financiación. En el plano geopolítico, el pulso entre EE. UU. e Irán continuó volátil. En China, los beneficios totales de las empresas industriales de tamaño superior al designado aumentaron un 17,6 % interanual entre enero y julio, y la economía industrial continuó recuperándose. Shanghái propuso ampliar la escala de negociación de metales clave como el cobre y el aluminio y acelerar el desarrollo de la cartera de productos de futuros para metales emergentes como el litio, el cobalto y el níquel.
Inventarios: El inventario de la zona franca de Shanghái se situó en unas 1.400 t esta semana, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario social de China se situó en unas 130.000 t, con una reducción de unas 1.000 t respecto a la semana anterior.
Los precios del níquel se encuentran actualmente en un punto muerto marcado por «unas expectativas crecientes de subidas de tipos contrarrestadas por un dólar más débil y unas perturbaciones geopolíticas que juegan en contra de una oferta abundante». El soporte a la baja proviene de las pérdidas en la producción de níquel electrodepositado, mientras que los elevados inventarios limitan el alza. Se espera que el rango central de negociación del contrato de níquel más negociado de la SHFE (2610) la próxima semana sea de 126.000-131.000 yuan/t.
