El cobre negociado en la LME operó en un amplio rango la semana pasada, cayendo de $14.396/mt a $13.856,5/mt antes de recuperarse hasta alrededor de $14.100/mt. Las pagabilidades de la chatarra inicialmente disminuyeron a medida que los precios del cobre se disparaban, pero luego se recuperaron de manera desigual según los grados.
Según la investigación de mercado de SMM, la pagabilidad del Millberry ha vuelto al 98%-99%, mientras que la chatarra de cobre No. 1 se cotiza al 95,5%-96,5% y la No. 2 al 94,5%-95,5%. Por lo tanto, la escasez del mercado se concentra en material limpio y de alto grado.
El Millberry puede sustituir al cátodo de cobre con un pretratamiento limitado. La escasa disponibilidad de cátodos al contado y las altas primas físicas han fortalecido su valor para los productores de varilla de cobre. La prima de contado a tres meses de la LME alcanzó recientemente los $545/mt, lo que respalda aún más la chatarra de alto grado.
Las visitas recientes de SMM a empresas chinas de cobre reciclado también encontraron inventarios generalmente bajos. La mayoría de las existencias restantes eran chatarra No. 1, No. 2 y mixta, mientras que el Millberry era particularmente escaso. El nuevo suministro depende del reemplazo de cables, la producción industrial y el desmantelamiento de equipos, y no puede aumentar de inmediato en respuesta a precios más altos.
Mientras tanto, los altos precios del cobre aumentan las pérdidas de procesamiento, los costos de financiamiento y los riesgos de recuperación asociados con la chatarra de menor grado. La modesta demanda downstream y el mantenimiento de las fundiciones han llevado a los compradores a reducir las pagabilidades de la chatarra No. 1 y No. 2.
Un riesgo de suministro separado también merece atención. Los problemas de facturación y cumplimiento fiscal han impedido que parte de la chatarra de cobre nacional ingrese a los canales comerciales formales. SMM estima que aproximadamente 600.000 mt de chatarra sin facturar podrían haberse acumulado fuera del mercado formal.
Es poco probable que este material se libere de una sola vez. Sin embargo, si las reglas fiscales y de facturación se vuelven más claras, una liberación concentrada podría presionar los precios de la chatarra nacional y reducir las ofertas chinas por material importado. Su impacto potencial se vuelve más importante a medida que aumenta la demanda global de cobre reciclado y políticas como el Reglamento de la UE sobre traslados de residuos endurecen los flujos internacionales de chatarra.
SMM espera que la pagabilidad del Millberry se mantenga resistente a corto plazo. La recuperación de la chatarra No. 1 y No. 2 dependerá de la demanda downstream, las operaciones de las fundiciones y el consumo de inventarios, mientras que la liberación de la chatarra acumulada sin facturar en China podría convertirse en una variable clave del mercado a mediano plazo.
