Los precios del níquel bajan por la relajación de la oferta y el lastre de los altos inventarios; el níquel en la SHFE cae un 2,6 % semanal.

Esta semana los precios del níquel mostraron en general una tónica débil, con el nivel de precios siguiendo a la baja. Al comienzo de la semana, el contrato de níquel más negociado de la SHFE (NI2609) repuntó levemente, respaldado por un informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. de julio inesperadamente débil y por un índice del dólar más débil. Posteriormente, sin embargo, aumentaron las expectativas de una oferta indonesia más holgada, y el níquel de la SHFE descendió durante cuatro sesiones consecutivas, con pérdidas que se aceleraron el viernes. El contrato cerró en torno a 127.040 yuan/t, con una caída diaria del 1,29 %, tras tocar un mínimo intrasemanal de 126.720 yuan/t; bajó alrededor de un 2,6 % respecto a la semana anterior. El contrato de níquel a 3 meses de la LME se debilitó en paralelo, y su último cierre se situó en 16.675 dólares/t, con una caída de alrededor del 1,8 % respecto a la semana anterior. En el mercado al contado, el precio promedio del níquel refinado n.º 1 de SMM esta semana fue de 129.110 yuan/t, 2.250 yuan/t menos que la semana anterior. Las primas del níquel refinado de Jinchuan se mantuvieron estables en el rango de 1.250-1.300 yuan/t. Las primas/descuentos del níquel electrodepositado convencional se situaron entre -200 y 500 yuan/t, con una cierta reducción de los descuentos durante la semana. La negociación en el mercado al contado se recuperó ligeramente en medio del continuo descenso de los futuros esta semana, y la disposición de los usuarios transformadores a reponer existencias mejoró respecto a los niveles anteriores.

En el frente macroeconómico, los datos de desaceleración de la inflación estadounidense y los comentarios de tono restrictivo de los responsables de la Fed se compensaron entre sí esta semana. El IPC sin ajuste estacional de EE. UU. de julio subió un 3,4 % interanual y el IPC subyacente avanzó un 2,5 % interanual, ambos en línea con las expectativas del mercado, lo que debilitó las expectativas de los inversores de una subida de tipos de la Fed en septiembre. Sin embargo, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, afirmó que la Fed podría necesitar subir los tipos varias veces para devolver la inflación a su objetivo del 2 %, y el índice del dólar tocó brevemente un máximo de dos semanas, lo que lastró las valoraciones de los metales no ferrosos. En el frente geopolítico, las tensiones entre EE. UU. e Irán se recrudecieron: fuerzas estadounidenses abrieron fuego en el golfo de Omán contra un carguero de bandera panameña que intentaba romper el bloqueo contra Irán. El Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán reiteró que el estrecho de Ormuz no se reabrirá mientras EE. UU. no acepte sus condiciones. Sin embargo, con la llegada concentrada de cargamentos de azufre, los calendarios de producción de algunos proyectos indonesios de HPAL se recuperaron, aliviando la anterior presión marginal derivada de la escasez de azufre. En el frente interno, el IPC de China de julio subió un 0,5 % interanual y el IPC subyacente avanzó un 0,9 % interanual, mientras que el IPC general bajó un 0,1 % mensual. El banco central publicó su informe de aplicación de la política monetaria del segundo trimestre de 2026, en el que destacó que seguiría aplicando una política monetaria moderadamente laxa, planificaría e introduciría oportunamente políticas incrementales prácticas y eficaces, y reforzaría el ajuste anticíclico.

En el frente de inventarios, los inventarios de la zona franca de Shanghái se situaron esta semana en torno a 1.400 t, sin cambios respecto a la semana anterior. Los inventarios sociales de China ascendieron a unas 134.000 t, con una acumulación semanal de unas 300 t.

Los precios del níquel se encuentran actualmente en una fase débil en la que se entrelazan las expectativas de una oferta más holgada, un sentimiento macroeconómico vacilante y unos inventarios elevados. A la baja, las pérdidas de la producción de níquel electrodepositado brindan soporte por el lado de los costos, mientras que la demanda de temporada baja y los inventarios limitan el alza. Se espera que los precios se consoliden con un tono moderado en el corto plazo. Para la próxima semana, se prevé que el contrato de níquel más negociado de la SHFE opere principalmente en el rango de 124.000-130.000 yuan/t.