La continua reducción de existencias de lingotes de aluminio apuntala, la débil demanda de China suprime el aumento de los precios del aluminio [ Notas de la reunión matutina del aluminio de SMM]

8.25 Resumen de la reunión matutina del aluminio de SMM

Futuros: El contrato de aluminio 2610 de SHFE más negociado cerró en 23.815 yuanes/tm, un aumento de 30 yuanes respecto al precio de liquidación de ayer, un incremento del 0,13%. Abrió en 23.790,00 yuanes/tm durante la sesión, fluctuando en un rango de 23.780-23.940 yuanes/tm. Los precios cotizaron por encima de MA5 (23.712,00) y MA60 (23.624,75), y por encima de las medias móviles MA10 (23.881,00) y MA30 (23.633,50). Las medias móviles de medio y largo plazo mostraron una disposición bajista, continuando presionando a la baja, formando una estructura de consolidación de retroceso desde máximos, con la media móvil de 10 días sirviendo como un nivel de resistencia clave por encima. El indicador MACD mostró DIF (76,4894) por debajo de DEA (114,9911), con la barra verde del MACD en -77,0035, lo que indica que el impulso de los alcistas continuó debilitándose. Se sugiere un rango de negociación central para el aluminio de SHFE de 23.400-24.100 yuanes/tm. El contrato de aluminio a 3 meses de LME cerró en 3.218,50 $/tm, un aumento del 0,19%, abriendo en 3.215,00 $/tm durante la sesión, fluctuando en un rango de 3.215,00-3.222,50 $/tm. Los precios cotizaron por encima de MA5 (3.219,40) y MA30 (3.217,43), y por debajo de las medias móviles MA10 (3.237,05) y MA60 (3.264,45). Las medias móviles de medio y largo plazo mostraron una disposición bajista, presionando gradualmente a la baja, formando una estructura general de consolidación y corrección de retroceso desde máximos, con las medias móviles de 10 y 60 días proporcionando una resistencia clara. El indicador MACD mostró DIF (-0,9795) por debajo de DEA (3,8149), con la barra verde del MACD en -9,5887, lo que indica que el impulso de los alcistas se debilitó. Se sugiere un rango de negociación central para el aluminio de LME de 3.180-3.300 $/tm.

Frente macro: El secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, anunció una serie de medidas de sanción económica contra Irán para aumentar aún más la presión sobre Irán. EE.UU. ampliará el alcance de las sanciones secundarias a los paises con tratos comerciales con Irán e instará a los paises relevantes a tomar una dección. El presidente del Parlamento iraní, Galibaf, dijo que los socios comerciales de Irán han declarado que "no tomarán en serio" las declaraciones relevantes de sanciones de EE.UU.. En respiesta a las "amenazas de EE.UU. de sanciones secundarias contra los socios comerciales de Irán", el Ministerio de Relaciones Exteriores declaró que las sanciones y la presión no ayudan a resolver los problemas, solo aumentan las tensiones y empeoran la situación, lo que no sirve a los intereses de ninguna parte. China insta a todos las partes a mantenerse racionales y con moderación, evitar acciones que puedan intensificar aún más los conflictos e impactar el desarrollo económico global y la estabibilidad financera, y regresar al camino correcto del diálogo, la negociación y la resolución política lo antes posible. El PBOC anunció que el 24 de agosto realizó una operación de recompra inversa a 7 días por 340 mil millones de yuanes mediante subasta a tipo fijo y por volumen, satisfaciendo plenamente la demanda de los operadores principales, con un tipo operativo del 1,40%, un volumen de oferta de 340 mil millones de yuanes y un volumen de adjudicación de 340 mil millones de yuanes.

Fundamentos: En el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio de China se mantuvo estable la semana pasada, con la proporción de aluminio líquido retrocediendo ligeramente 0,02 puntos porcentuales. Fuera de China, impulsado por nuevas inversiones y reanudaciones de producción, se espera que la producción media diaria continúe recuperándose. En el lado de la demanda, la temporada baja de consumo tradicional se acerca a su fin, pero el período de transición entre temporada baja y temporada alta aún no se ha manifestado, con las tasas de operación de los sectores de procesamiento aguas abajo bajo presión en general. En el lado de los inventarios, la tendencia de reducción de existencias de lingotes de aluminio continuó. Este lunes, el inventario de lingotes de aluminio electrolítico en la región de consumo principal doméstica se situó en 860.000 tm, una bajada de 15.000 tm semanal respecto al jueves anterior, y una bajada de 26.000 tm semanal respecto al lunes anterior.

Mercado de aluminio primario: Los futuros del contrato de aluminio 2609 de SHFE subieron respecto a la sesión anteror, y el sentimiento de compra aguas abajo disminuyó algo. El sentimiento de negociación entre los operadores del mercado no fue activo, y la prima/descuento spot se mantuvo sin cambios respecto a la sesión anterior. Descuento de 10 yuanes/tm a prima de 10 yuanes/tm para el contrato 09 de SHFE. Hoy, el ambiente de negociación en el mercado de China central se debilitó semanalmente respecto al viernes anterior. A medida que los futuros del aluminio subieron, el sentimiento de compra de las empresas de procesamiento aguas abajo fue bajo, y el volumen total de negociación fue débil. Además, las cotiaciones del mercardo mostraron una tendencia a la baja continua después de la apertura del mercardo, y la voluntad de los proveedores de mantener precios firmes también fue baja. Finalmente, los precios de transacción reales en el mercardo de China central se centraron en un descuento de 40-70 yuanes/tm respecto al contrato 09 de SHFE. Hoy, los futuros continuaron subiendo, mientras que el spot en el sur de China se movió de manera lenta. Las llegadas aumentaron intermensualmente pero aún no se han traducido en una acumulación real de inventario. El bajo inventario absoluto aún proporciona cierto apoyo a los vendedores. La mayoría de los tenedores optaron por controlar los precios y liberar lentamente, solo unos pocos hicieron pequeñas concesiones. Las cotizaciones principales se situaron en un descuento de -10 a 0 yuanes/tm, con flujo de mercancía generalment bajo control. En el lado de la demanda, la aceptación de los precios al alza por parte de aguas abajo fue débil, con un impulso insuficiente para correr a comprar, y la compra rígida según necesidad siguió siendo la tónica principal. La compra justo a tiempo de los operadores fue moderada, con una fuerte voluntad de aceptar facturas sin prima, pero la demanda elástica en general fue escasa. Tanto los alcistas como los bajistas se mostraron cautelosos, con oferta y demanda en un tira y afloja, y la negociación intradía fue templada. Los precios de transacción spot se concentraron en una prima de 135-175 yuanes/tm respect al contato 2609 de SHFE.

Chatarra de aluminio: Hoy, el precio spot del aluminio A00 de SMM cerró en 23.800 yuanes/tm, un alza de 120 yuanes/tm respecto a la sesión anterior. Los precios del mercado de chatarra de aluminio doméstico se mantivieron en general estables a la espectativa, con un ligero segimiento al alza. En el contexto de precios del aluminio primario en continuo aumento, las fluctuaciones de los precios de la chatarra de aluminio fueron relativamente limitadas, y el mecanismo de transmisión de precios se obstruyó. Sin embargo, con la reciente corrección del aluminio primario, la resilencia de los precios de la chatarra de aluminio proporcionó una oportuniad para la reducción de la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra, el 24 de agoto, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de 2.305 yuanes/tm, y la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tensa fue de 1.084 yuanes/tm. En el lado comercial, según los datos de aduana de SMM, en julio de 2026, las importaciones de chatarra de aluminio de China totalizaron aproximadamente 119.600 tm, un descenso intermensual respecto a las 133.000 tm de junio. Esto se vio afectado principalmente por la inversión anterior de la diferencia de precios entre los mercados chinos y extranjerros y los retrasos en los envios, con la oferta de chatarra de alta cali dad en el extranjerro manteniéndose baja. Afectada por la proibición de exportación de chatarra de aluminio de los EAU y la política de aumento arancelario de la UE, el efcto de contración de la oferta europea y de Oriente Medo continió mani festándose, consolidando aún más la posición del Sudeste Asático como fuente complementaria princial. Se espera que el mercardo de chatarra de aluminio mantenga un patrón estrecho lateral con demanda reprimida y soporte de costes esta semana. Actalmente en la cola de la temporada baja tradiional, es poco probale que los pedidos de usuarios finales experimenten un aumen to sustancial. Las empresas de utilización de chatarra continuan su estrategia de compra según necesidad, manteniendo un sentimiento de compra cauteloso, y el efecto previo a la temporada alta no es aún significativo. Las empresas necesitan espectar para ver los pedidos posteriors. Se espera que el rango principal de negociación de la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada según contenido de aluminio) se mueva al rededor del rango de 19.900 a 20.700 yuanes/tm.

Aleación secundaria de aluminio:Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones del mercado al contado se mantuvieron mayormente estables, con ajustes al alza tentativos en algunas zonas. Algunas empresas consideraron aumentar los precios entre 50 y 100 yuanes/t, impulsadas principalmente por el reciente aumento de los precios del aluminio y los costos de las materias primas. Sin embargo, dado que la demanda final sigue siendo relativamente débil, la mejora en las transacciones del mercado fue limitada, y las empresas se mantuvieron cautelosas al aceptar pedidos tras el incremento de precios. La mayoría de las empresas optaron por mantener las cotizaciones estables y observar el mercado por ahora. En general, el soporte de costos se ha fortalecido algo, pero las restricciones del lado de la demanda siguen siendo evidentes, y los precios del ADC12 continuarán consolidándose en niveles altos a corto plazo.

Perspectiva general:El sentimiento macro fluctúa, y la situación en Oriente Medio ha entrado en un estado de "ni guerra ni paz", perturbando con frecuencia los precios del aluminio en China y en el extranjero. En el ámbito fundamental, la tendencia de desacumulación de existencias de lingotes de aluminio en China continúa, proporcionando un soporte inferior a los precios del aluminio. Sin embargo, en el extranjero, impulsado por la nueva capacidad puesta en marcha y las reanudaciones de producción, se espera que la producción media diaria de aluminio siga recuperándose. La relación de precios SHFE/LME se está recuperando, y a medida que se digieren los pedidos pendientes, se espera que la demanda de exportación se debilite gradualmente. Además, la demanda de los usuarios finales en China es floja, el período de transición entre temporada baja y temporada alta no está claramente definido, y el mercado tiene ciertas preocupaciones sobre la demanda en temporada alta. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio continúen consolidándose en un tono moderado.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizarlo como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]