[Resumen de la reunión matutina sobre níquel de SMM] El estrecho de Ormuz establecerá un paso marítimo seguro; el contrato de níquel más negociado en la SHFE se mantuvo lateral en las primeras operaciones

Acta de la reunión matutina del 27/8

Temas candentes del mercado:

El 26 de agosto, SMM supo que, afectado por la sequía, el suministro de agua en la región de Luwu, Indonesia, se ha restringido. Algunas fundiciones locales de níquel han sufrido interrupciones en el suministro de agua y electricidad, lo que ha provocado recortes de producción. Mientras tanto, las fundiciones en los parques industriales IMIP e IWIP están experimentando escasez de agua, pero esto aún no ha afectado de forma material a la producción. Actualmente, el principal impacto de la sequía en la fundición de níquel es el alza de los precios del coque y el aumento de la presión de costes. SMM seguirá monitoreando los recursos hídricos locales y la evolución de la producción de las fundiciones.

Macro:

(1) Irán declaró que el estrecho de Ormuz no se abriría de inmediato, y Omán acordó cerrar el paso meridional del estrecho de Ormuz. También emitieron una declaración conjunta proponiendo establecer un corredor marítimo seguro en el estrecho de Ormuz acordado mutuamente por ambas partes.

(2) Shanghái: ampliar la escala de negociación de categorías clave de metales como el cobre y el aluminio, y acelerar la mejora de las series de productos de futuros para metales emergentes como el litio, el cobalto y el níquel.

Mercado spot:

El 26 de agosto, el precio promedio del níquel refinado SMM #1 fue de 130.250 yuanes/mt, 450 yuanes/mt más que el día de negociación anterior. En cuanto a las primas spot, el promedio del níquel refinado Jinchuan #1 fue de 1.600 yuanes/mt, 50 yuanes/mt más que el día de negociación anterior, mientras que el rango de las principales marcas nacionales de níquel electrodepositado fue de 0-500 yuanes/mt.

Mercado de futuros:

El contrato de níquel 2610 más negociado de la SHFE se movió en un rango estrecho en la sesión matutina y, al cierre, se situó en 129.310 yuanes/mt, un 0,27% menos.

Las expectativas de liberación de suministro de cuotas de Indonesia y los altos inventarios generan presión a la baja, pero un dólar estadounidense más débil y el soporte de costes proporcionan un suelo. A corto plazo, el rango de negociación esperado para el contrato de níquel más negociado de la SHFE es de 127.000-132.000 yuanes/mt.

Sulfato de níquel

El 26 de agosto, el precio promedio del sulfato de níquel de grado batería de SMM bajó ligeramente.

En el lado de los costes, impulsados por el sentimiento del acero inoxidable, los precios del níquel estuvieron más firmes hoy, y el coste de producción spot del sulfato de níquel subió ligeramente. En el lado de la oferta, dado que los costes siguen siendo altos, algunos productores están decididos a mantener los precios firmes, mientras que otros, con niveles de inventario elevados, buscan vender y reducir existencias. En el lado de la demanda, al entrar en el periodo de compras de fin de mes, algunas empresas han comenzado a consultar precios, pero algunas firmas downstream aún dependen principalmente de contratos a largo plazo, lo que conduce a un sentimiento relativamente débil para la acumulación de inventario mediante pedidos spot y a una menor aceptación de los precios de las sales de níquel. Hoy, el Factor de Sentimiento de Disposición a Vender de la fundición upstream de sales de níquel fue 2,0, el Factor de Sentimiento de Compra de la planta downstream de precursores fue 2,3, y el factor de sentimiento de la empresa integrada fue 2,3 (datos históricos disponibles en la base de datos).

De cara al futuro, a corto plazo, se espera que la actividad del mercado de pedidos al contado siga débil, y que los precios del sulfato de níquel continúen bajo presión general.

NPI

Noticias del 26 de agosto: el índice de sentimiento del mercado de NPI de alto grado de SMM se situó en 1,85, sin cambios intermensuales; el índice de sentimiento upstream para NPI de alto grado fue 2,02, sin cambios intermensuales; el índice de sentimiento downstream para NPI de alto grado fue 1,68, sin cambios intermensuales. El NPI de alto grado al contado siguió en horas bajas, con los centros de precios de transacción continuando a la baja y la brecha de precios entre compradores y vendedores aún ampliándose. Las acerías downstream mantuvieron la mentalidad de presionar por precios más bajos, con las intenciones de compra principales en niveles reducidos. Las ofertas de proveedores con precios altos no lograron ajustarse a las transacciones reales, y los precios de las cargas al contado de meses lejanos en tenencia cayeron aún más. El pesimismo del mercado sobre las perspectivas se intensificó. El rebote de los futuros no logró impulsar la reposición de inventarios downstream, las expectativas de temporada alta siguieron debilitándose y el mercado a corto plazo permaneció bajo presión.

Acero inoxidable

Según SMM el 26 de agosto, los futuros de SS dejaron de caer y se fortalecieron. Durante la sesión nocturna, los precios abrieron y llegaron a caer hasta un mínimo reciente de 14.040 yuanes/t, antes de dispararse rápidamente por la noticia de un accidente de seguridad en la fundición de ferroníquel en una acería inoxidable del este de China. Aunque los precios retrocedieron tras la apertura de la mañana, recuperaron las pérdidas de la sesión anterior. Al cierre, el contrato de SS más negociado cerró en 14.225 yuanes/t. En el mercado al contado, aunque los futuros de SS se recuperaron en cierta medida, la demanda final de acero inoxidable al contado siguió débil. Las consultas y transacciones no estuvieron activas, y las operaciones intradía estuvieron impulsadas principalmente por arbitraje de futuros. Los precios al contado se mantuvieron básicamente estables, con fluctuaciones limitadas.

Contrato de SS más negociado. A las 10:15 a. m., el SS2610 estaba en 14.270 yuanes/t, 125 yuanes/t por encima de la sesión anterior. Las primas al contado para 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 400-600 yuanes/t. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina 201/2B laminada en frío en Wuxi se mantuvo sin cambios; la bobina 304/2B laminada en frío con borde sin recortar, el precio medio en Wuxi subió 25 yuanes/t mientras que el precio medio en Foshan se mantuvo estable; el precio de la bobina 316L/2B laminada en frío en Wuxi se mantuvo estable; la bobina 316L/NO.1 laminada en caliente, la oferta en Wuxi se mantuvo estable; la bobina 430/2B laminada en frío tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvo estable.

Esta semana, los futuros de acero inoxidable en general se mantuvieron en consolidación en niveles bajos. Al inicio, afectados por la noticia del aumento de las cuotas RKAB de mineral de níquel de Indonesia, los futuros de acero inoxidable se desplomaron con fuerza y la valoración general del mercado cayó a una franja baja. Esta semana, impulsados por un repunte general de los metales no ferrosos, los futuros registraron una recuperación correctiva por etapas. Sin embargo, el sentimiento bajista previo no se disipó por completo y el rebote careció de fuerza, por lo que el mercado siguió consolidando en mínimos. La confianza alcista aún no se ha restablecido lo suficiente. El mercado al contado siguió a los futuros a la baja, con el centro de precios desplazándose hacia abajo. El calentamiento previo a la temporada alta quedó por debajo de lo esperado, y siguió destacando un equilibrio laxo entre oferta y demanda. Actualmente, el mercado se acerca a la tradicional “temporada alta de septiembre-octubre”, pero el ánimo de acopio de los usuarios finales es débil, la demanda aguas abajo no ha mostrado un repunte sustancial y las transacciones en el mercado físico siguen flojas. En general, las compras se basan principalmente en necesidades inmediatas y en operaciones intermitentes, sin apoyo de reposición sostenida y concentrada. Afectado por la negociación de futuros en niveles bajos, el pesimismo del mercado persistió y, con cierta debilitación de la disposición de las acerías a sostener los precios, las cotizaciones al contado cayeron en línea con el mercado, mientras el centro de precios continuó bajando. La presión por el lado de la oferta aumentó aún más. En agosto, los planes de producción de las acerías aumentaron mes a mes y se aceleró el ritmo de liberación de capacidad del sector. Con un patrón desalineado de demanda final persistentemente débil, la presión de desinventariado siguió acumulándose, elevando esta semana el inventario social de acero inoxidable. La tendencia de acumulación de inventarios se prolongó y, en la fase final de la temporada baja, se hizo más evidente la contradicción de una oferta holgada frente a una demanda débil. Los costos y los beneficios proporcionaron soporte en la base, limitando eficazmente el margen de caída de los precios al contado. Esta semana, tanto los precios de los productos terminados de acero inoxidable como los de las materias primas cayeron a la par, pero la caída del acero terminado fue significativamente mayor que la de las materias primas. El diferencial de precios entre el acero terminado y las materias primas siguió estrechándose, y los márgenes de fundición de las acerías se vieron aún más comprimidos, con el sector acercándose al umbral de pérdidas. El soporte de costos se fortaleció gradualmente, aportando un piso sólido a los precios al contado y limitando su espacio a la baja; pese a la debilidad, el mercado mostró señales de resistencia a nuevas caídasEn general, el mercado de acero inoxidable de esta semana mostró un patrón similar a un juego: los futuros registraron un débil rebote desde los mínimos, el mercado spot se debilitó en línea con los futuros, la demanda previa a la temporada alta fue floja, el aumento de la oferta elevó los inventarios y los costes, cerca de niveles de pérdida, pusieron un suelo a los precios. A corto plazo, la falta de demanda previa a la temporada alta, la recuperación de los planes de producción de las acerías y la continua acumulación de inventarios son los principales factores bajistas del mercado, y el patrón general de debilidad de los precios es difícil de revertir. Sin embargo, está apareciendo el riesgo de pérdidas, el soporte en la base sigue fortaleciéndose y el margen de caída de los precios es relativamente limitado, por lo que es probable que el mercado se mantenga en una consolidación débil. De cara a adelante, los puntos clave a seguir incluyen la sostenibilidad del rebote de los futuros de SS, el ritmo de acopio previo a la temporada alta por parte del downstream, los cambios en los planes de producción de las acerías, los cambios en el diferencial de precios entre materias primas y acero terminado, y el avance de la acumulación de inventarios.

Mineral de níquel:

Mercado de Filipinas:

En cuanto a los precios, los precios del mineral de níquel filipino se mantuvieron en general estables esta semana. Los precios CIF China del mineral con Ni 1,3%, 1,4% y 1,5% se situaron en 46, 56,5 y 64,5 $/wmt, respectivamente, todos sin cambios intersemanales. Las fundiciones chinas downstream contaban con inventarios relativamente suficientes, por lo que las compras se mantuvieron según necesidad, con una negociación general apagada. Los precios del mineral de alta ley se mantuvieron relativamente firmes, mientras que el mineral de baja ley siguió bajo cierta presión en un contexto de oferta abundante y recuperación limitada de la demanda. En el frente meteorológico, los riesgos de lluvia en las principales zonas de mineral de níquel de Filipinas divergieron esta semana. Palawan registró el mayor riesgo de precipitaciones, con una estimación de 40–50 mm, lo que podría afectar de forma intermitente el transporte por carretera en las minas y la carga de buques hacia el fin de semana. Zambales, situada en el lado occidental de Luzón y afectada por el monzón del suroeste, también enfrentó un alto riesgo de lluvias. El riesgo general en Surigao fue relativamente moderado, pero las lluvias intermitentes alrededor del 22–23 de agosto pueden causar interrupciones localizadas en el transporte y la carga. En conjunto, el impacto meteorológico se concentró principalmente en la logística local y no fue suficiente para cambiar el panorama general de la oferta. En términos de oferta y demanda, el mercado filipino de mineral de níquel en general siguió mostrando un patrón de oferta holgada y demanda débil. Se esperaba que la producción y las exportaciones de las minas fueran esencialmente normales, con abundante oferta spot. El inventario downstream de China se mantuvo alto, con un interés limitado por reponer existencias, y las compras se centraron principalmente en cubrir las necesidades inmediatas de producción. Las lluvias localizadas y los retrasos en los envíos pueden tensar de forma esporádica la oferta spot, pero el impacto en el mercado en general fue limitado. De cara a la próxima semana, se espera que los precios del mineral de níquel filipino se consoliden en un tono débil. Se prevé que el mineral de alta ley se mantenga relativamente firme, respaldado por una demanda estable de compras de NPI, mientras que el mineral de baja ley sigue enfrentando la doble presión de una oferta abundante y una demanda débil. A medida que el impacto del clima se atenúe gradualmente, se espera que las operaciones en minas y puertos vuelvan esencialmente a la normalidad. Las tendencias de precios a corto plazo dependerán principalmente del ritmo de reposición downstream en China, de las condiciones de carga en los puertos filipinos y de los cambios en la oferta spot.

Mercado de Indonesia:

En cuanto a precios, los precios del mineral de níquel indonesio subieron ligeramente esta semana. El HMA para la segunda mitad de agosto fue de 16.960 $/t, 314 $/t más que en la primera mitad, un aumento del 1,89 %. El 18 de agosto, los precios CIF del mineral de níquel con Ni 1,4 %, 1,5 % y 1,6 % fueron de 53,3 $/t húmeda, 60,8 $/t húmeda y 65,8 $/t húmeda, respectivamente, y se mantuvieron básicamente estables el día 19. El repunte de precios aportó cierto soporte, pero la oferta abundante y unas compras cautelosas limitaron el margen de subida. En cuanto al clima, Morowali registró lluvias limitadas y se esperaba que las operaciones de minería, transporte y puertos fueran esencialmente normales; Halmahera afrontó un mayor riesgo de lluvias, pero aún no hubo interrupciones significativas y el impacto general sobre la oferta fue limitado. En oferta y demanda, la oferta de mineral de níquel se mantuvo relativamente abundante, con un ligero aumento del inventario de limonita, mientras que el aumento de la producción de HPAL impulsó una caída del inventario de saprolita. La mayoría de las fundiciones aún mantenían inventarios suficientes para alrededor de dos meses, con una demanda limitada de compras spot. En cuanto a políticas, el mercado se centra en la cuota adicional de RKAB. APNI propuso añadir una cuota de colchón estratégico de 30 millones de toneladas sobre las aproximadamente 270 millones de toneladas existentes de RKAB, elevando el total a alrededor de 300 millones de toneladas; ESDM subrayó que los ajustes de cuota deben considerar la producción real, la demanda downstream y las evaluaciones del equilibrio entre oferta y demanda, y que no se relajarán automáticamente. Mientras tanto, el mercado observa si Indonesia podría lanzar este mes una nueva fórmula de precios HPMSi se implementa, podría ajustar la fijación de precios de referencia para distintos grados de mineral de níquel y afectar las cotizaciones de las minas y los costos de adquisición de las fundiciones. El plan específico y el calendario de implementación aún están pendientes de confirmación oficial. Además, Indonesia planea lanzar una bolsa de minerales y materias primas estratégicas el 1 de enero de 2027, que se espera incluya níquel, carbón y aceite de palma, con el objetivo de establecer un precio de referencia nacional y, potencialmente, reforzar a largo plazo la influencia de Indonesia en la fijación de precios del níquel y en la formación de referencias. De cara al futuro, se espera que los precios del mineral de níquel a corto plazo se consoliden en niveles firmes, pero el margen de subida es limitado. En adelante, conviene centrarse en el avance de la nueva aprobación del RKAB, la recomendación de una cuota de reserva estratégica de 30 millones de toneladas métricas y el ajuste de la fórmula de precios del HPM.