13 de agosto de 2026
Para Citi, la plata sigue siendo la cobertura clásica frente al oro. En una reciente nota para clientes, los analistas confirman sus objetivos de precio optimistas de 75 dólares por onza para un horizonte de cero a tres meses y de 90 dólares para uno de seis a doce meses, sobre la base del precio actual de unos 65 dólares.
Los flujos de inversión están superando a la demanda industrial como determinante del precio
Citi espera que la demanda de los inversores continúe recuperándose y que en el futuro tenga un mayor impacto en la evolución de los precios que la demanda industrial. Dos factores macroeconómicos son especialmente decisivos a este respecto: una posible relajación de las tensiones en el estrecho de Ormuz y una postura menos restrictiva de la Reserva Federal de Estados Unidos. Si bien el aumento de los rendimientos reales y un dólar estadounidense fuerte han presionado recientemente a la , el banco estima que es probable que estos factores se moderen entre septiembre y diciembre. En este entorno, la plata —con su beta típicamente más alta— debería seguir la tendencia marcada por el oro y reaccionar de forma especialmente sensible a cualquier distensión geopolítica.
Al mismo tiempo, la atención se está desplazando a corto plazo de la industria hacia los flujos de capital. En el sector solar, está surgiendo una desaceleración estructural debido al ahorro de materiales y al auge de la más eficiente (BC). La tecnología BC podría convertirse en el estándar para 2028.
El viento de cola de la India se topa con un déficit estructural del mercado
El mercado de la plata sigue recibiendo un fuerte apoyo de la India, donde una prima local de alrededor del 7 % pone de manifiesto el elevado nivel de demanda. Citi espera un repunte adicional de la demanda en este país de cara a la próxima temporada de festivales y bodas del cuarto trimestre.
A pesar de los vientos en contra del sector solar, el banco espera que el mercado mundial de la plata siga en déficit al menos hasta 2027. Los principales motores de crecimiento, como la inteligencia artificial, el 5G y la movilidad eléctrica, están compensando en gran medida la menor demanda del sector solar. Para los inversores, esto se traduce en una atractiva combinación de recuperación macroeconómica, aumento de la demanda inversora y un déficit estructural persistente.
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