Retroceso en los precios del cobre estimula la liberación de la demanda de reabastecimiento aguas abajo, la salida de warrants reduce las primas al contado [Resumen de la reunión matutina sobre el cobre de SMM]

Jueves, 20 de agosto de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre del LME abrió en 13.890,5 $/tonelada métrica, bajó a 13.875 $/tonelada métrica al inicio de la negociación antes de que su centro de precios subiera hasta tocar los 14.058 $/tonelada métrica, y finalmente cerró en 14.051,5 $/tonelada métrica, subiendo un 0,64 %. El volumen de negociación alcanzó los 23.000 lotes, y el interés abierto se situó en 261.000 lotes, una disminución de 8.415 lotes respecto al día de negociación anterior, impulsado por la reducción de posiciones cortas. Durante la noche, el contrato más negociado del cobre SHFE 2609 abrió en 107.020 yuan/tonelada métrica, alcanzó un máximo intradía de 107.340 yuan/tonelada métrica al inicio de la negociación, luego su centro de precios retrocedió hasta un mínimo de 107.010 yuan/tonelada métrica, y finalmente se movió lateralmente para cerrar en 107.230 yuan/tonelada métrica, subiendo un 0,23 %. El volumen de negociación alcanzó los 25.000 lotes, y el interés abierto se situó en 171.000 lotes, una disminución de 4.636 lotes respecto al día de negociación anterior, también impulsado por la reducción de posiciones cortas.
[SMM Resumen Matutino del Cobre] Noticias:
(1) El miércoles, 19 de agosto, la minera canadiense Lundin Mining redujo su pronóstico de producción de cobre para 2026 después de que sus operaciones en la región de Atacama, en Chile, se vieran afectadas por una segunda tormenta invernal severa. La tormenta de nieve retrasó la recuperación de la empresa de un corte de energía anterior causado por el clima. La tormenta, que comenzó el 13 de agosto, trajo fuertes lluvias a las altitudes más bajas, mientras que provocó nevadas inusualmente intensas y fuertes vientos en las elevaciones más altas.
Contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 19 de agosto, el contrato SHFE de cobre 2609 mostró una tendencia de apertura a la baja, estabilización y repunte. Abrió en 106.900 yuan/tonelada métrica, continuó bajando tras la apertura, tocó un mínimo de 106.550 yuan/tonelada métrica, luego subió ligeramente tras estabilizarse para cerrar en 106.900 yuan/tonelada métrica. El diferencial de backwardation entre el mes actual y el siguiente osciló entre 330 y 370 yuan/tonelada métrica. El margen de beneficio de importación para el cobre SHFE contra el contrato 2609 se situó entre una pérdida de 570 yuan/tonelada métrica y una pérdida de 510 yuan/tonelada métrica. El sentimiento de ventas de cátodo de cobre en la región de Shanghái fue de 3,33, subiendo 0,28 respecto a la semana anterior, y el sentimiento de compra fue de 3,38, subiendo 0,28 respecto a la semana anterior. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, el centro de precios del contrato más negociado de cobre SHFE 2609 se movió significativamente a la baja respecto al día de negociación anterior, impulsando la liberación de demanda de compra en las caídas aguas abajo y provocando un repunte marado en el sentimiento de compra en la región de Shanghái. Según SMM, el rendimiento reciente de los pedidos mejoró notablemente respecto a la semana anterior para algunas empresas aguas abajo, fortaleciendo su disposición a comprar cátodo de cobre y aumentando la actividad de negociación en el mercado. Sin embargo, algunos cargamentos con warrants fluyeron gradualmente al mercado al contado, aumentando la oferta disponile al contado. Los proveedores redujeron sus cotizaciones sucesivamente para facilitar las operaciones, mientras que la disposición a negociar a la baja de los compradores también fue notable, suprimiendo las primas al contado. Al mismo tiempo, la oferta disponile de cobre de alta calidad siguió siendo escasa, y la ampliación del diferencial de backwardation proporcionó ciarto soporte a las cotizaciones de algunas marcas. En conjunto, con el retroeso de los precios del cobre impulsando la mejora de la demanda pero la entrda de cargamentos con warrants aumentando la oferta al contado, se espera que los precios al contado contra el contrato SHFE 2609 en Shanghái se mantengan hoy en prima.
(2) Guangdong: El 19 de agosto, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato del mes anterior se cotizaron con primas de 80 a 160 yuan/tonelada métrica, con una prima media de 120 yuan/tonelada métrica, una disminución de 50 yuan/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con primas de 0 a 20 yuan/tonelada métrica, con una prima media de 10 yuan/tonelada métrica, una disminución de 40 yuan/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior. El preio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 106.875 yuan/tonelada métrica, bajando 1.040 yuan/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior, y el preio medio del cobre SX-EW fue de 106.765 yuan/tonelada métrica, bajando 1.030 yuan/tonelada métrica respecto al día de negociación anterior. El ídice de sentimiento de compra de cátodo de cobre en Guangdong se situó en 2,39, subiendo 0,10 respecto al día de negociación anterior, mientas que el ídice de sentimiento de expedición fue de 2,95, subiendo 0,02 respecto al día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar en la base de datos). En general, los proveedores redujeron proactivamente los precios para vender, y las primas al contado continuaron bajando, con un volumen de negociación modrado en general.
(3) Cobre importado: El 19 de agosto, el precio promedio del warrant fue de $87/t, subiendo $2/t respecto al día hábil anterior (rango de precios $79-95/t); el precio promedio B/L fue de $82/t, subiendo $2/t respecto al día hábil anterior (rango $77-87/t); el precio promedio del cobre EQ (base CIF B/L) se mantuvo sin cambios en $53/t respecto al día hábil anterior (rango $45-61/t). Los precios se basaron en cargamentos con llegada desde agosto hasta principios de septiembre.
(4) Cobre secundario: El 19 de agosto, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 106.900 yuan/t, una caída de 790 yuan/t respecto al día hábil anterior. Las primas promedio al contado fueron de 395 yuan/t, una baja de 20 yuan/t respecto al día hábil anterior. Los precios de la materia prima de cobre secundario cayeron 500 yuan/t respecto al día hábil anterior. El índice de sentimiento de ventas de materias primas de cobre secundario cayó a 2,66, mientras que el índice de sentimiento de compras subió a 1,91. El diferencial de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 4.188 yuan/t, un aumento de 90 yuan/t respecto al día hábil anterior. El diferencial de precios entre varilla de cátodo de cobre y varilla de cobre secundario fue de 1.270 yuan/t. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre cayeron durante dos días consecutivos, la disposición de compra de las empresas de varilla de cobre secundario aumentó notablemente. En algunas regiones, se relajaron las restricciones de facturación inversa, lo que hizo más evidente la voluntad de reabastecimiento de las empresas. Sin embargo, los comerciantes de chatarra de cobre no estaban dispuestos a vender en ese momento, reteniendo en general las ventas, y las transacciones en el mercado de chatarra de cobre lucharon por alcanzar volúmenes mayores.
Precios: En el frente macroeconómico, el Tesoro de EE.UU. anunció que al menos duplicará la escala de sus operaciones de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo. La noticia empujó al dólar a la baja, brindando soporte a los precios del cobre. Sin embargo, los inventarios de la LME continuaron repuntando, ejerciendo aún presión sobre los precios del cobre. Del lado de los fundamentos, en la oferta, los cargamentos con warrant salieron, y la oferta de carga spot disponible en el mercado fue amplia; en la demanda, el retroceso de los precios del cobre impulsó la demanda de reabastecimiento de las empresas transformadoras. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden en un rango estrecho con tono bajista hoy.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no tiene nada que ver con SMM.]