SMM, 27 de agosto:
El inventario de tochos de aluminio cayó a 139.500 t, los retiros de almacén se recuperaron y las tarifas de procesamiento estuvieron bajo presión generalizada. Según estadísticas de SMM, el inventario de tochos de aluminio en las principales áreas de consumo de China registró 139.500 t el 27 de agosto, lo que supone un descenso de 5.000 t respecto al lunes anterior y de 3.500 t respecto al jueves anterior, poniendo fin a la tendencia previa de acumulación continua y registrando un ligero descenso durante la semana. En comparación con el mismo período, el inventario fue 5.500 t superior al de 2025, 29.400 t superior al de 2024 y 69.900 t superior al de 2023, manteniéndose el inventario total aún en un nivel elevado para el mismo período en años recientes. Desde la perspectiva de los retiros de almacén, los retiros de tochos de aluminio ascendieron a 36.500 t del 17 al 24 de agosto, un fuerte aumento de 6.200 t respecto a la semana anterior, con una marcada recuperación de la actividad transaccional del mercado, impulsada principalmente por la disminución del centro de precios del aluminio la semana pasada, lo que aceleró las compras de los transformadores. El ligero descenso del inventario de tochos de aluminio durante la semana se debió a dos factores principales: por un lado, las recientes entradas de tochos de aluminio en los almacenes fueron bajas, con un ritmo de llegadas más lento en todas las regiones, y los flujos de entrada desde el lado de la oferta no alcanzaron las expectativas; por otro lado, el movimiento a la baja del centro de precios del aluminio la semana pasada estimuló compras concentradas por parte de los transformadores, lo que provocó un repunte de los retiros de almacén y una ligera reducción de existencias. En concreto, el inventario en la zona de Foshan cayó a 62.500 t debido a una reducción significativa de las llegadas semanales, lo que lo convirtió en el principal motor de la caída del inventario total; la zona de Wuxi experimentó una modesta acumulación de inventario hasta 25.500 t debido al aumento de las llegadas. Sin embargo, la tendencia a la acumulación de inventarios de tochos de aluminio no se ha revertido. La tasa de operación de los productores de tochos de aluminio sigue aumentando gradualmente, con la capacidad en Yunnan continuando su liberación, y el lado de la oferta aún mostrando crecimiento. Dada la situación de exceso de oferta, se espera que el inventario de tochos de aluminio vuelva a acumularse la próxima semana. Se debe prestar atención al sentimiento de compra de los transformadores y a los cambios en la tasa de operación de los productores de tochos de aluminio.
Esta semana, el centro de precios del aluminio dejó de caer y repuntó. El precio spot del aluminio SMM A00 subió de 23.600 yuanes/t el jueves pasado a un máximo semanal de 23.920 yuanes/t, lo que supone un aumento total de unos 320 yuanes/t respecto al jueves pasado. En el contexto de la recuperación del precio del aluminio, se intensificó la actitud de espera del sector downstream y la demanda del mercado se debilitó algo. Los costes de procesamiento de palanquilla de aluminio en todas las regiones cayeron con fuerza en general, mostrando un patrón de consolidación y retroceso seguido de compras aceleradas de oportunidad durante la semana. Por regiones: en el área de Foshan, los costes de procesamiento para palanquillas de φ90 se situaron en 140 yuan/mt y para φ120 en 90 yuan/mt, cada uno 170 yuan/mt menos que el jueves pasado; en Wuxi, los de φ90 estaban a 320 yuan/mt y los de φ120 a 240 yuan/mt, 240 y 260 yuan/mt menos respectivamente respecto al jueves pasado; en Nanchang, los de φ90 a 200 yuan/mt y los de φ120 a 150 yuan/mt, 250 yuan/mt menos que el jueves pasado. Las tendencias de los costes de procesamiento divergieron notablemente durante la semana: en Foshan, el aumento del sentimiento de espera del sector downstream debido al repunte del precio del aluminio provocó una fuerte caída de los costes, con los de φ120 cayendo hasta un mínimo de 90 yuan/mt; en Wuxi, hubo inicialmente cierta intención de mantener los precios firmes al comienzo de la semana, pero a medida que la oferta se expandía y la demanda se debilitaba, la caída de los costes se amplió notablemente, con los de φ120 bajando 260 yuan/mt respecto al jueves anterior, liderando las bajadas. El actual patrón de exceso de oferta persiste y las tasas de operación de los productores de palanquilla de aluminio aún suben gradualmente, con la oferta en expansión continua. Se prevé que los costes de procesamiento de palanquilla de aluminio sigan bajo presión en los niveles actuales la próxima semana, con margen para nuevas caídas. Conviene prestar atención a las llegadas regionales y a la transmisión de las tendencias del precio del aluminio a los costes de procesamiento.
![Caen inventarios de lingote de aluminio y tarifas de procesamiento ante repunte de precios y crecimiento de la oferta [SMM Analysis]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BCdNp20251217171653.jpg)
