Los bajistas reducen posiciones junto con el aumento de posiciones de los alcistas, se espera que los precios del cobre suban lentamente con pequeñas fluctuaciones [Actas de la Reunión Matutina del Cobre de SMM]

Miércoles, 26 de agosto de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió a 14.292,5 $/t, luego cayó hasta un mínimo de 14.235 $/t, antes de recuperarse hasta un máximo de 14.384 $/t y cerrar finalmente en 14.324,5 $/t, un alza del 0,56%, con un volumen de negociación de 19.000 lotes y un interés abierto de 264.000 lotes, una disminución de 1.743 lotes respecto a la sesión anterior, lo que refleja una reducción bajista. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE más negociado, el 2610, abrió en 108.300 yuanes/t, alcanzó un máximo de 109.030 yuanes/t durante la sesión y un mínimo de 107.880 yuanes/t, cerrando finalmente en 108.700 yuanes/t, un alza del 0,67%, con un volumen de negociación de 45.000 lotes y un interés abierto de 210.000 lotes, un aumento de 5.925 lotes respecto a la sesión anterior, lo que refleja una acumulación alcista.
[Reunión matutina del cobre SMM] Noticias:
(1) El martes 25 de agosto, South32 publicó una actualización de la estimación de reservas de mineral y recursos minerales (MRE) para la mina de cobre Sierra Gorda en Chile. La empresa indicó que esta actualización fue impulsada por el éxito de un programa de perforación de relleno, que mejoró la comprensión geológica del cuerpo mineral. Entre 2023 y 2025, el proyecto completó 200 perforaciones con un total de aproximadamente 85.000 metros. Según la evaluación más reciente al 31 de julio de 2026: las reservas de mineral aumentaron un 61% hasta 1.100 millones de t, con una ley de cobre total promedio del 0,39%, una ley de molibdeno total del 0,016%, una ley de oro de 0,06 g/t y una ley equivalente de cobre del 0,46%. La vida inicial de la mina se amplió en aproximadamente cinco años, extendiendo la vida de la mina hasta 2045. Los recursos minerales (MRE) se situaron en 1.870 millones de t, con una ley de cobre total promedio del 0,37%, una ley de molibdeno total del 0,016%, una ley de oro de 0,06 g/t y una ley equivalente de cobre del 0,44%. Sierra Gorda es una gran mina de cobre a cielo abierto convencional ubicada en la región de Antofagasta, en el norte de Chile, con instalaciones de procesamiento modernas en el sitio. Los concentrados de cobre producidos en la mina se transportan por camión y ferrocarril hasta los puertos de Antofagasta y Angamos para su exportación a los mercados internacionales. El director ejecutivo de South32, Matt Daley, dijo en un comunicado de prensa: "Esta actualización destaca la escala, calid ad y larga vida del cuerpo mineral de Sierra Gorda, y esperamos que la mina sea una fuente significativa de suministro de cobre durante décadas". Daley afirmó: "Esta actualización sigue a la aprobación en julio para avanzar el proyecto de la cuarta línea de molienda de Sierra Gorda, que se espera que aumente la producción de cobre aproximadamente un 30% a partir de 2031". "Dado que el cuerpo mineral permanece abierto en profundidad, la mina tiene potencial para un mayor crecimiento además del actual aumento de reservas y vida de la mina. Seguimos trabajando con nuestro socio de la empresa conjunta para impulsar el desarrollo continuo y el valor del proyecto Sierra Gorda". La empresa dijo que Sierra Gorda también incluye el proyecto de exploración Catabela Noreste, donde las perforaciones han encontrado una mineralización significativa de cobre, lo que resalta el potencial para extender aún más la vida de la mina. South32 adquirió una participación del 45% en Sierra Gorda en febrero de 2022 y controla conjuntamente la mina con el socio de la empresa conjunta KGHM Polska Mied, que posee una participación del 55%.
Spot:
(1) Shanghái: El 25 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de la SMM frente al contrato SHFE de cobre 2609 se cotizaron con una prima de 180 yuanes/tonelada a 320 yuanes/tonelada, con una prima media de 250 yuanes/tonelada, lo que supone un aumento de 40 yuanes/tonelada respecto a la sesión anterior. El contrato SHFE de cobre 2609 retrocedió tras un rápido ascenso general. Los precios se dispararon tras la apertura del mercado, con un máximo intradiario cercano a los 108.550 yuanes/tonelada, antes de retroceder rápidamente. A partir de ahí, el centro de precios se consolidó a la baja y se situó gradualmente por debajo de la línea de precio medio. Cerca del mediodía, llegó a caer hasta los 108.050 yuanes/tonelada aproximadamente, antes de subir finalmente hasta los 108.120 yuanes/tonelada. El diferencial de backwardation entre meses osciló entre 160 yuanes/tonelada y 250 yuanes/tonelada. El margen de beneficio de importación para el cobre SHFE frente al contrato 2609 del mes en curso osciló entre una pérdida de 1.370 yuanes/tonelada y una pérdida de 1.280 yuanes/tonelada. Durante el día, el sentimiento de venta de cátodos de cobre en la región de Shanghái fue de 2,94, un descenso de 0,12 intermensual, y el sentimiento de compra fue de 3,25, un aumento de 0,27 intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, se espera que el mercado al contado de cátodos de cobre de Shanghái negocie activamente durante el día, con un sentimiento de compra que repunta notablemente. Según SMM, los cargamentos disponibles al contado en el mercado son relativamente ajustados. Después del segundo período, los cargamentos a bajo precio disminuyeron rápidamente y los proveedores aumentaron sus cotizaciones en consecuencia. Por un lado, la reciente congestión portuaria ha afectado el ritmo de atraque y entrada en almacén de parte del cobre importado, lo que limita la reposición de cargamentos importados en el mercado al contado nacional. Por otro lado, con la apertura de la ventana de exportación de cobre, la disposición de algunos participantes del mercado a exportar ha aumentado, lo que también ha desviado parte de los cargamentos nacionales disponibles. Además, el rápido desapalancamiento de inventarios ha fortalecido aún más las expectativas de una oferta al contado ajustada. En este contexto, los proveedores tienen una fuerte disposición a mantener los precios firmes y retener las ventas, mientras que los actores downstream y los comerciantes aún tienen necesidades de reabastecimiento. Se espera que hoy los precios al contado frente al contrato SHFE de cobre 2609 mantengan una prima, con el centro general probablemente subiendo ligeramente. El nivel absoluto de los precios del cobre sigue siendo alto. Si la prima continúa aumentando rápidamente, la disposición de compra downstream podría verse algo suprimida, y se espera que la prima suba hasta un nivel relativamente limitado.
(2) Cantón: El 25 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Cantón frente al contrato del mes anterior: el cobre de alta calidad cotizó con prima de 250 yuan/tm, un aumento de 100 yuan/tm respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar cotizó con prima de 150 yuan/tm, un aumento de 70 yuan/tm; el cobre SX-EW cotizó con prima de 90 yuan/tm, un aumento de 80 yuan/tm. El precio promedio del cátodo de cobre n.º 1 en Cantón fue de 108.505 yuan/tm, un aumento de 665 yuan/tm respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue de 108.395 yuan/tm, un aumento de 660 yuan/tm. El sentimiento de compra de cátodo de cobre en la región de Cantón fue de 2,89, un aumento de 0,07 respecto al día de negociación anterior, y el sentimiento de envío fue de 2,88, una disminución de 0,11 (se pueden consultar datos históricos iniciando sesión en la base de datos). En general, la oferta disponible de productos al contado en el mercado disminuyó, y los proveedores mantuvieron los precios firmes activamente, lo que estimuló una prima más alta y transacciones mejoradas en general.
(3) Cobre importado: El 25 de agosto, el precio promedio del warrant cayó 2 $/tm respecto al día de negociación anterior a 88 $/tm (rango de precios 83-93 $/tm); el precio promedio del B/L cayó 2 $/tm respecto al día de negociación anterior a 85 $/tm (rango de precios 80-90 $/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) cayó 2 $/tm respecto al día de negociación anterior a 38 $/tm (rango de precios 30-46 $/tm), con cotizaciones referidas a carga con llegada desde agosto hasta mediados de septiembre.
(4) Cobre secundario: El 25 de agosto a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 108.120 yuan/tm, un aumento de 360 yuan/tm respecto al día de negociación anterior; la prima promedio al contado fue de 250 yuan/tm, un aumento intermensual de 40 yuan/tm respecto al día de negociación anterior; el 25 de agosto, el precio de la chatarra de cobre subió 200 yuan/tm intermensual; el índice de sentimiento de venta de chatarra de cobre subió a 2,78, mientras que el índice de sentimiento de compra bajó a 1,77; la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se situó en 4.020 yuan/tm, un aumento intermensual de 174 yuan/tm. La diferencia de precios entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.250 yuan/tm. Según una encuesta de SMM, con el centro de los precios del cobre desplazándose al alza, muchas empresas de aprovechamiento de chatarra están mayoritariamente a la espera. La reciente tendencia volátil del mercado del cobre ha dividido las cotizaciones de las empresas downstream en dos bandos: las que se apresuran a comprar a precios altos y las que presionan para obtener precios más bajos y aprovechar gangas. Las empresas de aprovechamiento de chatarra aún no han percibido claramente la demanda de stock downstream que llega con la temporada alta, por lo que el mercado de chatarra de cobre registró una actividad moderada.
Precio: En el frente macro, el mercado evaluó la ampliación de las sanciones de EE.UU. a Irán y las nuuvas medidas para aliviar la presión sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. El índice del dólar estadounidense primero subió y luego bajó, y los precios del cobre se vieron influidos por esto, cayendo inicialmente y luego subiendo. En cuanto a los conflictos geopolíticos, hubo informes de que EE.UU. e Irán habían alcanzado un consenso sobre los términos de un acuerdo de alto el fuego, pero Irán declaró que el estrecho de Ormuz no se reabriría de inmediato, lo que deja incertidumbre en la situación geopolítica. En el frente fundamental, del lado de la oferta, debido a la reciente congestión portuaria, el ritmo de llegada y almacenamiento de parte del cobre importado se ha ralentizado, limitando la reposición de fuentes importadas. Del lado de la demada, los altos precios del cobre continúan suprimiendo el consumo downstream, con las compras impulsadas principalmente por la demada rígida. En resume, se espera que los precios del cobre suban con pequeñas fluctuaciones hoy.
[La información proporionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no reemplazar su propio juicio independiente con esto. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]