Noticias de SMM, 14 de agosto: La cadena industrial mundial del tungsteno se mantuvo esta semana en un punto muerto. Las estrategias divergentes de acumulación de inventarios entre los tramos upstream y downstream, junto con estructuras de embarque no sincronizadas, han configurado un patrón de mercado caracterizado por un sentimiento firme del lado de las minas, pero un desempeño débil aguas abajo. Al cierre de esta edición, la cotización de SMM para el concentrado negro de tungsteno al 65% de WO₃ se mantuvo sin cambios semana a semana en 416.500 RMB por unidad de tonelada métrica. El APT de SMM se evaluó en 605.000 RMB por tonelada, 5.000 RMB por tonelada menos que la semana pasada, mientras que los precios de algunos productos de carburo cementado también bajaron ligeramente.
A principios de agosto, una importante empresa de tungsteno de Guangdong publicó sus precios de compra para los contratos a largo plazo de la primera quincena de agosto: concentrado negro de tungsteno al 55% de WO₃ a 412.000 RMB por unidad de tonelada métrica, concentrado de scheelita al 55% de WO₃ a 411.000 RMB por unidad de tonelada métrica y APT estándar grado 0 a 606.000 RMB por tonelada, todos con un alza de 1.000 RMB frente a los niveles de la segunda quincena de julio. El modesto ajuste al alza de los contratos a largo plazo por parte de productores líderes brindó soporte de piso al mercado spot. En operaciones spot, el concentrado de tungsteno al 55% se negoció cerca del precio del contrato a largo plazo de 412.000 RMB por unidad de tonelada métrica; las operaciones spot de concentrado de tungsteno al 65% se cerraron principalmente en el rango de 415.000-418.000 RMB por unidad de tonelada métrica. Los tenedores de mineral mantuvieron ofertas firmes, lo que dificultó la compra a precios con descuento. El mineral de alta ley estuvo escaso, y persistieron amplias diferencias de precio entre concentrados de tungsteno de alta y baja ley.
Por el lado de la oferta, la disponibilidad spot de concentrado de tungsteno doméstico se estrechó de forma notable. Algunas minas en Henan recortaron producción y envíos en medio de inspecciones de seguridad laboral. Las minas en Guangdong, Yunnan y otras regiones han reducido sus inventarios previos, lo que se tradujo en menores volúmenes spot negociables y envíos más lentos desde las minas. La oferta spot se ha vuelto ajustada, y las transacciones de ciertos lotes de alta calidad incluso superaron los precios de contratos a largo plazo. No obstante, las fundiciones aguas abajo enfrentan una presión considerable por los elevados inventarios de producto terminado y posiciones heredadas de materias primas de alto costo, y algunos participantes han registrado pérdidas por inventario. Las fundiciones solo realizaron compras spot de pequeño volumen para reducir su costo promedio de inventario, sin acopio a gran escala. La negociación spot de APT siguió siendo escasa, y el sector careció de impulso suficiente para sostener los precios. Las negociaciones spot se mantuvieron mayormente en torno a 600.000 RMB por tonelada. Varias fundiciones bajo fuerte presión de costos optaron por recortar producción y adoptar una postura de espera, lo que llevó a una ligera caída de las tasas operativas generales. Tras la publicación de la lista de contramedidas RBA de China, las empresas orientadas a la exportación que producen intermedios de tungsteno, como el polvo de tungsteno, han comenzado a prestar atención a los riesgos de cumplimiento relacionados con auditorías de debida diligencia de minerales.
Los sectores usuarios finales aguas abajo mostraron claras características de temporada baja. Los procesadores de carburo cementado y materiales de tungsteno reportaron pocos pedidos nuevos, con un soporte de demanda limitado. Los precios se suavizaron aún más: las evaluaciones de SMM para barras y varillas de tungsteno se redujeron en 50 RMB/kg el 12 de agosto. Los usuarios finales continuaron consumiendo inventarios de materias primas de alto costo acumulados previamente. Dada la lenta recuperación macro y las incertidumbres sobre la sostenibilidad de los pedidos, las empresas aguas abajo adoptaron estrategias de compra muy cautelosas, operando con inventarios mínimos y mostrando poca disposición a acumular existencias de forma proactiva. No ha surgido una compra centralizada a gran escala.
El mercado de chatarra de tungsteno mostró un patrón de sentimiento fuerte pero transacciones reales apagadas, junto con divergencia por calidades. Impulsados por los mayores precios de contratos a largo plazo del tungsteno primario y por el aumento de expectativas ante la implementación el 27 de agosto de la norma de control de exportaciones del BIS de EE. UU. sobre chatarra de tungsteno, los participantes del mercado anticipan ampliamente una reducción de la oferta global de recursos reciclables de tungsteno. Las ofertas de chatarra de carburo cementado subieron 10 RMB/kg durante la semana, y los tenedores se mostraron reacios a vender a precios bajos. Aun así, la demanda de los usuarios finales en temporada baja no logró validar los aumentos. Las fundiciones secundarias resistieron compras de alto costo, y las mejoras en transacciones reales quedaron rezagadas frente a las subidas de las cotizaciones. Los mercados de chatarra de tungsteno en India y Europa estuvieron débiles tanto por el lado de la oferta como de la demanda. Ante la regla obligatoria del BIS de EE. UU. de consumo doméstico para la chatarra de tungsteno, los tenedores de chatarra en el extranjero mantuvieron ofertas firmes.
Los mercados europeos de APT continuaron tranquilos en medio de las vacaciones de verano, con actividad de negociación limitada. Los precios se situaron mayormente dentro de 2.900-3.250 USD/mtu, aunque se informó de una oferta baja de 2.800 USD/mtu. Las fundiciones vietnamitas mantuvieron sus ofertas sin cambios. La demanda de materiales de chatarra fue relativamente sólida, con una rotación moderada. La participación del mercado se mantuvo baja durante el receso estival. Se espera que los compradores europeos regresen gradualmente a mediados o finales de agosto. Es probable que el mercado europeo de APT se mantenga cauteloso en el corto plazo. Debe prestarse atención a la recuperación de la demanda tras la temporada de vacaciones y a posibles perturbaciones de precios por ofertas de bajo precio.
En resumen, la contradicción central del mercado del tungsteno radica en el conflicto entre las expectativas de contracción de la oferta impulsadas por políticas y escasez de recursos, y la realidad de condiciones macro débiles y una recuperación tibia de la demanda final. En el mercado doméstico, la lenta recuperación manufacturera y la demanda contenida de los sectores de equipos generales han mantenido baja la tolerancia al riesgo corporativo, y es poco probable un repunte amplio de la demanda en el corto plazo. En el exterior, las expectativas cambiantes sobre recortes de tasas de la Reserva Federal y las incertidumbres de la demanda externa han debilitado aún más la confianza del mercado. Por el lado de la oferta, las inspecciones regulares de seguridad laboral en minas domésticas han ajustado la oferta spot, respaldada por la fijación de precios de contratos a largo plazo. Junto con la proximidad de las restricciones estadounidenses a la exportación de chatarra de tungsteno, se han fortalecido las expectativas de estrechamiento de los recursos de tungsteno y han apuntalado los precios. Sin embargo, la temporada baja en el sector de carburo cementado limita la demanda aguas abajo, dejando un potencial alcista limitado para el APT y el polvo de tungsteno. A medida que se acerca finales de agosto, aumentan las expectativas del mercado de una mejora en el consumo de los usuarios finales. La oferta del lado de las minas sigue moderadamente ajustada y, pese a los inventarios existentes de APT, el soporte de costos se mantiene sólido. La próxima semana, el mercado podría ver aumentos tentativos de precios originados en transacciones del lado de las minas, seguidos de ajustes graduales de precios por parte de las fundiciones aguas abajo. La validación del mercado aún depende de la recuperación de las tasas operativas en la temporada alta tradicional de septiembre para el carburo cementado. Si mejoran los pedidos de los usuarios finales, los volúmenes de negociación de materias primas podrían ampliarse aún más.
