Si entre 2023 y 2025 el CBAM solo exigía a los importadores presentar cifras, el régimen definitivo iniciado el 1 de enero de 2026 les obliga a pagar, por primera vez, por el carbono incorporado en el acero importado. Su esqueleto es un conjunto de reglamentos de ejecución — pero lo que realmente determina la factura es el valor por defecto del país, que hace que el coste del carbono de "mismas mercancías, distinto origen" difiera en un orden de magnitud. Este artículo toma como muestra los principales aceros comercializados — HRC, CRC, chapa revestida, palanquilla, barra corrugada y alambrón —, repasa las nuevas normas y traza un mapa de costes para doce orígenes.

Anclaje normativo: cinco reglamentos fundamentales y el calendario de cumplimiento

La fase definitiva no es una sola ley, sino un sistema normativo que se implantó a finales de 2025 y se está calibrando a lo largo de 2026. Desglosar estos reglamentos permite entender de dónde procede el coste:

El calendario es igualmente claro. Los certificados se pondrán a la venta a partir del 1 de febrero de 2027; los importadores deberán presentar su primera declaración CBAM antes del 30 de septiembre de 2027 (correspondiente a las emisiones incorporadas en las importaciones de 2026) y entregar los certificados; solo un declarante CBAM autorizado podrá importar las mercancías cubiertas. El paquete Ómnibus también establece un umbral de minimis de 50 toneladas anuales — según los cálculos de la Comisión, exime aproximadamente al 90 % de los importadores y sigue cubriendo alrededor del 99 % de las emisiones incorporadas. En resumen: no escapa ningún tonelaje significativo.

Eje de precios: cómo se transmite el precio del certificado desde el RCDE de la UE

El precio del certificado no se fija administrativamente; está vinculado al Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de la UE (RCDE) como la media ponderada de los precios de liquidación de las subastas de ese trimestre. Los dos primeros ya se han publicado — el primer trimestre de 2026 a 75,36 EUR por tonelada de CO₂ equivalente (unos 87,04 USD/tonelada, publicado el 7 de abril) y el segundo trimestre de 2026 a 75,28 EUR/tonelada (unos 86,95 USD/tonelada, publicado el 6 de julio), con un descenso de 0,08 EUR respecto al trimestre anterior. El precio del tercer trimestre debe publicarse el 5 de octubre. A partir de 2027, la publicación pasará de trimestral a semanal, por lo que las variaciones de precios se trasladarán de forma más inmediata

Un precio del carbono cercano a 75 EUR/tonelada parece modesto, pero al multiplicarlo por las emisiones incorporadas del acero, el coste por tonelada aumenta rápidamente. La propia estabilidad del precio resalta claramente la otra variable: el valor por defecto por país.

La variable clave: la intensidad de emisiones por defecto abre la brecha de costes

En la fase definitiva, un importador que no pueda facilitar las emisiones reales verificadas deberá utilizar los valores por defecto por país de la UE, más un recargo adicional: para el hierro y el acero, +10 % en 2026, +20 % en 2027, con un máximo del +30 % a partir de 2028. Los valores por defecto se establecen por país y por producto. Para el HRC de acero al carbono (HS 7208), la intensidad directa por defecto (tCO₂e/tonelada) por origen es:

La brecha se origina en la ruta de proceso y la materia prima. El 8,23 de Indonesia destaca en solitario (un sistema siderúrgico de alto carbono basado en el carbón); le sigue el 4,28 de la India. El 3,19 de China se sitúa por encima de la mayoría de los grandes exportadores, reflejo de su combinación dominada por BF/BOF. Las economías que dependen de rutas de arco eléctrico / proceso corto —Turquía, Vietnam, Taiwán— se agrupan en 2,1–2,5. Y el 1,40 de EE. UU., con un parque dominado por EAF de chatarra, se ajusta al propio valor de referencia de la UE.

Si se amplía la perspectiva a la matriz completa de país × producto, el patrón se hace más nítido: en un mismo origen, los valores por defecto para palanquilla, HRC, CRC, chapa revestida, alambrón y barra corrugada son casi idénticos (China 3,17–3,21 en todos los casos; Indonesia 8,23–8,25). Es el origen, no el producto, lo que abre la brecha. En un origen de alto carbono, cambiar la forma del acero exportado apenas permite eludir el coste del carbono: la diferencia queda fijada en la fuente del acero líquido.

Descifrar las normas: eliminación gradual de la asignación gratuita y competencia entre rutas de proceso

El CBAM no grava todas las emisiones incorporadas. Primero deduce la asignación gratuita que habría recibido un producto equivalente de la UE. La fórmula principal:

Certificados exigibles por tonelada = emisiones incorporadas − deducción de asignación gratuita (SEFA); donde SEFA = factor CBAM × factor de corrección intersectorial (CSCF) × valor de referencia (BMg).

Primero, el benchmark (BMg) se fija por producto en dos columnas: la columna B para la ruta primaria dominante (HRC 1,370; CRC 1,458; recubierto 1,491; palanquilla/largos 1,364) y la columna A para la ruta chatarra-EAF (HRC solo 0,044; corrugado/alambrón 0,038). Las declaraciones verificadas toman la columna que coincide con la ruta real; las declaraciones con valores por defecto toman la columna B.

Segundo, el factor CBAM —la proporción de asignación gratuita aún no eliminada— cae del 97,5% en 2026 al 0% en 2034, cuando las importaciones soportan el coste total del carbono.

Tercero, en la fase definitiva el acero solo contabiliza las emisiones directas; las emisiones indirectas (electricidad) quedan excluidas por ahora.

La ruta de proceso se convierte así en el punto de inflexión: chatarra/EAF ~0,072; DRI/EAF ~0,481; BF/BOF ~1,370 toneladas de CO₂ equivalente por tonelada —la ruta de chatarra emite menos de una dieciochoava parte que el alto horno. Cuanto más corto y más verde sea el proceso, más competitivo se vuelve bajo el CBAM.

El panorama: un mapa de coste de carbono 40× para la misma bobina de HRC

Combine valores por defecto, deducción del benchmark, recargo y precio del certificado y obtendrá el coste CBAM por tonelada. Para HRC de acero al carbono (HS 7208) al precio del certificado del T2 de 2026:

Esta tabla trastoca la comparación tradicional de precios. El material indonesio carga con un coste de carbono casi equivalente a comprar una segunda bobina (91% del valor), quedando en la práctica fuera de la UE. El material chino soporta unos 163 EUR/tonelada, el 26% del valor: sigue siendo competitivo, pero claramente gravado. EE. UU., Japón y Corea, en cambio, pagan solo el 2%–12% del valor; sus rutas bajas en carbono se traducen directamente en poder de cotización. (Las economías no listadas individualmente toman la columna de «otros países» a 235 EUR/tonelada — por encima de China—, por lo que desviar a través de Malasia o Tailandia no aporta nada.)

Ponga palanquilla, HRC y CRC lado a lado y los tres productos dentro de un mismo origen son casi idénticos (China 162 / 163 / 158 EUR/tonelada), lo que reafirma que el coste de carbono lo determina el origen. Cambiar la forma del producto no reduce la factura; solo un cambio de origen o de proceso (datos verificados / una ruta baja en carbono) puede hacerlo.

Trazando la cadena: etiquetas de carbono desde la palanquilla hasta la chapa recubierta

La palanquilla es el ancla de la trazabilidad «melt-and-pour». Tanto el CBAM como el nuevo régimen de cuotas miran dónde se solidificó el acero líquido, por lo que la etiqueta de carbono de una palanquilla se transmite directamente a los productos aguas abajo re-laminados.

Dos productos largos merecen una nota: corrugado (HS 7214 20 00) y alambrón (HS 7213) comparten un benchmark de 1,364 y una deducción de 1,330: China 162 EUR/tonelada, Türkiye 91 EUR, Ucrania 98 EUR. Türkiye y Ucrania resultan ser los proveedores principales de corrugado/alambrón de la UE, por lo que sus facturas de carbono son moderadas; para los largos chinos, el CBAM añade otra capa encima del arancel del 50% fuera de cuota.

Vistos en conjunto a lo largo de la cadena: la deducción solo oscila entre 1,33 y 1,45, mientras que las emisiones por defecto se estiran de 1,4 a 8,3 —en cada eslabón, el ranking de costes lo fija el origen.

Evolución dinámica: la capitalización del coste de carbono, 2026–2028

El coste del CBAM no es puntual; sube año tras año. El recargo de valores por defecto avanza de +10% hacia su tope de +30% mientras la deducción por asignación gratuita se reduce con el factor CBAM de eliminación gradual: dos fuerzas que empujan la factura al alza por ambos lados. Para el HRC chino, el coste CBAM por tonelada sube de unos 163 EUR en 2026 a unos 190 EUR en 2027 y 219 EUR en 2028 (aprox. 189 / 219 / 253 USD); Indonesia sube de 581 a 646 y 713 en el mismo periodo. Para orígenes de alto carbono, el tiempo no es un aliado. (Calculado al precio actual del certificado y con los benchmarks vigentes; el benchmark de 2028 diferirá ligeramente.)

Escaneo regional: veredictos de coste y cuota para doce grandes productores

Ambos ejes —carbono (valor por defecto, coste, proporción del valor, escalada) y comercio (posición de cuota)— en una sola tabla, todo sobre base HRC:

En detalle:

1. Indonesia: un valor por defecto de 8,23 en una liga propia; un coste de carbono del HRC de 581 EUR/tonelada (91% del valor), que sube a 713 EUR en 2028 — en la práctica, una puerta cerrada bajo valores por defecto. Solo datos reales verificados (si los procesos reales mejoran el valor por defecto) o una ruta baja en carbono reabren el canal. Un matiz, no obstante: el CBAM no obligará a cerrar los activos BF/BOF del Sudeste Asiático. Esa capacidad de alto carbono probablemente se absorberá redirigiendo flujos comerciales hacia Oriente Medio o mercados intraasiáticos.
2. India: por defecto 4,28; coste 254 EUR/tonelada (40% del valor). Uno de los tres mayores titulares de cuota con CSQ amplio en HRC/CRC/recubiertos — la cuota da y el carbono recupera la mitad; cabe esperar más tonelaje indio orientado a Oriente Medio y el Sudeste Asiático.
3. China: por defecto 3,19; coste 163 EUR/tonelada (26%). Una carga de carbono media-alta apilada sobre la mano de cuota más débil: sin CSQ en la mayoría de categorías y un pool residual de solo 0,95 Mt. Apretada en ambos ejes, aunque con el mayor potencial de mejora mediante datos reales verificados (EAF y líneas avanzadas pueden batir de forma sustancial el valor por defecto del país).
4. Türkiye: por defecto 2,43; coste 100 EUR/tonelada (16%), más la mayor cuota de Europa (2,86 Mt) — el ganador más cómodo de esta reforma, un doble dividendo de geografía y rutas de proceso corto.
5. Ucrania: por defecto 2,48; coste 105 EUR/tonelada, con un CSQ grande de HRC (0,48 Mt) y arreglos de guerra: equilibrada en ambos ejes.
6. Vietnam: por defecto 2,35; coste 94 EUR/tonelada — sorprendentemente bajo en carbono— más el mayor CSQ de chapa recubierta. La única incógnita es el melt-and-pour: desde octubre de 2027, los productos re-laminados trazados a planchón de alto carbono verán recalculadas tanto su cuota como su cuenta de carbono.
7. Taiwán, China: por defecto 2,31; coste 91 EUR/tonelada — bajo en carbono; la presión está del lado de la cuota (HRC/CRC más ajustados, 106 kt de CRC potencialmente fuera de cuota).
8. Japón y Corea del Sur: valores por defecto cerca de 2,1; costes de 73–75 EUR/tonelada (12%), con cuotas sólidas — el grupo fuerte en ambos frentes, donde las rutas bajas en carbono se convierten en cuota de mercado.
9. EE. UU.: por defecto 1,40; coste de solo 15 EUR/tonelada (2%): la flota chatarra-EAF hace que el CBAM sea un redondeo; lo que limita las exportaciones estadounidenses a la UE es el flete y los diferenciales de precio, no el carbono.
10. Otros países (no listados): un 4,05 plano y 235 EUR/tonelada — por encima de China. Los cuatro productores de la ASEAN están en una fase de rápido crecimiento del mercado del acero, pero reencaminar a través de Malasia o Tailandia para «blanquear» el origen cuesta más bajo el CBAM, no menos. Ese valor por defecto punitivo de respaldo es deliberado: el cortafuegos anti-elusión de la UE, que funciona en tándem con la regla melt-and-pour como doble cerrojo.

Doble barrera: coste de carbono apilado sobre la cuota de salvaguardia

El CBAM rara vez actúa solo. Desde la segunda mitad de 2026, una sola bobina puede chocar con dos puertas a la vez: el arancel del 50% fuera de cuota bajo el nuevo régimen de salvaguardia del acero y el coste de carbono del CBAM. Ambas herramientas apuntan en la misma dirección: melt-and-pour traza el origen del acero líquido; los valores por defecto del CBAM penalizan rutas largas de alto carbono; ambas orientan la demanda hacia suministro bajo en carbono, de proceso corto, trazable y dentro de cuota. Para un origen de alto valor por defecto como Indonesia, o para material chino atrapado con cuota de pool residual y una factura de carbono media-alta, es la combinación más dura; Türkiye, Japón y Corea pasan por ambas puertas sin problemas.

Respuesta estratégica: gestión de activos de carbono y movimientos de cadena de suministro para exportadores

Ante una factura que sube cada año, los exportadores tienen tres palancas.

Primero, sustituir valores por defecto por datos reales verificados. La fase definitiva permite declarar emisiones reales verificadas, y los valores reales no llevan recargo; para EAF o líneas avanzadas, las emisiones reales a menudo mejoran sustancialmente el valor por defecto del país, recortando costes de golpe. Pero atención: los datos reales deben superar una auditoría rigurosa de un verificador acreditado por la UE. Para productores no comunitarios, montar una base de datos que cumpla los requisitos MRV de la UE (monitorización, reporte y verificación) es en sí un coste inicial de cumplimiento; el retorno de esa inversión debe evaluarse caso por caso.

Segundo, planificar rutas bajas en carbono y energía verde —convirtiendo la proporción de chatarra, la cuota de DRI y el uso de electricidad renovable en competitividad de carbono verificable.

Tercero, integrar el coste del certificado CBAM, el arancel de salvaguardia y los derechos antidumping/compensatorios en una única cotización a la UE, y acompañarla de un monitor de volatilidad del tipo de cambio mientras se sigue el precio del certificado —trimestral ahora, semanal desde 2027— para un ajuste dinámico de doble capa. Tenga en cuenta también que un precio del carbono ya pagado en el extranjero es deducible prorrata —una razón concreta por la que los países exportadores están acelerando los mercados domésticos de carbono. El carbono está pasando de ser una partida de cumplimiento a una variable de precio.