[Acta de la reunión matutina de cobalto de SMM] Los precios de la cadena industrial del cobalto, bajo presión en temporada alta; las señales de una recuperación de la demanda aún están pendientes de confirmación

Cobalto refinado:

Esta semana, los futuros de cobalto refinado dejaron de caer y repuntaron, y el centro de precios al contado subió ligeramente. En el lado de la oferta, a comienzos de la semana un minero extranjero anunció compras en el mercado de producto intermedio a bajo precio, enviando una señal clara de sostener los precios. Impulsado por ello, el extremo bajo de la negociación electrónica rebotó desde alrededor de 290.000 yuanes/t hasta por encima de 300.000 yuanes/t, y luego se movió lateralmente dentro de un rango. A medida que se recuperó el sentimiento del mercado, los comerciantes que previamente habían suspendido las cotizaciones reanudaron gradualmente las cotizaciones externas esta semana, con el diferencial contado-futuros cotizado con una prima de 1.000-13.000 yuanes/t; los precios EXW de los principales fundidores se redujeron a 310.000 yuanes/t. En el lado de la demanda, las vacaciones de verano de las empresas aguas abajo aún no habían terminado, y las compras en general se centraron en reponer para demanda rígida, con una mejora limitada de la actividad de negociación. A corto plazo, los esfuerzos de los mineros por sostener los precios aportaron cierto apoyo, pero con un seguimiento insuficiente de la demanda durante la temporada baja, el margen alcista del rebote podría verse limitado. De cara a adelante, debe prestarse atención al ritmo de reposición aguas abajo tras el fin de las vacaciones de verano y a la sostenibilidad de las compras de producto intermedio.

Producto intermedio:

Esta semana, el estancamiento en el mercado de productos intermedios de cobalto se mantuvo sin cambios, pero el centro de negociación se desplazó notablemente a la baja. Recientemente, una empresa extranjera vendió pequeños volúmenes de material fuera de especificación a 15 $/lb, lo que impactó significativamente el sentimiento del mercado. Para estabilizar las expectativas, a comienzos de la semana un minero extranjero anunció compras de producto intermedio a bajo precio a 16 $/lb y por debajo, liberando una señal clara de sostener los precios. Por la situación de las cotizaciones, los precios objetivo de la mayoría de los mineros se mantuvieron por encima de 20 $/lb, pero los precios objetivo de compra aguas abajo, arrastrados por la caída de los precios de las sales de cobalto, retrocedieron aún más hasta 15-18 $/lb. La diferencia entre ofertas de compra y de venta seguía existiendo; las licitaciones recientes fracasaron en gran medida y los acuerdos siguieron siendo difíciles. A fecha de este jueves, los productos intermedios de cobalto de SMM (CIF China) se situaron en 18-20 $/lb, con un promedio de 19 $/lb, 2,5 $/lb menos intersemanal. A corto plazo, las medidas de apoyo de precios de los mineros mediante la compra de cargas baratas podrían aportar cierto soporte al suelo de precios, pero antes de que se reduzca la brecha psicológica de precios entre upstream y downstream, era poco probable que el mercado viera acuerdos sustantivos, y se esperaba que el estancamiento continuara.

Sulfato de cobalto:

Esta semana, el mercado de sulfato de cobalto se mantuvo débil, con el centro de precios continuando a la baja y el tira y afloja entre compradores y vendedores intensificándose aún más. Recientemente, las operaciones a bajo precio de sulfato de cobalto indonesio a 63.000 yuanes/t impactaron significativamente el mercado, convirtiéndose en la principal fuente de presión bajista sobre los precios esta semana. En el lado de la oferta, los payables de cobalto MHP retrocedieron hasta alrededor del 70%, y los costos de producción al contado cayeron a cerca de 69.000 yuanes/t, debilitando aún más el soporte de costos. Las estrategias de cotización entre las empresas que usan material primario y material reciclado tendieron a converger, manteniéndose ambas firmes en el umbral de 70.000 yuanes/t; si las empresas aguas abajo expresaban intenciones claras de compra, podrían considerarse envíos en torno a 65.000-68.000 yuanes/t. En el lado de la demanda, las indicaciones de compra aguas abajo se anclaron en general a las operaciones previas a bajo precio de 63.000 yuanes/t, con precios indicados limitados a 63.000 yuanes/t y por debajo. El diferencial de precios entre compradores y vendedores se mantuvo amplio, y las transacciones reales siguieron siendo difíciles. A medida que se acercaba el fin de mes, algunas empresas comenzaron a firmar nuevos pedidos. Actualmente, los precios indicados aguas abajo estaban con un descuento del 10% respecto al extremo bajo del precio de SMM y por debajo, mientras que las indicaciones upstream estaban con un descuento del 7–5%. A fecha de este jueves, el sulfato de cobalto al contado de SMM se cotizó en 70.000–72.000 yuanes/t, con un promedio de 71.000 yuanes/t, una caída acumulada de 2.500 yuanes/t respecto al viernes pasado (intersemanal). A corto plazo, con la aproximación de la temporada alta de septiembre-octubre, la demanda aguas abajo se recuperó lentamente y las empresas tenían necesidades de acopio; los precios podrían dejar de caer gradualmente y estabilizarse desde finales de agosto hasta principios de septiembre. Sin embargo, el sentimiento actual del mercado seguía siendo débil, y cualquier mejora de precios aún requería señales claras de compras concentradas aguas abajo.

Cloruro de cobalto:

Esta semana, el mercado de cloruro de cobalto se deslizó a la baja; las transacciones siguieron siendo lentas y sin una mejora evidente.Por el lado de los costos, incluso el reciclaje con los costos más bajos ya enfrentaba pérdidas en níquel, cobalto y litio; por el lado del sentimiento, aunque el ánimo empresarial seguía siendo pesimista, se percibió claramente cierta mejora. Ante inventarios de alto precio en almacenes y materias primas de alto costo, aumentó la disposición de las empresas a mantener firmes los precios del cloruro de cobalto. Por el lado de la demanda, la demanda siguió débil; aunque habría algunas compras en el mercado, los volúmenes pequeños no bastaron para impulsar los precios. Recientemente, un actor líder aguas arriba tenía intención de comprar producto intermedio a 16 USD sin límite superior, lo que aportó cierto respaldo a la confianza del mercado, pero aún no fue suficiente para provocar un rebote. En general, se esperaba que los precios del cloruro de cobalto se mantuvieran débiles pero estables a corto plazo.

Sal de cobalto (Co3O4):

Esta semana, las transacciones del mercado de Co3O4 también fueron limitadas, con un desempeño general estable pero débil.Aunque los precios del cloruro de cobalto aguas arriba bajaron, los actores líderes mantuvieron relativamente firmes sus cotizaciones externas y no aplicaron recortes pronunciados siguiendo los precios de las materias primas, lo que refleja que las empresas todavía tendían a estabilizar las expectativas de precios ante la insuficiencia de pedidos. La disposición de compra aguas abajo fue baja, el sentimiento de espera y observación fue fuerte, y las transacciones reales fueron principalmente pedidos pequeños impulsados por la demanda rígida. A corto plazo, se esperaba que los precios del Co3O4 se movieran lateralmente dentro de un rango estrecho, con un margen de caída limitado y sin impulsores suficientes al alza.

Polvo de cobalto y otros:

Esta semana, el mercado de polvo de cobalto continuó bajando gradualmente, con el centro de precios desplazándose aún más hacia abajo y una divergencia de mercado cada vez mayor.Por el lado de la oferta, el rango de cotización para pedidos al contado de las fundiciones bajó a 410.000–430.000 yuanes/t, y algunos pedidos por licitación en lotes se cerraron alrededor de 400.000 yuanes/t y ligeramente por debajo; en el segmento de negociación, el precio mínimo de transacción llegó a caer a 385.000 yuanes/t. Según SMM, este lote podría haber sido mercancía antigua de inventario previo; la mercancía nueva, restringida por los costos, no pudo seguir temporalmente a este nivel, y unos pocos acuerdos a bajo precio tuvieron una orientación limitada sobre los precios del mercado. Por el lado de la demanda, los pedidos en las empresas de aleaciones aguas abajo siguieron débiles, el inventario de materias primas se digirió lentamente y, aparte de la retirada habitual de mercancía bajo contratos de largo plazo, las compras de pedidos al contado siguieron siendo esporádicas; en general, la negociación del mercado fue lenta. Hasta este jueves, SMM cotizó el polvo de cobalto al contado en 410.000–430.000 yuanes/t, con un promedio de 420.000 yuanes/t, una caída acumulada de 10.000 yuanes/t desde el viernes pasado (semanal). A corto plazo, con la aproximación de la temporada alta de septiembre-octubre, si la demanda de aprovisionamiento aguas abajo se libera gradualmente, se espera que los precios dejen de caer de forma paulatina y se estabilicen en septiembre; sin embargo, antes de que se materialicen claramente compras concentradas aguas abajo, los precios del polvo de cobalto carecían de impulso para una reversión y se esperaba que continuaran tocando fondo con debilidad

Precursor de cátodo ternario:

Esta semana, se debilitó. Durante la semana, el sulfato de níquel bajó y se mantuvo estable.

En cuanto a los descuentos, para los pedidos de septiembre y del 3T, debido a los anteriormente altos costes de las materias primas de sulfato, algunos productores aún mostraron disposición a mantener los precios firmes. En los contratos a largo plazo, algunos productores tenían acuerdos anuales cerrados a comienzos de año; para la mayoría, los coeficientes no se habían incrementado y, en los pedidos trimestrales, la aceptación aguas abajo de aumentos de coeficientes también fue débil. Salvo algunos productores de primer nivel con cierto poder de negociación, la mayoría se mantuvo prácticamente plana en conjunto frente al 2T. En los pedidos al contado, dado que los precios de las sales de níquel y cobalto han estado relativamente débiles recientemente, algunas empresas aguas abajo buscaron el procesamiento por encargo de materias primas o ampliaron la escala de producción interna, y los coeficientes de los pedidos de septiembre siguieron bajo presión.

En cuanto a la producción, los pedidos de exportación de los productores de primer nivel siguieron comportándose bien este mes, y se esperaba que los planes de producción de septiembre se mantuvieran en un nivel alto. Los productores nacionales de primer nivel también mantuvieron altas cargas de producción, pero algunos productores pequeños y medianos aún no se han visto impulsados por la temporada alta, y las expectativas para los planes de producción de septiembre y octubre fueron débiles.

De cara al futuro, los precios del sulfato no mostraron un repunte evidente, y los precios de los nuevos pedidos posteriores deberán centrarse en la demanda real aguas abajo durante la «temporada alta de septiembre-octubre».

Material de cátodo ternario:

Esta semana, los precios del material de cátodo ternario retrocedieron desde los máximos.En el lado de las materias primas, los precios del sulfato de níquel volvieron a debilitarse; los precios del sulfato de cobalto vieron ralentizarse la caída y se estabilizaron gradualmente; los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio se dispararon al inicio de la semana y luego retrocedieron de forma consecutiva, impulsando conjuntamente a la baja los precios del material de cátodo ternario. En cuanto a las transacciones, debido a las fuertes oscilaciones de los precios de las materias primas, la disposición de los fabricantes de celdas de batería a reponer inventarios siguió siendo débil, y las transacciones del mercado fueron relativamente lentas, ejecutándose principalmente los pedidos existentes. En el lado de la demanda, algunos fabricantes de celdas de batería en el mercado chino de vehículos eléctricos ralentizaron temporalmente el ritmo de recogida de mercancía, principalmente porque los pedidos de los fabricantes de automóviles fueron más débiles de lo esperado; los pedidos de exportación se mantuvieron en un nivel alto y se esperaba que siguieran mejorando. En el mercado de consumo, el desempeño reciente siguió siendo mediocre, sin señales de mejora. En cuanto a los planes de producción, los pedidos nacionales de cátodo ternario en agosto crecieron de forma constante; en septiembre, el impulso de la demanda en el mercado de vehículos eléctricos fue ligeramente insuficiente y, dado que se esperaba que la base del plan de producción de agosto alcanzara un máximo histórico, se preveía que el crecimiento de septiembre fuera relativamente limitado.

LCO:

Esta semana, la tendencia del mercado de LCO se mantuvo básicamente plana respecto a la semana pasada, con una consolidación general en un tono apagado.En el lado de la oferta, las tasas de operación de las empresas se mantuvieron bajas. Las continuas rebajas de precios desde comienzos de año han comprimido significativamente los márgenes de beneficio, pero el efecto de impulsar los envíos fue limitado, y las empresas no mostraron una fuerte disposición a aumentar proactivamente la producción. En el lado de la demanda, los planes de producción de los fabricantes de celdas de batería también fueron débiles, sin aportar un impulso evidente al LCO; mientras tanto, la sustitución aguas abajo hacia materiales catódicos ternarios siguió aumentando, lo que suprimió aún más la liberación de la demanda de LCO. La estructura de oferta y demanda no mostró mejoras y la digestión de inventarios fue lenta. A corto plazo, se esperaba que los precios del LCO siguieran enfrentando cierta presión a la baja, aunque la caída podría ser relativamente moderada.

Noticias:   

[MIIT: Los fabricantes de automóviles deben presentar los resultados de autoinspección y rectificación antes de finales de diciembre de 2026; quienes presenten defectos deben realizar retiradas proactivas]Las oficinas generales de cuatro departamentos, incluido el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, emitieron un aviso sobre el lanzamiento de una campaña especial para mejorar la consistencia de producción y la calidad de los productos de vehículos automotores de carretera. El aviso propuso organizar a las empresas para llevar a cabo autoinspección y rectificación. Las autoridades locales de industria y tecnología de la información deben organizar a los principales productores locales de vehículos automotores de carretera para realizar de forma integral la autoinspección y rectificación conforme a los requisitos de gestión de acceso y a los asuntos clave de rectificación, identificar sistemáticamente problemas en la consistencia de producción, fiabilidad, durabilidad y pruebas/verificación de nuevas tecnologías tanto de las propias empresas como de los proveedores de piezas clave, completar con seriedad los trabajos de rectificación, reforzar integralmente la gestión de la cadena de suministro y mejorar las capacidades para garantizar la consistencia de producción. Las empresas deben presentar sus resultados de autoinspección y rectificación a las autoridades locales de industria y tecnología de la información antes de finales de diciembre de 2026. Para los defectos identificados, las empresas deben presentar oportunamente planes de retirada ante la Administración Estatal de Regulación del Mercado e implementar retiradas de forma proactiva. Las autoridades locales de industria y tecnología de la información deben cumplir sus responsabilidades territoriales, supervisar y orientar a las empresas locales para reforzar las pruebas y la verificación de diseños innovadores agresivos de productos automotrices, evaluar plenamente los riesgos de seguridad y promover con prudencia la aplicación de nuevas tecnologías en los vehículos. (Jinshi Data APP)

[Cui Dongshu: La reciente caída de los beneficios de la industria automotriz siguió siendo grande; la presión de rentabilidad sobre los fabricantes principales aún aumentará bruscamente]Jinshi Data, 27 de agosto: Cui Dongshu, de la CPCA, publicó un artículo señalando que los precios de exportación de baterías de litio cayeron un 26%, de 142.900 yuanes en 2024 a 112.300 yuanes en 2025, y luego bajaron un 11% hasta 105.000 yuanes en 2026. En julio, el precio medio de exportación de baterías de China fue de 106.000 yuanes, un 3% interanual menos; de abril a julio, tras la reducción de los reembolsos fiscales a la exportación, la magnitud de las caídas de precios mejoró significativamente frente al año pasado. Recientemente, a medida que se expandió la escala de producción automotriz, aumentó el PPI y subieron los costos del carbonato de litio aguas arriba, los precios de exportación de baterías de litio siguieron bajando, los precios domésticos de baterías se dispararon y se agravó el problema de que los fabricantes de automóviles no obtienen beneficios con las baterías, lo que condujo a una caída sostenida de los beneficios de los fabricantes. Combinado con la tendencia a la baja de los márgenes de beneficio en años anteriores, la reciente caída de los beneficios de la industria automotriz siguió siendo grande. Con el apoyo de políticas, las ventajas de las políticas de nuevas energías fueron evidentes; debido a no obtener beneficios con las baterías y a la falta de poder de negociación, la presión de rentabilidad sobre los fabricantes principales aún aumentará bruscamente. A medida que continuaron avanzando los esfuerzos del país contra la “involución”, el impulso para mejorar los beneficios de la industria aguas arriba se hizo gradualmente evidente, mientras que la presión aguas abajo se mantuvo alta.

[Haohua Technology: Los precios medios de venta de materiales de batería de litio con flúor subieron más del 63% interanual]El 27 de agosto, Haohua Technology publicó sus principales datos operativos del 1S de 2026, mostrando que los precios medios de venta de varios productos principales aumentaron en el primer semestre. Entre ellos, los químicos fluorocarbonados, respaldados por cuotas, así como por el lado de costos y el lado de demanda, subieron un 16,46% interanual; impulsado conjuntamente por un equilibrio ajustado entre oferta y demanda de materias primas clave como el LiPF6, bajos inventarios del sector, una explosión de la demanda aguas abajo de vehículos de nueva energía y almacenamiento de energía, y el empuje de costos desde el fluoruro de litio aguas arriba y otros, el precio medio de venta de materiales de batería de litio con flúor fue de 29.900 yuanes/mt, un 63,49% interanual más; los polímeros con flúor registraron una liberación constante de demanda rígida en los campos aguas abajo de baterías de litio, electrónica y anticorrosión, junto con un sólido soporte de costos por materias primas aguas arriba como la fluorita y el ácido fluorhídrico, y el desempeño general del mercado fue más fuerte que en el mismo período de años anteriores. (Jinshi Data APP)

Declaración sobre la fuente de datos: Los demás datos, aparte de la información pública, son procesados por SMM con base en información pública, comunicación de mercado y los modelos de base de datos interna de SMM, solo para referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones.

Equipo de Investigación de Nuevas Energías de SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868