La plata en la SHFE sube más de un 3%, el platino gana más de un 2%; el sector de metales preciosos sube por segundo día consecutivo; fuerte sentimiento de espera en los mercados al contado de plata y platino [SMM Flash]

SMM, 28 de agosto:

El 28 de agosto, los futuros de metales preciosos y las acciones relacionadas subieron en general. Hacia las 16:05 del 28 de agosto, el oro COMEX subió un 0,01% hasta 4.664,6 USD/onza; el contrato de oro SHFE más negociado subió un 0,08% hasta 999,28 CNY/g; la plata COMEX ganó un 1,79% hasta 71,495 USD/onza; el contrato de plata SHFE más negociado subió un 3,15% hasta 17.215 CNY/kg; la plata T+D avanzó un 2,78% hasta 17.180 CNY/kg. Además, el contrato de futuros de platino más negociado subió un 2,19% hasta 462,95 CNY/g, y el contrato de paladio más negociado ganó un 4,37% hasta 329,75 CNY/g. En renta variable, al cierre del día 28, el sector de metales preciosos prolongó las ganancias de la sesión anterior, subiendo un 1,33%. Entre los valores individuales, Hunan Gold saltó un 7,03%, con Xingye Silver&Tin, Sichuan Gold y Chifeng Gold entre los que más subieron. En la apertura, los metales preciosos estuvieron en general apagados en medio de la cautela por aversión al riesgo. Por la tarde, la reanudación de las operaciones sobre los riesgos fiscales del Tesoro estadounidense y un dólar más débil llevaron a algunos fondos del mercado a reincorporarse e impulsar los futuros. La subida de los futuros impulsó las expectativas de beneficios de las mineras, haciendo subir al sector en conjunto. El mercado esperaba señales de política de la conferencia de Jackson Hole.

Mercado al contado

Plata

En el mercado al contado, el 28 de agosto, el precio medio de referencia de fábrica de la plata SMM 1# por la mañana fue de 16.656 CNY/kg, un 1,39% menos que el día de negociación anterior. Las cotizaciones de hoy se concentraron en un descuento de 10 CNY/kg frente a la plata T+D hasta la paridad. A fin de mes, los proveedores mostraron poca disposición a vender, y algunas empresas que habían liquidado inventario suspendieron las cotizaciones. El diferencial de precios al contado-futuros se estrechó ligeramente, y las transacciones reales se mantuvieron con un pequeño descuento. Algunos compradores que necesitaban complementar las cuotas de impuestos soportados debido a problemas de facturación mostraron cierto interés. Las cotizaciones matutinas en Shanghái se situaron principalmente cerca de la paridad, mientras que las transacciones en Shenzhen se realizaron en general con un pequeño descuento, con una demanda relativamente débil. Las cotizaciones de prima/descuento de hoy frente al contrato SHFE 2610 más negociado se situaron en un descuento de 55 a 45 CNY/kg.
En general, los metales preciosos mantuvieron un juego fluctuante a corto plazo, con un fuerte sentimiento de espera en el mercado mientras los participantes aguardaban mayor claridad de Jackson Hole. En el mercado al contado, el sentimiento vendedor fue débil a fin de mes, la oferta a precios bajos fue limitada y las transacciones principales se mantuvieron con descuentos.

Platino

En el mercado al contado, el 28 de agosto, el precio medio al contado del platino fue de 449 CNY/g, un 0,55% menos que el día de negociación anterior. Las cotizaciones principales de platino se situaron en un descuento de 3,5-2,5 CNY/g frente al contrato PT2610. Los descuentos cotizados por los proveedores se mantuvieron básicamente estables en comparación con el día de negociación anterior. Algunos proveedores optaron por vender con ligeras concesiones debido a la presión de las cancelaciones de warrants en los almacenes de fábrica, y algunas empresas realizaron pequeñas compras debido a la demanda de facturas con fecha de este mes. Las empresas transformadoras se mantuvieron mayoritariamente al margen, con un consumo débil. En general, las transacciones del mercado al contado de platino siguieron hoy lentas.

Opiniones del mercado

En cuanto a las perspectivas de los metales preciosos, las opiniones de varias instituciones son las siguientes:

Christopher Wong, de OCBC, dijo que la conferencia de Jackson Hole será la próxima prueba clave para el oro. La atención del mercado se centra en el discurso del presidente de la Fed, Warsh, pero dado que este tipo de discursos no suele incluir una sesión de preguntas y respuestas, hay poco margen para que el mercado exija señales más claras sobre la política de septiembre. Sin embargo, los operadores podrían escudriñar el discurso en busca de pistas sobre el marco general de política de la Fed y cómo lo define Warsh, lo que podría implicar la persistencia de la inflación y la orientación futura. "Estos factores podrían afectar aún al dólar estadounidense, los tipos de interés, el sentimiento del mercado y los metales preciosos". OCBC sigue siendo alcista con el oro, ya que la preocupación por la credibilidad fiscal de EE. UU. respalda la demanda, pero el hecho de que el oro no haya logrado mantener los máximos recientes, junto con el repunte de los rendimientos y del dólar tras unos datos de inflación más fuertes, sugiere que no es aconsejable perseguir el repunte a corto plazo. (APP de datos Jin10)

Terry Heymann, director de estrategia del Consejo Mundial del Oro, dijo que incluso en un entorno de precios del oro más altos, a las empresas mineras que esperan aumentar la producción les resultaría difícil lograr una expansión rápida en poco tiempo, porque no hay suficientes recursos de alta calidad en el mercado que puedan desarrollarse y utilizarse rápidamente. El Consejo Mundial del Oro espera que la oferta mundial de oro de mina crezca solo moderadamente, alrededor de un 1%, en los próximos 12 meses. Los precios internacionales del oro, tras retroceder desde una subida rápida a principios de año, han vuelto a repuntar rápidamente, tocando brevemente la marca de 4.700 USD/onza y alcanzando un máximo de casi tres meses.

Minmetals Futures cree que, tras la publicación de los datos del PCE de julio de EE. UU., la valoración del mercado sobre las posteriores subidas de tipos de la Fed ha aumentado algo. Además, el juego arancelario entre EE. UU. y Canadá podría traer nuevas presiones alcistas sobre la inflación en el futuro. En este contexto, el discurso de Warsh en la reunión anual de bancos centrales globales de Jackson Hole podría causar perturbaciones a corto plazo en los precios de los metales preciosos.

Kelvin Wong, analista senior de mercado de OANDA, dijo que la narrativa de la depreciación del dólar estadounidense, junto con la preocupación por el déficit presupuestario de EE. UU., sigue respaldando al oro a medio plazo. El Tesoro estadounidense anunció anteriormente una ampliación de las compras de bonos a largo plazo más antiguos, lo que desencadenó preocupaciones sobre la depreciación del dólar, y los precios del oro subieron más de un 5% la semana pasada como resultado. Wong añadió: "El mercado está esperando el discurso de Warsh para tener una imagen más clara de cómo responderá la Fed a la situación económica actual. Si no proporciona una orientación prospectiva específica de política monetaria, es probable que la valoración actual del mercado sobre las subidas de tipos se mantenga prácticamente sin cambios". (APP de datos Jin10)

El martes (25 de agosto), Goldman Sachs reiteró su previsión del precio del oro, esperando que el oro alcance los 4.900 USD/onza a finales de 2026. Esta previsión está impulsada principalmente por el aumento de la demanda de opciones de compra, que podría amplificar las fluctuaciones del precio del oro cerca de los precios de ejercicio clave. (Zhitong Finance)

Citigroup elevó su precio objetivo del oro a tres meses a 4.800 USD/onza, después de que el Tesoro estadounidense anunciara una ampliación de las recompras de bonos a largo plazo, impulsando los precios del oroal alza. Analistas como Hu Kenni escribieron en una nota de investigación que el impulso alcista de los precios del oro"aún tiene margen para seguir liberándose". Los analistas dijeron: "Hasta ahora, este repunte ha estado impulsado principalmente por fondos especulativos, especialmente entradas en futuros. Para que el repunte sea sostenible, la demanda física necesita ponerse al día". Citi mantuvo su precio objetivo del oro a 6-12 meses de 5.000 USD/onza, citando la eventual resolución de la situación del estrecho de Ormuz, tipos de interés reales más bajos y un giro moderado en la postura de la Fed.

Fangzheng Securities dijo en una nota de investigación que el aumento de las recompras de bonos a largo plazo por parte del Tesoro estadounidense debilitó el impulso alcista de los rendimientos a largo plazo, y los débiles datos económicos de EE. UU. suprimieron las expectativas de subidas de tipos de la Fed y el impulso de fortalecimiento del dólar. Los precios del orosuperaron posteriormente los 4.600 USD/onza, y el mercado de renta variable de metales preciosos mostró una resistencia considerable. El mercado espera una mayor relajación de las expectativas de subidas de tipos a final de año y la narrativa de un dólar más fuerte, lo que traería oportunidades estructurales al mercado de renta variable de metales preciosos. De cara al futuro, se espera que la inflación impulsada por la IA y el lado fiscal de EE. UU. sigan creando un entorno favorable para el oro. La firma sigue siendo optimista sobre la liquidez posterior del mercado y recomienda seguir prestando atención al alto valor de asignación del sector de metales preciosos.

Los estrategas de ING dijeron en un informe que los precios del oro han repuntado bruscamente desde los mínimos de julio, respaldados por la recuperación de la demanda de inversión y la creciente inquietud sobre las perspectivas fiscales de EE. UU., subiendo desde unos 4.000 USD por onza troy a mediados de julio hasta unos 4.600 USD, volviendo a niveles vistos desde mayo. Los estrategas dijeron que la perspectiva de que el Tesoro estadounidense pueda ampliar las recompras de bonos ha vuelto a centrar la atención del mercado en el endeudamiento del gobierno estadounidense y la credibilidad fiscal. Añadieron: "Esto también ha reavivado las preocupaciones sobre la depreciación de la moneda, mejorando aún más el atractivo del oro como reserva de valor". (APP de datos Jin10)

La última opinión de la Oficina Principal de Inversiones de UBS Wealth Management dijo que, a medida que los inversores reevalúan la política monetaria de EE. UU. y las perspectivas del dólar, los precios del oro han salido de su reciente patrón de consolidación y han vuelto a subir, con factores del lado de la demanda también proporcionando apoyo. Tres condiciones ayudarán al oro a extender sus ganancias: debilidad continua del dólar, menores expectativas del mercado sobre los tipos de interés reales de EE. UU. y un mayor fortalecimiento de la demanda de inversión en oro. UBS mantuvo su precio objetivo del oro a final de año de 4.600 USD/onza e introdujo un nuevo objetivo de 5.400 USD/onza para finales de septiembre de 2027, 200 USD más que su objetivo para finales de junio de 2027. "Creemos que la desaceleración de la inflación se convertirá en el principal foco del mercado el próximo año. Con efectos base favorables y otros factores, se espera que las presiones inflacionarias se alivien, lo que beneficiará a activos como el oro que anteriormente estaban limitados por las expectativas de subidas de tipos". UBS también espera que la actividad económica de EE. UU. esté en o por debajo de los niveles de tendencia, lo que podría presionar al dólar y respaldar aún más la demanda de oro.

La analista de Morgan Stanley Amy Gower dijo en un informe el jueves pasado que los precios del oro ya han alcanzado su objetivo del cuarto trimestre antes de lo previsto y podrían subir por encima de los 5.000 USD en 2027, aunque el proceso podría ser volátil. El banco de inversión dijo que la mejora de las condiciones macroeconómicas está impulsando la demanda de ETF de oro, a medida que las expectativas de subidas de tipos de la Fed se desvanecen gradualmente y el dólar se debilita, mientras que las fuertes compras de los bancos centrales y una demanda física más sólida también están respaldando los precios del oro. A pesar de los rendimientos a largo plazo persistentemente altos, el oro se ha mantenido resistente. Morgan Stanley dijo que esto sugiere que los inversores están cada vez más preocupados por los riesgos fiscales, incluida la elevada deuda pública y la posible depreciación de la moneda.

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