[SMM Análisis] El diferencial de precios entre el acero galvanizado y el laminado en frío probablemente se consolidaría en niveles bajos a lo largo de 2026

• En 2026, el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío se mantuvo lateral en niveles bajos, significativamente por debajo de los niveles de años anteriores
  Desde principios de 2026 hasta la fecha, el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío se ha mantenido en un rango extremadamente estrecho de 220-300 yuanes/ton, con un promedio de 273 yuanes/ton, muy por debajo del promedio de 414 yuanes/ton del mismo período en 2025.

Gráfico del diferencial de precios SMM entre galvanizado y laminado en frío

Fuente: SMM
Al observar años anteriores, el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío en 2023 y 2025 mostró una estacionalidad clara: en el segundo trimestre de cada año, el diferencial aumentó rápidamente a medida que se recuperaba la demanda aguas abajo, y luego retrocedió gradualmente después de alcanzar el máximo anual alrededor de mediados de año. Sin embargo, en 2026, el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío rompió este patrón establecido, manteniéndose en un rango estrecho y bajo durante todo el año, sin una expansión pronunciada como se observó en el segundo trimestre de años anteriores. En el primer semestre de 2026, el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío básicamente se consolidó dentro del rango de 220-300 yuanes/ton, con ligeras fluctuaciones de enero a marzo; después de tocar el mínimo del año en mayo, subió lentamente, e incluso el pico solo se acercó a los 300 yuanes/ton, muy por debajo de los altos niveles de 500-800 yuanes/ton del mismo período en años anteriores.
La razón clave por la que el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío se ha mantenido reprimido son las limitaciones duales tanto de la oferta como de la demanda. Del lado de la oferta, las nuevas líneas de producción de galvanizado y Zn-Al-Mg en China se lanzaron de manera concentrada, intensificando la competencia en la industria y comprimiendo significativamente el margen al alza de las tarifas de procesamiento de galvanizado. Del lado de la demanda, el consumo de galvanizado relacionado con el sector inmobiliario se mantuvo generalmente débil; si bien la demanda de automóviles y electrodomésticos mostró resiliencia, en general proporcionó un crecimiento limitado de la demanda de chapa galvanizada. Las exportaciones de chapa galvanizada también tuvieron dificultades para absorber completamente la nueva capacidad, y el impulso de la temporada alta se debilitó notablemente. Mientras tanto, del lado de los costos, la oferta de sustrato de laminado en frío fue amplia y los precios también se mantuvieron en niveles bajos; las fluctuaciones en los precios del zinc no pudieron respaldar completamente el costo de la chapa galvanizada, y el insuficiente apoyo de los costos limitó aún más el margen al alza para que el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío fluctuara al alza.

•  En el segundo semestre de 2026, es probable que el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío extienda el rango actual o fluctúe ligeramente al alza dentro de una banda estrecha

De cara al segundo semestre de 2026, la probabilidad de un aumento brusco en el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío es baja; en el escenario base, podría continuar moviéndose lateralmente dentro del rango de 260-340 yuanes/ton. Si los pedidos de fabricación mejoran marginalmente durante la temporada alta de septiembre-octubre, el diferencial podría tener la oportunidad de subir ligeramente, pero el margen al alza es limitado debido a las restricciones de capacidad. Si la demanda de la temporada alta no cumple con las expectativas, el diferencial enfrentará presión para retroceder a 220-250 yuanes/ton. Una mayor reducción brusca del diferencial provocaría pérdidas a mayor escala para las acerías, forzando mantenimiento y recortes de producción en algunas líneas de galvanizado, proporcionando así un soporte inferior para el diferencial. En general, en un contexto de exceso de capacidad y demanda débil, es poco probable que el diferencial de precios entre galvanizado y laminado en frío alcance los niveles más altos observados en años anteriores, y es más probable que fluctúe dentro de un rango en línea con los cambios marginales en la demanda.

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