Los precios a lo largo de la cadena de suministro solar de silicio cristalino se invirtieron bruscamente en agosto. Los proveedores de polisilicio retiraron ofertas para defender los precios, los productores de obleas redujeron la producción y una mayor demanda internacional de células solares mejoró el sentimiento del mercado. Los proveedores de módulos también subieron los precios orientativos, pero las transacciones de exportación no avanzaron al mismo ritmo.
El mercado se describe mejor como un aumento de los precios al contado en los segmentos previos, la subida inicial de las ofertas de módulos, un ligero repunte de las transacciones nacionales en China y un retraso en las transacciones de exportación. No se trata de un aumento de precios sincronizado en toda la cadena de suministro.
Del 31 de julio al 18 de agosto, los datos de SMM mostraron que el polisilicio tipo N para recarga subió un 27,0% hasta aproximadamente 5,96 $/kg (40,5 RMB/kg) desde 4,70 $/kg (31,9 RMB/kg). Las obleas G12R aumentaron un 26,4% a 0,169 $/pieza (1,15 RMB/pieza) desde 0,134 $/pieza (0,91 RMB/pieza), mientras que las células G12R TOPCon escalaron un 33,4% a 0,0506 $/W (0,3435 RMB/W) desde 0,0379 $/W (0,2575 RMB/W).
En el mismo período, el precio medio nacional en China de los módulos G12R para energía solar distribuida subió solo un 0,3%, hasta aproximadamente 0,1065 $/W (0,723 RMB/W) desde 0,1062 $/W (0,721 RMB/W). La valoración FOB en puerto chino de SMM para los módulos G12R, por el contrario, bajó un 0,9%, hasta 0,1065 $/W desde 0,1075 $/W.
Los datos indican que el último movimiento de precios comenzó en los materiales previos y las ofertas de los proveedores. Los precios de transacción de los módulos aún no han absorbido el aumento total de costos, y la transmisión a los mercados de exportación es especialmente lenta.
Las ganancias en los segmentos previos elevaron el suelo del costo de los módulos
Los proveedores de módulos están subiendo los precios principalmente por la presión de los costos, no porque la demanda final se haya fortalecido repentinamente.
Según el modelo de costos diario de SMM, el costo total de un módulo N-type TOPCon G12R alcanzó aproximadamente 0,1032 $/W (0,701 RMB/W) el 17 de agosto, un aumento de 0,0105 $/W (0,071 RMB/W), o alrededor del 11,3%, desde 0,0928 $/W (0,630 RMB/W) el 31 de julio. Durante el mismo período, el margen modelado se redujo en más del 75%, hasta aproximadamente 0,0032 $/W (0,022 RMB/W) desde 0,0134 $/W (0,091 RMB/W), ya que el promedio de transacciones nacionales en China se mantuvo cerca de 0,72 RMB/W.
Una medición semanal independiente mostró la misma tendencia. Al 14 de agosto, el índice semanal compuesto de costos de SMM para módulos G12R TOPCon se situó en aproximadamente 0,1100 $/W (0,747 RMB/W), un aumento de 0,0047 $/W (0,032 RMB/W), o alrededor del 4,5 %, desde los 0,1053 $/W (0,715 RMB/W) del 31 de julio. El modelo diario y el índice compuesto semanal utilizan diferentes supuestos, límites de costos y frecuencias de actualización, por lo que sus niveles absolutos no deben compararse directamente.
Los precios del polisilicio, las obleas y las celdas subieron, registrando las celdas el mayor incremento. Para los productores de módulos especializados que compran celdas externamente, los cambios en el precio de las celdas repercuten más directamente en los costos por vatio. Los productores verticalmente integrados pueden amortiguar temporalmente el impacto mediante inventarios de menor costo y precios de transferencia internos, pero no pueden permanecer aislados de los mayores precios spot indefinidamente.
Otros insumos también añadieron presión sobre los costos, aunque el movimiento fue desigual. Del 24 de julio al 18 de agosto, la evaluación de SMM para la pasta de plata de rejilla fina trasera TOPCon subió un 13,1 %, a unos 2.143 $/kg (14.549 RMB/kg) desde 1.895 $/kg (12.867 RMB/kg). La película de EVA transparente aumentó un 7,6 %, a 0,727 $/m² (4,94 RMB/m²) desde 0,676 $/m² (4,59 RMB/m²).
El precio del vidrio solar de 2,0 mm con doble revestimiento subió un 5,0 %, a 1,55 $/m² (10,5 RMB/m²) desde 1,47 $/m² (10,0 RMB/m²), mientras que los marcos de aluminio aumentaron un 2,7 %, a aproximadamente 3.873 $/t (26.300 RMB/t) desde 3.770 $/t (25.600 RMB/t). En contraste, la película de POE de 380 g/m² disminuyó alrededor del 6,7 %. Por lo tanto, la pasta de plata, la película de EVA, el vidrio y los marcos añadieron costos incrementales, mientras que la película de POE proporcionó una compensación parcial.
Las ofertas de exportación han subido, pero las transacciones FOB se mantienen bajas
Al 18 de agosto, SMM evaluó los precios FOB en puertos de China para módulos TOPCon M10, G12R y G12 en 0,1055 $/W, 0,1065 $/W y 0,1065 $/W, respectivamente. En comparación con sus niveles de principios de agosto, M10 y G12R se recuperaron solo 0,0005 $/W y 0,0010 $/W, mientras que G12 se mantuvo prácticamente sin cambios.
Según una investigación de SMM, algunos proveedores han aumentado sus precios orientativos de exportación o nuevas ofertas en aproximadamente 0,003-0,005 $/W. El incremento aún no se ha reflejado plenamente en las transacciones. Los precios orientativos representan los objetivos de coste de los proveedores y las posiciones de apertura en la negociación, mientras que las valoraciones FOB dependen del grado en que los pedidos reales acepten el aumento.
Con la demanda del mercado final aún débil y una intensa competencia entre proveedores, los compradores pueden seguir dividiendo pedidos, acortar los periodos de fijación de precios, cambiar a marcas de segundo nivel o posponer las compras para presionar a la baja los precios de transacción.
¿Por qué la transmisión de los precios de exportación es más lenta?
Los contratos y los inventarios actúan como amortiguador. Los pedidos al contado y a corto plazo pueden reflejar cambios en las ofertas en una o dos semanas, mientras que los proyectos ordinarios y los acuerdos marco suelen requerir entre dos y seis semanas para nuevas consultas, aprobaciones y fijación de precios. Si los almacenes del mercado de destino tienen inventarios abundantes, el ciclo de transmisión puede extenderse a uno o dos meses, o no materializarse si la demanda final sigue débil.
La economía del mercado de destino fija los precios de exportación. Los proyectos internacionales evalúan primero los rendimientos del proyecto, los costes de financiación, los aranceles, el flete y los gastos locales de canal. Mientras la oferta regional sea suficiente, unos costes de fabricación más altos en China no se traducen automáticamente en un aumento del FOB que los compradores acepten.
Los proveedores aún enfrentan presión en los envíos, el flujo de caja y la cuota de canal. Para algunos productores, mantener las líneas en funcionamiento, generar efectivo y preservar las relaciones con los clientes importa más que el margen de un pedido individual. Incluso después de aumentar los precios orientativos, los proveedores pueden ceder valor mediante descuentos, condiciones de pago, acuerdos de flete o paquetes de productos.
La demanda regional sigue limitada. El Sudeste Asiático y América del Sur son mercados muy sensibles al precio, donde los compradores pueden negociar repetidamente por cambios de apenas 0,001-0,002 $/W. Algunas rutas marítimas de Oriente Medio y entregas de proyectos siguen perturbadas por tensiones geopolíticas, mientras que Europa se encuentra en su periodo vacacional de verano y la demanda se centra en consultas, firma de contratos y pequeños pedidos de reposición más que en envíos de gran volumen.
El inventario existente de bajo precio sigue limitando el mercado. Algunos distribuidores aún mantienen inventarios adquiridos a costos previos más bajos, mientras que las marcas de segundo nivel y las especificaciones seleccionadas pueden ofrecer descuentos adicionales. Es más probable que las nuevas ofertas se conviertan en precios de transacción generalizados solo después de que se agoten los inventarios de menor precio y los proveedores reduzcan colectivamente las concesiones.
Los aumentos de precios buscan más que una reparación de márgenes a corto plazo
En primer lugar, las ofertas más altas pretenden cambiar las expectativas de los compradores. Tras una prolongada caída, los usuarios finales adoptaron cada vez más una estrategia de compra según necesidad, esperando precios aún más bajos. Las ofertas más altas pueden reforzar la percepción de que el mercado ha tocado fondo y alentar a algunos compradores con requisitos firmes a cerrar pedidos antes. Este comportamiento cambia el momento de la adquisición, pero no crea nueva demanda de instalación.
En segundo lugar, los proveedores están estableciendo un punto de referencia más alto para las negociaciones posteriores. Los pedidos de módulos suelen firmarse semanas antes de la entrega, mientras que los costos de la cadena de suministro ya han aumentado. Seguir aceptando pedidos a futuro a precios antiguos podría generar mayores pérdidas en la entrega. Aumentar los precios de referencia ahora crea margen para trasladar nuevos incrementos en los costos de celdas y otros materiales principales.
Si los precios de las materias primas siguen subiendo y se mantienen elevados mientras los precios de transacción de los módulos no logran seguirlos, los pedidos a futuro previamente contratados a bajo precio podrían generar pérdidas profundas. Los proveedores podrían entonces intentar renegociar, retrasar o cancelar entregas, aumentando el riesgo de incumplimiento de contrato y cancelación de pedidos.
En tercer lugar, las ofertas más altas permiten a los proveedores filtrar los pedidos de bajo precio. Pueden priorizar proyectos con mejores condiciones de pago y mayor certeza de entrega, evitar comprometer capacidad en negocios de bajo margen demasiado pronto y preservar la flexibilidad de suministro para una posible recuperación de la demanda en septiembre.
Perspectiva: las ofertas mantienen un impulso alcista, pero las transacciones aún necesitan demanda
Utilizando el índice semanal de costo compuesto del módulo G12R de SMM, el costo aumentó aproximadamente $0,0047/W (RMB 0,032/W) del 31 de julio al 14 de agosto, mientras que el precio de transacción del módulo aumentó solo alrededor de $0,0003/W (RMB 0,002/W). Por lo tanto, la transferencia implícita de costos a nivel de etapa fue de aproximadamente el 6%. Estos ratios son instantáneas en lugar de coeficientes de transmisión fijos a largo plazo, pero muestran que los proveedores de módulos aún están absorbiendo internamente la mayor parte del aumento.
La próxima etapa de inflación de costos probablemente provendrá de un mayor traslado de los precios de las células. Los costos actuales de los módulos y los precios de transacción ya reflejan parte del aumento en la cadena de suministro, pero el alza anterior en los costos de los módulos se debió más a los insumos auxiliares y a la transmisión inicial de los precios de los materiales aguas arriba. El momento de las compras, el consumo de inventarios de bajo precio y los retrasos en las liquidaciones internas hacen que el reciente incremento de los precios de las células aún no se haya incorporado plenamente en los costos actuales de producción de los módulos.
A medida que se agoten los inventarios de células de bajo precio y las células recién adquiridas entren en la producción de módulos, transacciones sostenidas de células G12R en torno a $0,0501-0,0515/W (0,34-0,35 RMB/W) empujarían al alza los costos de los módulos y los puntos de equilibrio. Los proveedores tendrían mayores incentivos para subir aún más los precios orientativos y reducir la aceptación de pedidos de bajo precio. Por lo tanto, la tendencia alcista actual de los módulos podría tener más recorrido, aunque el grado de traslado a los precios de transacción domésticos en China y de exportación dependerá aún de la demanda final, la reducción de inventarios y los calendarios de compras de proyectos.
SMM espera que los precios de los módulos mantengan el soporte de costos desde finales de agosto hasta principios de septiembre. Si el polisilicio se mantiene cerca de $5,89/kg (40 RMB/kg) y persisten las transacciones de células a precios elevados, las ofertas FOB en puerto chino para módulos TOPCon destinados a mercados distribuidos podrían volver a situarse por encima de $0,11/W. Que ese aumento se materialice dependerá de la recuperación de la demanda internacional y de los niveles de inventario de módulos en los mercados de destino; es más probable un incremento gradual que un salto rápido.
Si el actual aumento de $0,003-0,005/W en las ofertas de exportación se trasladase en su totalidad, los precios FOB de M10 alcanzarían aproximadamente $0,1085-0,1105/W, mientras que los de G12R y G12 rondarían $0,1095-0,1115/W. Con Europa aún en su período de vacaciones estivales, los mercados sensibles a los precios negociando de manera agresiva y la logística en Oriente Medio siguiendo inestable, es más probable que las transacciones a corto plazo suban primero entre $0,001 y $0,003/W. La materialización completa requeriría reabastecimiento internacional, compras concentradas de proyectos o una reducción sustancial de los inventarios de bajo precio.
Sin una demanda internacional más fuerte, el mercado podría seguir caracterizándose por ofertas elevadas, bajos niveles de transacción y una creciente diferenciación entre marcas. Si la contratación de proyectos se recupera en septiembre mientras persisten los altos precios de las celdas, las transacciones de exportación podrían converger gradualmente hacia los nuevos niveles de referencia de los proveedores. El aumento de precios actual tiene una base de costos genuina, pero la transferencia de los proveedores chinos a los mercados finales internacionales estará determinada en última instancia por los pedidos, no por las ofertas.
SMM seguirá monitoreando los movimientos de precios aguas arriba, los cambios en el inventario de módulos y el ritmo de traspaso de costos a los precios de transacción domésticos y de exportación en China.
Tipo de cambio utilizado: 1 USD = 6,7905 RMB, según la paridad central oficial publicada el 18 de agosto de 2026.
Escrito por:
Ryan Tey Tze Yang | Analista fotovoltaico de SMM
+60 127179370 | ryan.tey@metal.com
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