La batería de estado sólido acelera y la cadena de suministro se bifurca con fuerza: revisión del desempeño del 1S de 2026 de las empresas cotizadas

Conclusiones clave: En el 1S de 2026, el desempeño de las empresas cotizadas de la cadena de suministro de baterías de estado sólido mostró una marcada divergencia. Los proveedores tradicionales de materiales para baterías de litio registraron un fuerte crecimiento de beneficios (Tinci Materials +>900%) gracias al repunte de precios, mientras que las start-ups extranjeras siguieron en pérdidas abultadas (QuantumScape, pérdida neta de 199 millones de dólares). El gigante chino CATL avanzó de forma constante en I+D de baterías totalmente de estado sólido, mientras que actores de materiales como Daoshi Technology y Sinocera lograron envíos en pequeños volúmenes de electrolitos de estado sólido. Samsung SDI volvió a la rentabilidad, impulsada por la demanda de ESS y centros de datos de IA. En conjunto, la comercialización de las baterías de estado sólido se acelera, pero la rentabilidad aún está lejos.

Observamos que en la primera mitad de 2026, el rendimiento operativo de las empresas cotizadas relacionadas con baterías de estado sólido presentó una divergencia de “fuego y hielo”. Por un lado, los productores tradicionales de materiales para baterías de litio lograron un notable crecimiento de beneficios impulsado por el aumento de precios y la recuperación de la demanda; por otro, las start-ups centradas exclusivamente en la tecnología de estado sólido permanecieron en fases de altas inversiones con pérdidas, aunque la cooperación con clientes y el avance de la industrialización se aceleraron significativamente.

1. Empresas chinas: auge del segmento de materiales, los fabricantes de baterías toman impulso
Entre las empresas chinas que han divulgado informes semestrales oficiales o previsiones de resultados, CATL mantuvo su liderazgo con ingresos de 276,9 mil millones de RMB (+54,8%) y un beneficio neto atribuible de 43,3 mil millones de RMB (+42,0%), a la vez que avanzó de manera constante en I+D de baterías totalmente de estado sólido, con producción en masa prevista para 2027. Gotion High-tech y Ronbay Technology también pasaron de pérdidas a beneficios o lograron un alto crecimiento. Cabe destacar que el segmento de materiales fue el punto más brillante: Daoshi Technology reportó ingresos de 4,79 mil millones de RMB (+31,2%), con electrolitos de estado sólido (óxido >1 mS/cm, sulfuro >10 mS/cm) ya en suministro de pequeño volumen, y nanotubos de carbono de pared simple y ánodos de silicio‑carbono con envíos a volumen. Los ingresos de materiales de nueva energía de Sinocera se dispararon un 56,5% y se completó su línea automatizada de electrolito sulfuro. Actores tradicionales de química del litio como Tinci Materials y Do‑Fluoride multiplicaron su beneficio neto varias veces (incluso por diez) gracias al alza de los precios del hexafluorofosfato de litio y de los electrolitos. El fabricante de equipos Liyuan Heng consiguió pedidos de líneas piloto de baterías de estado sólido de clientes de primer nivel y superó la aceptación, lo que indica que los proveedores de equipos ya se están beneficiando de la ola de industrialización del estado sólido.
2. Empresas extranjeras: pérdidas y beneficios entrelazados, etapa precomercial
La estadounidense QuantumScape, aunque aún sin ingresos por producto, logró facturación a clientes de 21,8 millones de dólares en el 1S, superando el total de 2025, con una pérdida neta reducida de 199 millones de dólares y una sólida caja (859 millones de dólares), además de una nueva colaboración con Honda; su línea piloto Eagle Line alcanzó una utilización de equipos >90%. Los ingresos de Solid Power disminuyeron, pero las colaboraciones avanzaron de forma constante. Samsung SDI protagonizó una recuperación con un beneficio neto en el 1S de 527,7 mil millones de KRW (~2,48 mil millones de RMB), registrando en el 2T su primer beneficio operativo trimestral en siete trimestres, impulsado por el fuerte aumento de la demanda de baterías de alta potencia (ESS/UPS/BBU) para centros de datos de IA; mantiene el objetivo de producción en masa totalmente de estado sólido para el 2S de 2027. El beneficio operativo de LG Energy Solution se disparó un 133,9%, con una cartera de pedidos de celdas cilíndricas serie 46 que supera los 300 GWh. Factorial Energy, SES AI y Amprius, aunque sin rentabilidad, aseguraron pedidos en drones y aviación, con avances continuos en tecnologías de ánodo de silicio y litio metálico.
3. Tendencias y perspectivas
En general, la industria de baterías de estado sólido ha pasado de la “euforia conceptual” al “progreso sustantivo”. Los proveedores de materiales han tomado la delantera en una comercialización parcial (electrolitos, ánodos de silicio, nanotubos de carbono), los fabricantes de equipos han recibido pedidos piloto y los grandes fabricantes de baterías han fijado calendarios claros de producción en masa. Sin embargo, debe reconocerse que los ingresos a gran escala del estado sólido aún no se han materializado y la mayoría de las empresas siguen dependiendo de negocios tradicionales para sus ganancias. Creemos que 2026‑2027 será un periodo crítico de validación para las baterías de estado sólido: la certidumbre tecnológica y la velocidad de reducción de costes determinarán a los ganadores finales. Los inversores deben centrarse en empresas con patentes clave de materiales, capacidades de equipamiento y fuertes vínculos con clientes, manteniendo cautela ante los riesgos de sobrevaloración.

Por último, recomendamos las conferencias premium de SMM; a continuación, el progreso actual y parte de las empresas participantes y sus representantes:

**Nota:** Para más detalles o consultas sobre el desarrollo de baterías de estado sólido, póngase en contacto con:
Teléfono: 021-20707860 (o WeChat: 13585549799)
Contacto: Chaoxing Yang. ¡Gracias!