24 de agosto de 2026
La plata protagonizó un repunte espectacular en agosto: el precio spot subió alrededor del 20% desde $57.59 a finales de julio hasta $70 por onza en un momento dado. El aumento de precio fue desencadenado por el anuncio del Departamento del Tesoro de EE.UU. de que duplicaría la recompra de bonos, lo que alteró la dinámica de las tasas de interés y del dólar y provocó una huida hacia los metales preciosos.
Como es habitual, las acciones mineras respondieron al aumento del metal base con un rendimiento superior significativo:
- Hecla Mining: +47% (líder del sector en agosto)
- Wheaton Precious Metals: +44%
- Coeur Mining / First Majestic / Fortuna Mining: +42% cada una
- Silvercorp Metals: +36% | Pan American Silver: +22%
- ETFs de minería de plata: Global X Silver Miners (+35%), Junior Developers (+32%)
Este apalancamiento resalta el enorme potencial alcista para los productores durante los mercados alcistas: dado que los costos integrales de sostenimiento (AISC) de las mineras son en gran medida fijos, cada aumento de precio del commodity se traduce desproporcionadamente en los flujos de caja libres y los márgenes de beneficio de las empresas. Por el contrario, esto representa un riesgo a la baja correspondientemente alto para los inversores mineros en caso de correcciones de precios.
Analistas divididos: ¿Dónde reside el potencial de precio?
Al alcanzar el nivel de $70, ha superado sorprendentemente temprano muchas estimaciones anuales de consenso. Los objetivos de precio de los principales bancos internacionales varían ampliamente para el resto del año y los próximos trimestres, reflejando incertidumbre sobre la sostenibilidad de los niveles de precio actuales.
Las instituciones de cautelosas a moderadas, como Scotiabank ($65), Commerzbank ($67 / $90 a largo plazo), ING ($74), HSBC ($75) y UBS ($80), consideran que el mercado está cerca de su límite por el momento. Sostienen que la demanda física de industrias clave como la fotovoltaica y la electrónica podría verse bajo presión de consolidación a precios tan altos.
J.P. Morgan ($85), Goldman Sachs ($85–$100) y Bank of America son significativamente más optimistas, con un promedio anual de $85.93 y expectativas a corto plazo de más de $100 en el cuarto trimestre. Estas instituciones señalan principalmente el déficit de oferta persistente de varios años en el mercado global, así como las entradas en ETFs de plata respaldados físicamente que se están recuperando con fuerza.
La perspectiva más alcista proviene de BNP Paribas ($100), CIBC ($105) y Citigroup, con rangos objetivo entre $110 y $150. TD Securities y BMO consideran que los precios máximos que oscilan entre $118 y $160 son concebibles en escenarios extremadamente alcistas; Bank of America incluso considera posibles precios de hasta $309 en un escenario de riesgo de cola que implique una reducción dramática del ratio oro-plata. Si la plata puede alcanzar el extremo superior de estas previsiones depende en gran medida de si la combinación de y una entrada sostenida y fuerte de inversores puede seguir alimentando el impulso especulativo.
Fuente:
