Acta de la reunión matutina del 25 de agosto
Tema candente del mercado:
El 21 de agosto, el presidente de Filipinas, Marcos, firmó la Orden Ejecutiva n.º 122 (EO 122) para establecer un marco de política unificado para el desarrollo de la industria de minerales críticos, promoviendo la exploración, desarrollo, procesamiento y utilización de minerales, y fomentando la inversión en industrias downstream de alto valor añadido. La política acelerará y digitalizará la emisión de permisos mineros, al tiempo que proporcionará incentivos de inversión para la refinación downstream, la producción de baterías y las industrias relacionadas. Las empresas de procesamiento nacionales tendrán acceso prioritario al suministro de mineral, y el gobierno ha identificado al menos 9 millones de hectá áreas con potencial mineral. El níquel es uno de los principales recursos minerales de Filipinas. Se espera que esta política impulse los recursos de níquel de Filipinas desde la exportación de mineral crudo hacia el procesamiento local y la extensión de la cadena industrial downstream, aumentando el valor añadido de la industria del níquel a largo plazo.
Macroeconomía:
(1) Trump: Resolver el problema de la deuda de EE. UU. de 4 billones de dólares depende del crecimiento, sin instrucciones para que Bessent intervenga en el mercado de bonos.
(2) El Comité Parlamentario de Irán aprobó cobrar tarifas de servico a los buques que transiten por el Estrecho de Ormuz, proyecto de ley que aún debe ser votado por el pleno del parlamento; medios iraníes informaron que Irán ha decidido permitir que algunos petroleros iraquíes pasen por el Estrecho de Ormuz.
Mercado al contado:
El 24 de agoto, el níquel refiado SMM #1 promedió 131.450 yanes/tonelada métrica, un amento de 1.850 yanes/tonelada métrica respecto al día de negoación anteror. Primas al contado: el níquel refinado Jinchuan #1 promedió 1.550 yanes/tonelada métrica, sin ambios respecto al día anerior; el níquel electodepositado de marcas nacionles priipales osciló entre -100 y 500 yanes/tonelada métrica.
Mercado de futros:
El contrato de níquel más negciado en SHFE (2609) operó al alza en las primeras operaciones, erando la sesión matutina a 129.910 yanes/tonelada métrica, una baja del 0,63%.
Las expectativas de liberación de la oferta de cuotas de Indonesia y los altos inventariose ejeren prsión a la baja, pero un dólar estadounidence más débil y el apoyo de costos proporcioan un pso. En el corto plazo, se espera que el preio del contato de níquel más negciado en SHFE opere en el rango de 127.000 a 132.000 yanes/tonelada métrica.
Sulfato de níquel
El 24 de agoto, el preio promedio del sulfato de níquel de grado batería SMM subió ligeramente.
En el lado de los costos, el sólido desempeño de los metales preciosos se extiende al sector de metales no ferrosos; los precios infravalorados del níquel se dispararon y luego retrocedieron, elevando ligeramente el costo de producción inmediato del sulfato de níquel. En el lado de la oferta, ante los costos elevados, algunos productores tienden a mantener los precios firmes, mientras que otros con niveles de inventario relativamente altos buscan vender para reducir existencias. En el lado de la demanda, recientemente algunas empresas downstream dependen principalmente de contratos a largo plazo para el suministro, con un sentimiento débil para acumular inventario mediante pedidos al contado y una aceptación relativamente baja de los precios de las sales de níquel. Hasta hoy, el Factor de Sentimiento de Voluntad de Venta de los fundidores upstream de sales de níquel es 2.0, el Factor de Sentimiento de Adquisición de las plantas precursoras downstream es 2.3, y el Factor de Sentimiento de las empresas integradas es 2.3 (los datos históricos están disponibles mediante inicio de sesión en la base de datos).
De cara al futuro, la actividad del mercado de pedidos al contado a corto plazo fue débil, y los precios del sulfato de níquel se mantuvieron bajo presión en general.
NPI
Noticias del 24 de agosto, el factor de sentimiento del mercado de NPI de alto grado de SMM fue 1,86, un aumento de 0,02 intermensual; el factor de sentimiento upstream de NPI de alto grado fue 2,01, un aumento de 0,03 intermensual; el factor de sentimiento downstream de NPI de alto grado fue 1,7, estable intermensual. El mercado de NPI de alto grado se mantuvo en general en un patrón mediocre, con una actividad de transacciones al contado débil. Algunas plantas de arrabio upstream mantuvieron sus cotizaciones firmes, pero los precios bajos en el mercado tendieron a la baja, y surgió una divergencia interna en las cotizaciones. La cadena industrial carecía de impulsores alcistas sustanciales, y el sentimiento de espera y observación de los participantes del mercado se intensificó, y algunos operadores optaron por suspender las cotizaciones a la espera de una dirección más clara. El rendimiento del NPI y el níquel refinado divergió, con el níquel refinado registrando un repunte, pero el lado del NPI estuvo bajo presión por las expectativas de recuperación de la producción, y los participantes downstream mantuvieron una visión bajista sobre las perspectivas. La voluntad de compra de las acerías downstream no mostró una recuperación significativa, y la mayoría se dedicó principalmente a consultar y observar, con acciones de compra activas limitadas; las cotizaciones de los proveedores se consolidaron dentro de un rango, en su mayoría negociadas sobre una base de precio promedio, mientras que los pedidos firmes a precio fijo seguían siendo escasos.
Acero inoxidable
Según SMM del 24 de agosto, los futuros de SS se consolidaron en tono débil, continuando la tendencia bajista de la semana pasada, y en general se movieron con fluctuaciones limitadas. Al cierre, el contrato de SS más negociado se liquidó a 14.215 yuan/tm. En el mercado al contado, la caída de los futuros de SS se fue atenuando gradualmente, y el níquel SHFE registró un movimiento alcista tentativo, combinado con la temporada previa al pico que impulsó la recuperación de la confianza del mercado, y como los precios al contado estaban en mínimos, la actividad de transacciones intradía se recuperó.
El contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15, SS2610 se reportó a 14.260 yuan/tm, un aumento de 55 yuan/tm respecto al día de negociación anterior. Las primas al contado para 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 410-610 yuan/tm. En el mercado al contado, el precio promedio de bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi fue plano; para bobina laminada en frío con borde sin cortar 304/2B, el precio promedio en Wuxi subió 25 yuan/tm, mientras que el precio promedio en Foshan fue plano; los precios de bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi fueron planos; las cotizaciones de bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi fueron planas; los precios de bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan fueron planos.
Los futuros de acero inoxidable en general consolidaron en mínimos esta semana. Anteriormente impactados por las noticias de aumento de cuotas para el mineral de níquel RKAB de Indonesia, los futuros de SS se desplomaron bruscamente, y la valoración general del mercado cayó a un rango bajo; esta semana, impulsados por la recuperación general de los metales no ferrosos, los futuros experimentaron una recuperación gradual de reparación, pero el sentimiento bajista anterior no se había disipado completamente, y la fuerza de recuperación de los futuros fue débil, aún consolidando en mínimos, con una recuperación insuficiente de la confianza alcista. El mercado al contado siguió a los futures, operando en la calma chicha, con el centro de precios bajando ligeramente; el calentamiento previo a la temporada pico no cumplió las expectativas, y el patrón suelto de oferta-demanda continuó destacándose. El mercado se acerca ahora a la temporada pico de consumo traditional de septiembre-octubre, pero el sentimiento de acopio terminal anterior a la temporada es lánguido, la demanda aguas abajo no ha mostrado una recuperación sustancial, y las transacciones in situ permanecen débiles, impulsadas principalmente por demanda rígida de compras al contado y pedidos esporádicos periódicos, careciendo de apoyo sostenido de reabastecimiento centralizado. Afectados por el bajo rango de negociación de los futuros, el pesimismo del mercado persiste, junto con una ligera relajación de la voluntad de las acerías de mantener precios firmes, los precios al contado se han reducido en consecuencia, y el centro de precios del mercado ha continuado bajando. La presión del lado de la oferta ha aumentado aún más, con el programa de producción de las acerías para agosto subiendo mes a mes y el ritmo de liberación de capacidad acelerándose. En un contexto de desajuste con la demanda final persistentemente débil, la presión para reducir los inventarios del mercado sigue intensificándose, lo que ha elevado esta semana el inventario social de acero inoxidable, continuando la acumulación de existencias. La contradicción de exceso de oferta-demanda en la temporada baja tardía se vuelve más pronunciada. En cuanto a costes y márgenes, se ha formado un soporte base que limita efectivamente el margen a la baja de los precios al contado. Esta semana, tanto los productos terminados de acero inoxidable como los precios de las materias primas retrocedieron, pero la caída en los precios de los productos terminados fue significativamente mayor que la de las materias primas. El diferencial de precios entre productos terminados y materias primas se ha reducido continuamente, comprimiendo aún más los márgenes de fundición de las acerías. La industria se acerca ahora al umbral de pérdidas. El soporte de costes se ha fortalecido gradualmente, proporcionando un piso firme para los precios al contado, limitando su margen a la baja, y el mercado muestra una característica de debilidad pero resiliencia. En general, el mercado del acero inoxidable esta semana ha presentado un patrón de tira y afloja: una recuperación débil desde niveles bajos en futuros, precios al contado cayendo en línea con los futuros, demanda débil en pretemporada, acumulación de inventarios por aumento de la oferta y soporte de costes cerca de niveles de pérdida actuando como un piso de precios. A corto plazo, la falta de demanda de aprovisionamiento en pretemporada, el aumento de los programas de producción de las acerías y la continua acumulación de inventarios constituyen los factores bajistas centrales para el mercado, lo que dificulta cambiar el patrón general de precios estancados. Sin embargo, la aparición de riesgos de pérdidas y el continuo fortalecimiento del soporte base significan que el margen a la baja de los precios es relativamente limitado, y es probable que el mercado se mantenga estancado en un patrón de consolidación débil. De cara al futuro, la atención se centrará en la sostenibilidad de la recuperación de los futuros de SS, el ritmo de aprovisionamiento downstream en pretemporada, los cambios en los programas de producción de las acerías, las variaciones en el diferencial de precios entre materias primas y productos terminados, y el progreso de la acumulación de inventarios.
Mineral de níquel:
Mercado de Filipinas:
Precios: Los precios del mineral de níquel filipino se mantuvieron estables en general esta semana. Los precios CIF China para mineral de níquel con Ni 1,3%, 1,4% y 1,5% fueron de $46/wmt, $56,5/wmt y $64,5/wmt, respectivamente, todos sin cambios semanalmente. Las fundiciones chinas aguas abajo tienen inventarios relativamente abundantes, con compras principalmente para demanda rígida y transacciones generales lentas. Los precios del mineral de alto grado se mantuvieron relativamente firmes, mientras que el mineral de bajo grado aún enfrentó cierta presión debido a la oferta abundante y la limitada recuperación de la demanda. Clima: esta semana, los riesgos de lluvia en las principales zonas mineras de mineral de níquel de Filipinas variaron. Palaván tuvo el mayor riesgo de lluvia, con una precipitación esperada de 40–50 mm, lo que podría causar interrupciones periódicas en el transporte por carretera y la carga de buques en las zonas mineras alrededor del fin de semana. Zambales está ubicada en la parte occidental de la isla de Luzón y, afectada por el monzón del suroeste, también enfrenta riesgos de lluvia relativamente altos. Surigao en general tuvo riesgos relativamente leves, pero las lluvias intermitentes alrededor del 22 y 23 de agosto podrían causar interrupciones locales en el transporte y la carga. En general, los impactos climáticos se concentraron principalmente en la logística local, lo que no es suficiente para cambiar el panorama general de la oferta. En el frente de oferta y demanda, el mercado de mineral de níquel filipino se mantuvo en un patrón general de oferta relajada y demanda débil. Se espera que la producción minera y las exportaciones sean generalmente normales, con una oferta spot abundante. El inventario aguas abajo de China era alto, con apetito limitado de reposición, y las compras principalmente para satisfacer las necesidades inmediatas de producción. Las lluvias locales y los retrasos en los envíos podrían endurecer temporalmente la oferta spot, pero tienen un impacto limitado en el mercado general. De cara al futuro, se espera que los precios del mineral de níquel filipino se consoliden a la baja durante la próxima semana. Se espera que el mineral de alto grado se mantenga relativamente firme, respaldado por una demanda estable de compras de NPI, mientras que el mineral de bajo grado aún enfrenta una doble presión de oferta abundante y demanda débil. A medida que los impactos climáticos disminuyan gradualmente, se espera que las operaciones mineras y portuarias vuelvan en gran medida a la normalidad. Las tendencias de precios a corto plazo dependen principalmente del ritmo de reposición aguas abajo de China, las condiciones de carga en los puertos de Filipinas y los Cambios en la oferta spot.
Mercado de Indonesia:
En el frente de precios, los precios del mineral de níquel indonesio subieron ligeramente esta semana. El HMA para la segund mitd de agosto fue de $16.960/mt, un aumento de $314/mt respecto a la primer mitd, un increment del 1,89%. El 18 de agosto, los precios CIF para mineral de níquel con Ni 1,4%, 1,5% y 1,6% fueron de $53,3/wmt, $60,8/wmt y $65,8/wmt, respectivamente, y se mantuvieron básicamente estables el 19 de agosto. La recuperación de los precios brindó cierto apoyo, pero la abundante oferta y las compras cautelosas limitaron el margen al alza. En el frente meteorológico, las lluvias en Morowali fueron limitadas, y se espera que las operaciones mineras, de transporte y portuarias sean en gran medida normales; Halmahera enfrentó riesgos de lluvia relativamente altos, pero hasta ahora sin interrupciones importantes, con un impacto general limitado en la oferta. En el frente de oferta y demanda, el suministro de mineral de níquel se mantuvo relativamente abundante, con un ligero aumento de los inventarios de saprolita, mientras que el aumento de la producción de HPAL impulsó una disminución de los inventarios de limonita. La mayoría de las fundiciones aún tenían alrededor de 2 meses de inventario, con una demanda limitada de compras al contado. En el frente político, el mercado se centró en los cupos adicionales del RKAB. La APNI propuso añadir un cupo de reserva estratégica de 30 millones de toneladas métricas al RKAB existente de aproximadamente 270 millones de toneladas métricas, totalizando alrededor de 300 millones de toneladas métricas; el ESDM enfatizó que los ajustes de cupos deben evaluarse en función de la producción real, la demanda downstream y el equilibrio de oferta y demanda, y no se flexibilizan automáticamente. Mientras tanto, el mercado se centró en el posible lanzamiento este mes de una nueva fórmula de precios HPM por parte de Indonesia. De implementarse, podría ajustar el precio base para diferentes calidades de mineral de níquel y afectar las cotizaciones de las minas y los costos de abastecimiento de las fundiciones; el plan específico y el momento de implementación aún están pendientes de confirmación oficial. Además, Indonesia planea lanzar una bolsa de minerales y materias primas estratégicas el 1 de enero de 2027, que se espera que cubra níquel, carbón y aceite de palma, con el objetivo de establecer un precio de referencia nacional, lo que a largo plazo podría aumentar la influencia de Indonesia en la fijación de precios del níquel y la formación de puntos de referencia. De cara al futuro, se espera que los precios del mineral de níquel a corto plazo se consoliden en un tono fuerte, pero el margen al alza es limitado. El enfoque posterior debe estar en el progreso de las nuevas aprobaciones del RKAB, la propuesta de un cupo de reserva estratégica de 30 millones de toneladas métricas y el ajuste de la fórmula de precios HPM.
![[SMM Níquel Noticias Flash] Actualización de Indonesia — 24 de agosto de 2026](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JjbtE20251217171732.jpeg)
