El oro, la plata, el platino y el paladio subieron al unísono; el platino avanzó más del 3 %; el sector de metales preciosos se fortaleció; Hunan Silver lideró las ganancias [SMM Noticias de última hora]

Noticias de SMM del 17 de agosto:

Los datos económicos de EE. UU., más débiles de lo esperado, llevaron al mercado a reducir las expectativas de subidas de tipos de la Fed, y el índice del dólar retrocedió hasta alrededor de 99,5. Junto con el soporte a medio y largo plazo derivado de la demanda de refugio por factores geopolíticos y de las compras de oro por parte de bancos centrales, el alza de los precios internacionales del oro y la plata impulsó el mercado de futuros de China, lo que a su vez mejoró el sentimiento en el sector de metales preciosos de las acciones A. Hacia las 15:10 del 17 de agosto, el oro COMEX subió un 0,48% hasta 4.458,7 $/oz; el contrato de oro más negociado de la SHFE avanzó un 1,05% hasta 955,72 yuanes/g; la plata COMEX aumentó un 1,47% hasta 66,065 $/oz; el contrato de plata más negociado de la SHFE subió un 2,48% hasta 16.143 yuanes/kg; y la plata T+D repuntó un 2,89% hasta 16.065 yuanes/kg. Además, el contrato de futuros de platino más negociado se disparó un 3,37% hasta 436 yuanes/g, mientras que el contrato de paladio más negociado avanzó un 2,03% hasta 318,95 yuanes/g.

Renta variable: Al cierre del día 17, el sector de metales preciosos subió un 3,33%. Entre los valores individuales, Hunan Silver se disparó un 6,63%, mientras que Shandong Humon Smelting, Shandong Gold International, Zhongjin Gold, Xingye Silver&Tin y Shengda Resources registraron las mayores subidas.

Mercado al contado

Plata

El 17 de agosto, el precio medio de referencia al contado ex fábrica por la mañana de la plata SMM 1# fue de 16.021 yuanes/kg, un 3,21% más que en la sesión anterior.

En el mercado al contado, el alza de la plata frenó la demanda de compra aguas abajo y hoy predominó un fuerte sentimiento de espera y observación. En un contexto de ampliación del diferencial entre al contado y futuros, los proveedores se mostraron más cautelosos al cotizar, y las transacciones estuvieron impulsadas principalmente por demanda rígida derivada de algunas necesidades de aceptación, en general tendiendo a la paridad. En Shanghái, las cotizaciones de primera hora se situaron principalmente en TD -5 a +10 yuanes/kg; con un impulso de compra insuficiente, las operaciones se inclinaron hacia el extremo inferior. En Shenzhen, algunos lotes de estándar nacional se concentraron en torno a un ligero descuento frente a la paridad. Hoy, las cotizaciones de primas frente al contrato más negociado de la SHFE 2610 fueron un descuento de 70-50 yuanes/kg.

En general, los precios de la plata rebotaron ligeramente hoy, pero, al carecer el flujo de noticias de un impulso adicional al alza, se espera que los precios se muevan lateralmente a corto plazo. En el mercado al contado, los precios más altos de la plata siguieron frenando la demanda posterior, y los compradores aguas abajo se mantuvieron mayormente al margen al inicio de la semana.

Platino

El 17 de agosto, el precio promedio al contado del platino fue de 431 yuanes/g, un 2,62% más que el día de negociación anterior. Las cotizaciones predominantes del platino se situaron con un descuento de 3-2 yuanes/g frente al contrato PT2610. Impulsados por la subida de hoy en los futuros, los proveedores ampliaron ligeramente sus cotizaciones con descuento respecto al día de negociación anterior, pero el consumo aguas abajo siguió débil y, tras el repunte de los futuros, la disposición de compra fue limitada, con adquisiciones centradas principalmente en pequeños lotes para demanda rígida. Los proveedores encontraron obstáculos para vender mercancía a precios altos, y el margen de negociación en las operaciones reales se amplió en cierta medida. Las primas de los warrants de almacén fueron relativamente altas, y las cotizaciones predominantes se mantuvieron en su mayoría alrededor de un descuento de aproximadamente 1,5 yuanes/g frente al contrato más negociado. En general, la negociación en el mercado al contado de platino se mantuvo hoy apagada.

Opiniones de diversas partes

Sobre las perspectivas de los metales preciosos, algunas instituciones fueron relativamente optimistas, mientras que otras se mostraron más cautelosas. Las opiniones de varias instituciones son las siguientes:

Everbright Futures consideró que múltiples lecturas de inflación en EE. UU. se enfriaron y el consumo se debilitó, lo que llevó al mercado a reducir sus expectativas de una subida de tipos en septiembre. Los precios del oro la semana pasada, en general, se dispararon y luego encontraron resistencia y retrocedieron. A corto plazo, la resistencia al alza del oro era evidente; sin embargo, la estanflación, los riesgos geopolíticos y las compras de oro por parte de los bancos centrales brindaron apoyo, dejando un margen limitado para una corrección pronunciada. En cuanto a la Reserva Federal de EE. UU., las divisiones dentro de la Fed siguieron siendo evidentes: el presidente de la Fed de Richmond, Barkin, apoyó mantener los tipos sin cambios, mientras que el presidente de la Fed de Cleveland, Hammack, reiteró una postura de subida de tipos. El mercado también estaba atento a los comentarios de Wosh; se esperaba que su discurso en la reunión anual de bancos centrales mundiales a finales de agosto fuera excepcionalmente importante y pudiera aportar cierta orientación para la reunión de política de septiembre. En el frente geopolítico, la pugna y las negociaciones sobre el estrecho de Ormuz seguían en curso. Tras el debilitamiento inesperado de las nóminas no agrícolas de EE. UU. en julio, tanto el IPC como el IPP resultaron moderados, confirmando aún más una relajación marginal de las presiones inflacionarias. La valoración extrema del mercado sobre una subida de tipos en septiembre retrocedió notablemente desde los máximos anteriores, lo que también impulsó un repunte significativo de los precios del oro. Sin embargo, a medida que se publicaron los datos y disminuyó la probabilidad de una subida de tipos, el mercado volvió a quedar “confundido” sobre las perspectivas, y la toma de beneficios empujó los precios del oro algo a la baja. Además, informes señalaron que el Gobierno japonés respaldó la reciente subida de tipos del Banco de Japón, y que la próxima ventana para un aumento probablemente se situaría en septiembre u octubre, lo que desencadenó un breve episodio de sentimiento de pánico por liquidez en el mercado. A corto plazo, el oro afrontó una resistencia considerable en la parte alta del rango y necesitaba tiempo para digerirla, junto con nuevos catalizadores procedentes del flujo de noticias. No obstante, cabía esperar que el agravamiento de la estanflación en EE. UU., los persistentes riesgos geopolíticos y el aumento continuado de las tenencias por parte del banco central de China aportaran apoyo estructural al oro, manteniendo relativamente baja la probabilidad de una corrección brusca. (Zhitong Finance)

CICC Wealth Futures: El asunto EE. UU.-Irán seguía en punto muerto. Irán afirmó que EE. UU. no debe entrar en el futuro en el golfo Pérsico, el golfo de Omán ni el estrecho de Ormuz; sin embargo, Trump anunció que el estrecho de Ormuz estaba a punto de convertirse en territorio estadounidense, y el impacto de los factores geopolíticos aún no se había eliminado. Además, debe prestarse atención al dólar estadounidense: el dólar se mantuvo débil recientemente, y la razón fundamental fue que los errores de EE. UU. en los frentes militar, geopolítico y financiero redujeron el valor de refugio del dólar. Sumado a la presión de las elecciones de mitad de mandato, las expectativas de un endurecimiento fiscal pasivo y la tendencia de la “gilts-ización de los bonos del Tesoro de EE. UU.”, el dólar podría debilitarse aún más a medio plazo, y es posible que ya se haya visto el máximo del año. En conjunto, el oro seguía contando con factores de apoyo en el trasfondo macro, y los precios del oro mantendrían un impulso alcista a corto plazo tras la corrección.

CITIC Securities señaló que esta semana los metales básicos registraron cierta toma de beneficios en sus respectivos niveles clave de resistencia, y las acciones de metales básicos también experimentaron toma de beneficios. Sin embargo, dado que los precios de las materias primas aún contaban con impulsores significativos para seguir subiendo, recomendó ser más paciente con los metales básicos. Los precios del oro estuvieron temporalmente bajo presión en el umbral de 4.500 dólares, pero tanto los datos de empleo como los de inflación redujeron la probabilidad de subidas de tipos antes de las elecciones de mitad de mandato, y los precios del oro se mantuvieron en una ventana favorableEn el mercado al contado del cobre apareció una prima alta poco habitual, lo que puso de relieve una situación de inventarios extremadamente ajustada; los precios del cobre estaban a punto de romper hacia un nuevo máximo histórico y las acciones—valoradas en apenas algo más de 10x PER con un precio del cobre de 100.000 yuanes—ofrecían un margen de seguridad suficiente, haciendo que destacara el atractivo de la asignación de activos. (Zhitong Finance)

En el último informe publicado el jueves pasado, estrategas de UBS señalaron que la caída de los tipos de interés reales haría que los inversores regresaran al mercado del oro, mientras que un dólar estadounidense más débil y la fuerte demanda de compras de oro por parte de los bancos centrales impulsarían conjuntamente el precio del oro hacia el umbral de 5.000 $/oz en el primer semestre del próximo año. (Zhitong Finance)

El estratega de Citadel Securities, Scott Rubner, por primera vez desde 2026, recomendó a los inversores asignar a posiciones estructuradas en oro, afirmando que el actual mercado de metales preciosos estaba configurando «una de las oportunidades alcistas más atractivas en meses». Rubner consideró que el oro y la plata se estaban beneficiando simultáneamente de múltiples vientos de cola, entre ellos un cambio en las expectativas sobre la política de la Fed, la continuidad de las compras de oro por parte de los bancos centrales, los fondos cuantitativos aún posicionados a la baja, el mercado de opciones emitiendo señales alcistas y la posibilidad de que los flujos minoristas, antes atraídos por la ola de trading de IA, vuelvan a entrar. A su juicio, varios factores estaban generando una resonancia poco frecuente, y el mercado de metales preciosos podría entrar en una nueva fase de tendencia alcista.

El analista sénior de StoneX, Matt Simpson, afirmó que la mejora de las perspectivas de paz en Oriente Medio redujo las expectativas de inflación del mercado, impulsando aún más al alza el precio del oro desde un rango de consolidación que había durado semanas y se situaba por encima de los 4.000 $. El Departamento de Trabajo de EE. UU. publicará esta noche el informe de nóminas no agrícolas. Simpson añadió: «Independientemente de los datos de nóminas no agrícolas, 4.000 $ ha demostrado ser un nivel de soporte sólido; sospecho que los alcistas están esperando un retroceso para aprovechar la oportunidad y llevar el precio del oro, en un rebote, a 4.600 $. Los datos de nóminas no agrícolas pueden traer algunas fluctuaciones a corto plazo, pero la acción del precio ya ha mostrado la dirección; el oro parece querer subir».

Consejo Mundial del Oro: En julio, los factores positivos de impulso compensaron los factores negativos de riesgo, dejando el precio del oro sin cambios en julio. De cara al futuro, no puede descartarse una segunda ola de alta inflación similar a la de finales de la década de 1970. Pero eso por sí solo no significa que el oro se dispare, ya que dependerá de los tipos de interés reales, el dólar estadounidense, las expectativas de crecimiento, la demanda de inversores asiáticos y de cómo respondan los bancos centrales

Kelvin Wong, analista sénior de mercado en OANDA, afirmó: «El vínculo entre el oro y los precios del petróleo sigue existiendo, porque los precios del petróleo tienen un enorme impacto en las presiones inflacionarias de la economía global. Si podemos ver una hoja de ruta clara para una mayor desescalada de la situación (en Oriente Medio), los precios del oro podrían seguir subiendo». (Jinshi Data APP)

Un informe de investigación de CITIC Securities señaló que, desde comienzos de este año, los precios del oro se dispararon y luego cayeron rápidamente, pero creemos que el oro sigue en un gran mercado alcista, impulsado por la aceleración de la expansión del déficit fiscal de EE. UU., las difíciles de cerrar brechas geopolíticas en medio de la desglobalización y el apoyo continuo de las compras sostenidas de oro por parte de los bancos centrales mundiales. Por lo tanto, creemos que esta ronda de caída de los precios del oro es solo un ajuste temporal dentro de un mercado alcista. El retroceso actual se ha acercado a extremos históricos, y en torno a 4.000 $/oz es muy probable que se encuentre la zona de suelo de este ciclo. De cara al futuro, se espera que el impacto de la situación del estrecho de Ormuz sobre los precios del oro pase de la presión al apoyo; la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. podría ser más favorable de lo que espera el mercado y, junto con un aumento del gasto militar estadounidense que eleve el déficit, se espera que los precios del oro vuelvan a un canal alcista dentro del año.

Everbright Futures, de cara a agosto, señaló que la tendencia de corto plazo de los precios del oro depende de cómo evolucione la situación entre EE. UU. e Irán. Si el conflicto continúa o se amplían sus efectos, el sentimiento del mercado podría debilitarse de nuevo y, bajo expectativas de riesgos de liquidez, los precios del oro podrían seguir rindiendo por debajo; pero si hay un avance sustantivo en las negociaciones, los precios del oro podrían estabilizarse a corto plazo y ver una recuperación impulsada por un rebote. En ese momento, si los mercados financieros dentro y fuera de China se recuperan al unísono, podrá confirmarse aún más. Sin embargo, cabe esperar que, con el apoyo de compras rígidas de los bancos centrales y la demanda de asignación, incluso si se produce otro retroceso, el margen de caída será relativamente limitado. Además, el simposio mundial de bancos centrales de Jackson Hole a finales de agosto podría ver a Walsh delinear un marco de política de medio plazo; antes de eso, los datos del IPC de EE. UU. del día 12 serán un indicador clave de validación. En general, el oro podría mostrar un suelo sólido y estar en una fase de reparación del sentimiento, lo que justifica una visión cautelosamente optimista. Los riesgos principales son que el conflicto entre EE. UU. e Irán vuelva a impulsar los precios del petróleo por encima de 90 $/barril, que los datos de inflación de EE. UU. repunten muy por encima de lo esperado y que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre siga aumentando, lo que podría seguir presionando el sentimiento del mercado; sin embargo, a juzgar por el desempeño de los mercados financieros fuera de China y los precios del petróleo, ninguno respalda con fuerza una escalada a gran escala del conflicto entre EE. UU. e Irán.

Una encuesta de Reuters mostró que, tras el fuerte retroceso del oro desde máximos históricos en enero, los analistas recortaron por primera vez desde finales de 2023 sus previsiones del precio del oro, aunque la mayoría sigue esperando que las compras de los bancos centrales y las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal aporten soporte. En un sondeo a 29 analistas y operadores realizado durante las últimas tres semanas, la previsión mediana para el precio del oro en 2026 fue de 4.509 dólares por onza. Esto se situó por debajo de los 4.916 dólares de tres meses antes y marcó la primera revisión a la baja en 11 trimestres. La previsión media para 2027 fue de 4.610 dólares, frente a 5.100 dólares en la encuesta anterior. El oro alcanzó un máximo histórico de 5.595 dólares por onza en enero, pero en el 2T registró un fuerte retroceso, ya que la guerra con Irán intensificó la inflación energética y elevó las expectativas de subidas de tipos, anotando el peor desempeño trimestral desde 2013. Desde el estallido de la guerra, el oro al contado ha caído alrededor de un 22%. (Jinshi Data APP)

Los analistas de ING Warren Patterson y Ewa Manthey señalaron que el precio del oro subió el lunes porque una fuerte caída del petróleo alivió las preocupaciones inflacionarias y presionó al dólar estadounidense y al rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. El desplome del petróleo del lunes mitigó los temores de inflación y las perspectivas de un mayor endurecimiento monetario. El movimiento se produjo tras una pausa en las hostilidades entre EE. UU. e Irán. La bajada del petróleo también presionó al dólar y a los rendimientos del Tesoro, mejorando las perspectivas de los activos sin rendimiento antes de la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. de esta semana. El mercado se centra ahora en la Fed y en la próxima publicación de los datos de inflación de EE. UU. para obtener más señales sobre la trayectoria de los tipos de interés. Si los rendimientos se mantienen contenidos, el oro debería seguir encontrando soporte en torno a los niveles actuales. Sin embargo, cualquier sorpresa de tono restrictivo por parte de la Fed podría limitar el margen de subida adicional a corto plazo.

Commerzbank: recortó su previsión del precio del oro a cierre de año a 4.500 dólares por onza troy. Se espera que el platino alcance los 2.000 dólares por onza troy a finales de año, frente a una previsión anterior de 2.100.

Citi afirmó que su escenario base mostraba que, pese a que el 3T suele ser estacionalmente un pico de acopio, las importaciones de oro de India se mantendrían moderadas en el 3T. Esto se debió a una amplia oferta de chatarra, un sentimiento del consumidor prudente y un descuento en los precios locales, que frenó la demanda de nuevas importaciones. No obstante, Citi mantuvo su objetivo de oro a corto plazo (0–3 meses) en 4.500 dólares. El banco indicó que este objetivo asumía una relajación de las tensiones en el estrecho de Ormuz y un giro menos restrictivo por parte de la Fed; a corto plazo, muchos riesgos aún podrían llevar al oro a volver a probar niveles más bajos, incluida una gran reescalada, la reducción de riesgo impulsada por la IA y una postura persistentemente restrictiva de la Fed de EE. UU.

Los analistas de ANZ Research señalaron en un informe que la demanda de oro físico y las compras de los bancos centrales estaban respaldando el mercado del oro. Añadieron que, aunque los precios del oro afrontaban vientos en contra a corto plazo por las expectativas de un endurecimiento de la Fed de EE. UU. y un dólar estadounidense fuerte, tras meses de salidas de fondos cotizados en bolsa, el posicionamiento inversor en oro parecía muy reducido, lo que sugiere que el margen para nuevas caídas podría ser limitado. Un entorno de tipos de interés altos suele lastrar a los activos sin rendimiento, como el oro. (Zhitong Finance)

Goldman Sachs afirmó que, pese a la presión derivada de las expectativas de una Fed de EE. UU. más agresiva, se espera que las compras de los bancos centrales pongan un suelo al oro. La demanda sigue siendo fuerte; el banco estimó que los bancos centrales compraron 81 t de oro en mayo, y que el promedio mensual de compras de los últimos tres meses fue de 67 t, muy por encima del promedio anterior a 2022, de 17 t. Los analistas de Goldman dijeron: «Creemos que la tendencia de los bancos centrales a aumentar sus tenencias de oro continuará durante muchos años, ya que cubren riesgos geopolíticos y financieros mediante la diversificación de reservas». El banco prevé que las compras promedio mensuales este año y el próximo sean de 50 t y 40 t, respectivamente. (Jinshi Data APP)

Soojin Kim, analista de Mitsubishi UFJ Financial Group, dijo: «La reciente evolución de los precios sugiere que el mercado está dando mayor peso a la posibilidad de que los tipos de interés de EE. UU. se mantengan altos durante más tiempo, más que a la demanda tradicional del oro como refugio. Esto deja al oro vulnerable a la presión, a menos que los riesgos geopolíticos se traduzcan además en un deterioro generalizado del sentimiento en los mercados financieros». (Jinshi Data APP)

La gestora de activos Fidelity International dijo que planea reconstruir su posición en oro, que redujo a comienzos de este año, en un momento apropiado en el futuro, al considerar que los impulsores de largo plazo del oro siguen siendo sólidos. Ian Samson, gestor de carteras multiactivo en Fidelity International, dijo recientemente: «Planeamos aumentar de nuevo nuestras tenencias de oro; es solo cuestión de tiempo». Señaló que recortó su asignación a oro a neutral entre enero y febrero de este año, cuando un mercado alcista plurianual del oro terminó abruptamente. Samson espera que el mercado del oro vuelva a entrar en un mercado alcista en algún momento de 2027. La justificación de un retorno a un mercado alcista solo se vería socavada si «los gobiernos vuelven a la disciplina fiscal y los bancos centrales están verdaderamente comprometidos con llevar la inflación de nuevo a la baja», «pero no creo que estemos en ese mundo ahora mismo». Samson también afirmó que las compras continuadas de oro por parte de los bancos centrales (un motor clave del anterior mercado alcista del oro) seguirán respaldando los precios del oro.

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