Las perspectivas del mercado del platino se fortalecen a medida que los déficits persistentes ajustan la oferta

[SMM Flash] Los productores de MGP del África austral están registrando precios de cesta realizados marcadamente más altos, a medida que el fortalecimiento de los precios del platino, paladio, rodio y MGP menores se traslada a los ingresos de los productores. Valterra Platinum informó un precio de cesta realizado en el 2T de 2026 de 2.710 $ por onza de MGP, un 80% más interanual, mientras que sus precios realizados de platino, paladio y rodio alcanzaron 1.966 $/oz, 1.452 $/oz y 10.014 $/oz, respectivamente. Tharisa informó un precio de cesta de metal contenido en el 3T del ejercicio fiscal 2026 de 2.681 $/oz, pese a una caída del 12% trimestre a trimestre. Los últimos resultados de Sibanye-Stillwater refuerzan la tendencia. La empresa informó el 27 de agosto que sus operaciones en Sudáfrica lograron un aumento interanual del 67% en el precio promedio de cesta de MGP 4E en rands recibido durante el 1S de 2026, mientras que las ventas de MGP aumentaron un 12%. El EBITDA ajustado de MGP en Sudáfrica subió aproximadamente un 300%, lo que demuestra el fuerte apalancamiento de ganancias generado por mayores valores realizados de los metales. Los precios de cesta realizados siguen siendo distintos de las referencias spot individuales porque los ingresos de los productores reflejan la mezcla específica de metales 4E o 6E, la producción pagadera, el momento de las ventas, los tipos de cambio y los acuerdos comerciales. Los datos actuales indican que el fuerte repunte de los precios de los MGP está mejorando de forma material las realizaciones de los productores, aunque las caídas trimestre a trimestre en Valterra y Tharisa muestran que los valores de la cesta siguen siendo sensibles a los movimientos de precios de metales individuales. Con el platino actualmente en torno a 1.850 $/oz y el paladio en torno a 1.300 $/oz, el mercado está entrando en un periodo en el que la mezcla de metales y la fijación de precios realizada seguirán siendo determinantes importantes de los márgenes de MGP en el África austral.

[SMM Flash] La perspectiva de precios a corto plazo del platino está siendo impulsada cada vez más por las condiciones macroeconómicas en lugar de los fundamentos del mercado físico, según el último análisis del Consejo Mundial de Inversión en Platino. La correlación de precios platino-oro ha alcanzado 0,95 desde el inicio de 2025, mientras que el platino también ha mostrado una beta de 1,3x respecto al oro. A pesar de un superávit potencial estimado para 2026 tras aproximadamente 750.000 onzas de salidas de ETF en lo que va del año y reducciones en las existencias en bolsa, el mercado permanece estructuralmente ajustado después de déficits sostenidos desde 2023 que agotaron los inventarios sobre el suelo. Las expectativas sobre la política monetaria de EE. UU. se están volviendo cada vez más importantes para la demanda de inversión en platino. La probabilidad de una subida de tipos en EE. UU. en septiembre de 2026 cayó del 64% al 32% entre el 1 y el 19 de agosto, ya que el crecimiento del PIB del segundo trimestre se desaceleró al 1,5%, las nóminas de julio fueron 23.000 inferiores y el IPC de julio se moderó al 3,4%. Una moderación continua en las expectativas de subida de tipos podría apoyar a los metales preciosos y fomentar flujos renovados de inversión en platino, empujando potencialmente al mercado de nuevo a déficit en 2026. A más largo plazo, las restricciones de suministro del platino y sus aplicaciones en tecnologías de hidrógeno, semiconductores y centros de datos de IA continúan apuntalando su caso de inversión.