Lunes, 17 de agosto de 2026
Futuros: el cobre LME abrió el viernes por la noche en 14.108,5 $/t, cayó a 14.099,5 $/t al inicio de la sesión y luego subió gradualmente, con el centro de precios avanzando hasta un máximo de 14.196 $/t; finalmente cerró en 14.172,5 $/t, un 0,26% más. El volumen de negociación aumentó a 13.000 lotes y el interés abierto subió a 269.000 lotes, 3.237 lotes más que el día de negociación anterior, lo que indica que los alcistas añadieron posiciones. El contrato de cobre SHFE 2609 más negociado abrió el viernes por la noche en 107.920 yuanes/t, bajó a 107.650 yuanes/t al inicio de la sesión y luego el centro de precios subió directamente hasta un máximo de 108.320 yuanes/t; después se mantuvo en niveles altos y osciló lateralmente en un rango estrecho, y finalmente cerró en 108.200 yuanes/t, un 0,49% más. El volumen de negociación aumentó a 26.000 lotes y el interés abierto cayó a 204.000 lotes, 815 lotes menos que el día de negociación anterior, lo que indica que los alcistas redujeron posiciones.
[Acta de la reunión matinal de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 14 de agosto (viernes), a medida que se acercaba el vencimiento del contrato de referencia de la próxima semana, los inversores se apresuraron a cubrir posiciones cortas, llevando el viernes los precios del cobre entregable cercano a la estructura de backwardation más extrema desde 2021. Esta estructura de backwardation —en la que los precios entregables cercanos son superiores a los de vencimientos más lejanos— puso de manifiesto una grave escasez de inventarios. La prima del contrato al contado de cobre del LME sobre el contrato de cobre a tres meses alcanzó los 434 $/t, frente a los 45 $/t de dos semanas antes. La última vez que se observó una prima tan elevada fue en octubre de 2021, cuando el diferencial de precios llegó a superar los 1.100. Al contado: (1) Shanghái: en la mañana del 14 de agosto, el contrato de cobre SHFE 2608 abrió a la baja con un hueco y luego consolidó lateralmente, con el centro de precios general retrocediendo ligeramente. Abrió en 108.550 yuanes/t y luego se debilitó, cayendo intradía a 108.060 yuanes/t antes de rebotar, y cerró en 108.250 yuanes/t. El diferencial Back entre contratos de futuros osciló entre 590 yuanes/t y 700 yuanes/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato del mes más cercano 2608 osciló entre una pérdida de 1.910 yuanes/t y una pérdida de 1.800 yuanes/t. En Shanghái, el sentimiento de venta de cátodos de cobre fue 2,56, 0,83 menos intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue 2,99, 0,08 más intermensual; los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. De cara a hoy, el lunes fue el último día de negociación del contrato de cobre SHFE 2608, y el diferencial Back entre los contratos 2608 y 2609 se mantuvo en un nivel relativamente alto de 590 yuanes/t a 700 yuanes/t. Debido a la metodología de SMM, SMM siempre cotiza frente al contrato del mes más cercano, y se espera que las cotizaciones del lunes frente al contrato 2608 mantengan un descuento relativamente pronunciado; a medida que el martes el referente de fijación de precios cambie al contrato 2609, se prevé que las primas al contado muestren una recuperación aparente notable. En el frente de entrega, al cierre de la sesión matinal, el interés abierto del contrato de cobre SHFE 2608 aún era de unos 9.480 lotes; a 13 de agosto, los warrants registrados de cobre en la SHFE se situaban en 27.200 t. Algunos proveedores continuaron registrando cargas entregables como warrants, y se espera que las cargas al contado y las cargas en warrants sigan desviándose en cierta medida. En el lado de la demanda, las tasas de operación de algunas empresas aguas abajo se recuperaron, y los clientes finales fijaron precios mayoritariamente sobre el contrato 2609. Su nivel de aceptación de precios del cobre subió frente al periodo anterior, con la mayoría de los pedidos concentrados en torno a 107.000 yuanes/t; sin embargo, este nivel aún estaba a cierta distancia de los precios actuales de los futuros, y se espera que la liberación de la demanda real siga siendo principalmente demanda rígida. En conjunto, se espera que el cobre al contado de Shanghái frente al contrato 2608 mantenga un descuento pronunciado el lunes; tras el cambio de contrato, se prevé que las cotizaciones frente al 2609 repunten de forma significativa. De cara a adelante, aún debe prestarse atención a las transacciones aguas abajo y al flujo de cargas entregables.
(2) Guangdong: El 14 de agosto, precios al contado del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes más cercano: el cobre de alta calidad se cotizó con un descuento de 20 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 100 yuanes/t, 20 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 200 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 108.295 yuanes/t, 45 yuanes/t más que el día de negociación anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 108.155 yuanes/t, 55 yuanes/t más que el día de negociación anterior. En Guangdong, el sentimiento de compra de cátodo de cobre fue de 2,18, 0,03 menos que el día de negociación anterior, mientras que el sentimiento de venta fue de 2,85, 0,18 menos que el día de negociación anterior (los datos históricos pueden consultarse iniciando sesión en la base de datos). En general, con un amplio diferencial de precios entre contratos de futuros y la entrega acercándose, las operaciones al contado fueron flojas, y solo se esperaba una mejora clara para este martes
(3) Cobre importado: El 14 de agosto, el precio medio de los warrants cayó 5 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 90 $/t (rango de precios: 80–100 $/t); el precio medio del B/L cayó 5 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 90 $/t (rango de precios: 80–90 $/t); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) cayó 2 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 60 $/t (rango de precios: 56–68 $/t), con cotizaciones referidas a cargas con llegada entre agosto y principios de septiembre.
(4) Cobre secundario: El 14 de agosto, a las 11:30, el precio de cierre de los futuros fue de 108.250 yuanes/t, 50 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. Las primas medias al contado fueron de -130 yuanes/t, 15 yuanes/t más intermensual frente al día de negociación anterior. Los precios de la chatarra de cobre se mantuvieron sin cambios intermensuales. El índice de sentimiento de venta de chatarra de cobre subió a 2,75, mientras que el índice de sentimiento de compra bajó a 1,82. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.561 yuanes/t, 35 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.630 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre retrocedieron antes del fin de semana, las empresas de varilla de cobre secundario, por lo general, compraron según necesidad, mientras que los proveedores de chatarra de cobre, preocupados por el riesgo de un retroceso de los precios del cobre fuera de China durante el fin de semana, se inclinaron más por cerrar operaciones intradía. Como resultado, las empresas de varilla de cobre secundario pudieron adquirir una pequeña cantidad de cargas a bajo precio en el mercado.
Precios: En el frente macro, las ventas minoristas de EE. UU. intermensuales se tornaron inesperadamente negativas y el índice de confianza del consumidor retrocedió por primera vez en tres meses, lastrando el índice del dólar estadounidense. Además, el mercado redujo las expectativas de múltiples subidas de tipos de la Fed antes de mediados de 2027, lo que en conjunto aportó vientos de cola de apoyo a los precios del cobre. En los fundamentales, con la entrega acercándose por el lado de la oferta, algunos proveedores continuaron registrando cargas como warrants, estrechando la disponibilidad de cargas circulantes en el mercado. Por el lado de la demanda, un ligero retroceso de los precios del cobre elevó cierto interés de fijación de precios aguas abajo, pero, dado que los precios del cobre se mantuvieron altos, las compras aguas abajo se centraron principalmente en la demanda rígida. En general, se espera que los precios del cobre se muevan lateralmente en un rango estrecho y se mantengan firmes hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su propio criterio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
