Resumen de la reunión matutina del SMM sobre aluminio del 19 de agosto
Futuros: El contrato de futuros de aluminio más negociado de la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) abrió a 23.895 yuan/mt en la sesión nocturna del 18 de agosto, alcanzó un máximo de 23.895 yuan/mt y un mínimo de 23.725 yuan/mt, y cerró a 23.750 yuan/mt, un 0,86% menos que el cierre anterior. Los futuros rompieron por debajo de las medias móviles a corto plazo MA5, MA10 y MA20, poniendo a prueba el soporte en la MA60 (23.724,84), mientras que varias medias móviles de corto plazo se convirtieron en resistencia. El volumen de negociación aumentó durante la sesión, mientras que el interés abierto se incrementó simultáneamente, con los bajistas añadiendo posiciones de manera notable. En el plano técnico, el cruce de la muerte del MACD de 4 horas persistió, con las barras verdes continuando su ampliación, lo que otorgó ventaja a los bajistas en el impulso a corto plazo. El 18 de agosto, el aluminio de la LME abrió a 3.262,0 $/mt, alcanzó un máximo de 3.269,5 $/mt y un mínimo de 3.210,0 $/mt, y finalmente cerró a 3.217,5 $/mt, un 1,29% menos que el cierre anterior. Los precios cayeron bruscamente con un alto volumen, rompiendo por debajo de las medias móviles a corto plazo MA5, MA10 y MA20, que pasaron de ser soporte a resistencia. El volumen de negociación se expandió ese día, mientras que el interés abierto cayó significativamente, debido principalmente a la reducción de posiciones por parte de los alcistas. En el plano técnico, la línea DIFF del MACD diario se mantuvo por encima de la línea DEA, pero las barras rojas se contrajeron bruscamente, lo que sugiere un rápido desvanecimiento del impulso alcista y el riesgo de un cruce de la muerte.
Entorno macroeconómico: El primer ministro Li Qiang firmó recientemente un decreto del Consejo de Estado, promulgando la Decisión del Consejo de Estado sobre la Revisión del Reglamento de Administración del Fondo de Previsión para la Vivienda, que entrará en vigor el 20 de septiembre de 2026. Se mencionó que se eliminará la restricción que exigía que el alquiler superara un porcentaje determinado del ingreso salarial familiar para poder retirar fondos del fondo de previsión para la vivienda con el fin de pagar el alquiler; se añadieron nuevas circunstancias que permiten el retiro del fondo, incluyendo la decoración de la vivienda de ocupación propia, el pago de las tarifas de administración de la propiedad para la vivienda de ocupación propia y otros gastos de consumo relacionados con la vivienda aprobados por el Consejo de Estado. “Portavoz de la Fed” Nick Timiraos: Los ejecutivos empresariales encuestados por la Fed de Cleveland esperan que la inflación del IPC sea del 3,3% durante el próximo año, ligeramente inferior al 3,7% del segundo trimestre. No esperan cambios significativos en el crecimiento salarial (2,8 % durante el próximo año, frente al 2,9 % de la encuesta del año pasado) ni en los niveles de empleo. Según CME FedWatch: la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. mantenga las tasas de interés sin cambios hasta septiembre es del 65 %, con una probabilidad del 35 % de una subida acumulada de 25 puntos básicos. La probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta octubre es del 51,4 %, mientras que las probabilidades de una subida acumulada de 25 y 50 puntos básicos son del 41,3 % y del 7,4 %, respectivamente.
Fundamentales: La tasa operativa actual de las empresas líderes de láminas & planchas de aluminio se estabilizó en el 69 %. El sentimiento de aprovisionamiento de los sectores transformadores de chapas para construcción aún no se ha recuperado, y la confianza del mercado en la recuperación del consumo es insuficiente durante la transición estacional de agosto; los pedidos en cartera de productos laminados en caliente como envases de latas, chapas para carrocerías de automóviles y láminas para soldadura fuerte se mantienen relativamente estables. Tras la entrega concentrada de pedidos de exportación recibidos en el segundo trimestre, la demanda del mercado está volviendo gradualmente a niveles reales. El reabastecimiento previsto por los sectores transformadores en agosto aún no se ha materializado, y la demanda carece de impulso para una mejora sustancial; se espera que la tasa operativa siga baja en el futuro. La tasa operativa del papel de aluminio se situó en el mínimo de la temporada baja tradicional. Algunas empresas de papel para envases registraron bajas tasas de cumplimiento de pedidos en agosto, con una presión de inventario creciente, lo que las llevó a priorizar recortes de producción para reducir existencias. El efecto de temporada baja del papel para aires acondicionados, junto con la debilidad de la demanda de papel para envases, fue la característica dominante del sector actual. La tasa operativa ya se encontraba en un nivel relativamente bajo, y un punto de inflexión para la posterior recuperación de la producción aún no estaba claro. En cuanto a los inventarios, las existencias de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo aumentaron en 1.000 toneladas métricas respecto al mes anterior el martes, y solo Gongyi mostró una reducción.
Mercado del aluminio primario: Hoy, el centro de futuros del aluminio de la SHFE bajó respecto a la jornada anterior. El sentimiento vendedor en el mercado fue bastante evidente, y la mayoría de las cargas al contado se negociaron con descuentos. Las primas del lingote de aluminio A00 se transaron hoy entre un descuento de 40 yuanes/t y la paridad. En el este de China, el índice de sentimiento vendedor fue de 3,2, con un aumento intermensual de 0,05; el índice de sentimiento comprador fue de 3,15, con un descenso intermensual de 0,25. En la China central hoy, el ambiente comercial general mantuvo el nivel del día anterior. El precio promedio mensual que coincidió con las expectativas de transacción del mercado llevó a los comerciantes a aumentar su entusiasmo de venta, pero el sentimiento de compra de las empresas transformadoras descendentes se mantuvo al nivel del día anterior. Finalmente, el rango de precios de transacción real en el mercado de China central se centró en un descuento de 110-130 yuan/tm respecto al contrato de aluminio SHFE de septiembre. En la China central hoy, el índice de sentimiento de venta fue de 3,13, con un aumento intermensual de 0,04; el índice de sentimiento de compra fue de 2,9, sin cambios intermensuales. El precio del aluminio cayó hoy, mientras que el mercado spot se estabilizó con una tendencia positiva. Influenciado por múltiples factores—como las expectativas de desabastecimiento intactas, coincidiendo con la caída de los precios absolutos y un diferencial spot-futuros que aún no era alto—la mayoría de los proveedores ganó confianza en las perspectivas y optó por mantener los precios firmes, reteniendo las ventas, con cotizaciones de 0 a +10 y una circulación ajustada. Los usuarios descendentes aumentaron gradualmente las compras en las caídas a medida que se recuperaba la demanda. Los comerciantes también entraron activamente al mercado para adquirir cargamentos sin prima, aprovechando la liquidez adecuada. Los comerciantes más grandes pujaron directamente y con fuerza los precios para comprar y crear mercado. La demanda intermediaria fue sólida, impulsando una notable actividad de transacciones.
Chatarra de aluminio: Hoy, el aluminio spot SMM A00 cerró a 23.900 yuan/tm, 170 yuan/tm menos que el día de negociación anterior. Los precios del mercado nacional de chatarra de aluminio se ajustaron en diversos grados—Shanghái, Zhejiang y Jiangsu se ajustaron activamente, mientras que Guizhou, Anhui y la China central se mantuvieron estables y adoptaron una actitud de expectativa. En el contexto de precios primarios del aluminio en continuo aumento, las fluctuaciones de los precios de la chatarra de aluminio fueron relativamente limitadas. El mecanismo de transmisión de precios se vio obstaculizado, restringido por dos factores principales. En primer lugar, la demanda descendente de aleación de aluminio secundaria se debilitó marginalmente; la temporada baja de consumo tradicional, combinada con los paros por altas temperaturas, provocó que la tasa operativa en las empresas de aleación de aluminio fundido disminuyera, reduciendo los volúmenes de pedidos. En segundo lugar, los altos inventarios de materias primas de la serie de chatarra de aluminio forjado, como puertas y ventanas en Henan y otras zonas, debilitaron la elasticidad alcista de los precios de la chatarra de aluminio. Además, la restricción del lado de la oferta por la política de "facturación inversa" persistió, y la escasez de chatarra de aluminio facturada y conforme proporcionó un soporte mínimo a los precios de la chatarra de aluminio. Las actuales vacaciones por altas temperaturas aún no han terminado, las tasas de operación de las empresas transformadoras de aleaciones de aluminio fundido siguen bajas, la recuperación de los pedidos aún necesita tiempo, y es probable que las empresas de utilización de chatarra continúen comprando según sus necesidades y mantengan estrategias de bajo inventario, mientras aún se espera una ola de reabastecimiento concentrado. Cabe destacar que la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada se ha ampliado gradualmente, y la ventaja económica de la chatarra de aluminio frente al aluminio primario se ha recuperado parcialmente. Se espera que a corto plazo los mercados de chatarra de aluminio continúen un patrón de movimiento lateral en niveles altos, siendo la débil demanda de uso final el factor central que lastra los precios.
Aleación secundaria de aluminio: Hoy las cotizaciones del mercado ADC12 se consolidaron a la baja, con la mayoría de las empresas reduciendo las cotizaciones en 100 yuanes por tonelada métrica, influenciadas principalmente por factores como el retroceso de los futuros y del aluminio primario, la débil demanda final y un ligero descenso en el lado de los costos. Sin embargo, la caída en los costos de la chatarra de aluminio ha sido relativamente limitada hasta ahora, y el lado de los costos aún proporciona cierto soporte. Se espera que a corto plazo los precios del ADC12 sigan consolidándose dentro de un rango. Por un lado, los altos precios de las materias primas conformes a normativa, las bajas tasas de operación nacionales en comparación con el mismo período y la ventana de importación cerrada seguirán ofreciendo soporte desde los costos y la oferta, limitando el margen de bajada; por otro lado, en medio de la temporada baja por altas temperaturas, la débil demanda final y la renovada acumulación de existencias sociales hacen que el mercado al contado carezca de impulso por parte de la demanda para un alza sostenida. Por tanto, una subida de precios a corto plazo aún necesita esperar una mejora sustancial en el consumo de uso final.
Perspectiva general: En el frente macro, los datos de inflación de julio en EE.UU. retrocedieron como se esperaba, junto con un debilitamiento significativo de los datos de ventas minoristas de julio. Los sucesivos datos económicos débiles enfriaron las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. El CME mostró que la probabilidad de mantener los tipos sin cambios en septiembre subió al 65%, pero la probabilidad de un aumento acumulado hasta octubre se mantuvo cerca del 50%, y el debate sobre la tasa terminal aún no se ha resuelto. El déficit fundamental persiste, las existencias de aluminio primario continuaron desestocándose, y en cuanto a la oferta exterior, la EGA de los Emiratos Árabes Unidos reveló el avance de la reanudación de la producción en la planta de aluminio de AlTaweelah. Actualmente, el 18 % de los 1.262 crisoles de la planta se han reiniciado, con un ritmo de reanudación de la producción que se acelera respecto a las expectativas previas del mercado, y la prima por oferta ajustada ya descontada anteriormente enfrenta presión de retroceso. Se espera que los precios del aluminio a corto plazo se consoliden principalmente, con el margen al alza algo limitado por las expectativas de reanudación de la producción.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa de inversión, investigación o toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión que tomen los clientes no está relacionada con Shanghai Metals Market.]
