[Análisis breve de SMM] Es poco probable que la demanda de uso final mejore a corto plazo; el mineral de hierro continúa moviéndose lateralmente

Los precios del mineral de hierro subieron ligeramente esta semana, el contrato más negociado completó su renovación, y el contrato I2609 alcanzó un máximo intrasemanal de 727 yuan/t. Los movimientos de precios estuvieron impulsados principalmente por perturbaciones relacionadas con noticias más que por una mejora sustancial de los fundamentos. En primer lugar, las negociaciones de la huelga en Port Hedland de BHP seguían en punto muerto; la huelga de 24 horas originalmente programada para comenzar el 9 de agosto se pospuso al 18 de agosto tras consultas, lo que mejoró algo el sentimiento pero tuvo un impacto limitado en los envíos reales. En segundo lugar, los rumores de mercado de que habían comenzado las negociaciones de contratos a largo plazo desencadenaron preocupaciones temporales sobre una oferta ajustada de mineral de grado medio y bajo. A nivel macro, el banco central realizó 500 000 millones de yuanes en operaciones de repo inverso en firme a principios de mes, lo que señala una liquidez más holgada y ofrece un apoyo favorable al sentimiento del mercado. Los fundamentos siguieron siendo débiles: el clima extremo provocado por el tifón Dolphin interrumpió la construcción de los usuarios finales y debilitó aún más la demanda de acero; las acerías se volvieron más cautelosas en las compras; la negociación en el mercado spot fue lenta; y el aumento de los precios del mineral de hierro careció de un fuerte apoyo del lado de la demanda.

Gráfico: Índice spot del puerto MMI 61%

Fuente: SMM

Esta semana, los precios del concentrado de mineral de hierro de China mostraron un desempeño mixto con una pronunciada divergencia regional. Los precios en Tangshan, Qian'an y Qianxi, en Hebei, se mantuvieron básicamente estables; Chaoyang, Beipiao y Jianping, en el oeste de Liaoning, también permanecieron sin cambios; en el este de China los precios bajaron entre 10 y 15 yuan/t.

En la zona de Tangshan, el precio EXW con impuestos incluidos del concentrado de mineral de hierro de grado 66% en base seca se cotizó a 950-955 yuan/t, con precios debilitándose ligeramente. Por el lado de la oferta, los recursos en las minas y plantas de beneficio seguían ajustados, pero se habían relajado algo en comparación con antes, y la oferta general tendió a ser más holgada; las minas de otras regiones mantuvieron en su mayoría la producción normal según lo previsto. Por el lado de la demanda, las acerías compraron principalmente según necesidad, y algunas ya habían formulado nuevos planes de mantenimiento, debilitando el apoyo rígido de la demanda al concentrado de mineral de hierro; mientras tanto, las acerías mostraron un fuerte deseo de negociar precios a la baja, y el diferencial de precios entre el mineral nacional e importado se estaba reduciendo. En general, los precios del mineral de hierro de China se mantuvieron relativamente estables esta semana.

Gráfico: El diferencial de precios entre el mineral nacional y el importado se redujo ligeramente esta semana y se espera que se amplíe ligeramente la próxima semana

Perspectivas para la próxima semana

Mineral importado:

De cara a la próxima semana, los precios del mineral de hierro podrían seguir moviéndose lateralmente en un rango estrecho, con insuficientes catalizadores tanto al alza como a la baja. En cuanto a los fundamentos, es poco probable que la demanda de uso final mejore en el corto plazo: se seguirán formando nuevos tifones que podrían afectar a China, el ritmo de construcción aguas abajo continuará viéndose alterado y, con una producción de arrabio baja, la demanda rígida de mineral de hierro por parte de las acerías difícilmente podrá expandirse. Por el lado de la oferta, hay expectativas de aumento de la oferta; las minas extranjeras aún tienen margen para incrementar los embarques; los inventarios portuarios podrían seguir acumulándose, lo que limitaría el alza de los precios del mineral. En cuanto a las noticias, el avance de las negociaciones de huelga en Port Hedland de BHP y los rumores en torno a las conversaciones de contratos a largo plazo aún pueden causar perturbaciones periódicas en el sentimiento del mercado, pero dado su limitado impacto sobre la oferta y la demanda reales, es poco probable que impulsen fluctuaciones de precios de tipo tendencial. En general, el mercado no presenta actualmente contradicciones direccionales claras y los precios del mineral de hierro podrían moverse lateralmente en un rango estrecho la próxima semana.

Mineral nacional: De cara a la próxima semana, se espera que los recursos de concentrado de mineral de hierro nacional sigan siendo escasos. Por el lado de la demanda, hay expectativas de reanudación de la producción en algunas acerías. Sumado a la reciente subida de los precios al contado del mineral importado, el diferencial de precios entre el mineral nacional y el importado ha seguido reduciéndose. Mientras tanto, los futuros del mineral de hierro muestran una fortaleza relativa, lo que podría brindar cierto soporte a los precios del mineral nacional. Sin embargo, se espera que las subidas del mineral nacional queden rezagadas respecto a las del mineral importado, y es probable que el diferencial de precios entre el mineral nacional y el importado continúe reduciéndose.