El diferencial de backwardation permanece elevado y el cobre al contado de Shanghái podría cotizar con un fuerte descuento el próximo lunes [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 14 de agosto:

En la primera parte de la sesión, el contrato de cobre 2608 de la SHFE abrió a la baja con un hueco y después se consolidó lateralmente, con su centro general ligeramente a la baja. El precio de apertura fue de 108.550 yuan/t. Tras la apertura, los precios mostraron una tendencia bajista débil, marcando un mínimo intradía de 108.060 yuan/t antes de recuperarse algo para cerrar en 108.250 yuan/t. El diferencial de backwardation entre meses se situó en 590–700 yuan/t, y el margen de importación del contrato de primer mes del cobre de la SHFE frente al contrato 2608 osciló entre una pérdida de 1.910 yuan/t y una pérdida de 1.800 yuan/t.

En la sesión, el sentimiento de venta de cátodos de cobre en Shanghái fue de 2,56, con una caída intermensual de 0,83, mientras que el sentimiento de compra fue de 2,99, con una subida intermensual de 0,08. Los datos históricos pueden consultarse en la base de datos. Durante la jornada, los proveedores hicieron pocas ofertas contra el contrato 2608 y en gran medida pasaron a cotizar contra el contrato 2609. En cobre de alta calidad, solo se disponía de algunas planchas grandes de Jintun, cotizadas con un descuento de 50 yuan/t frente al contrato de primer mes. Las marcas de cobre de calidad estándar como Lufang, Xiangguang y JCC se cotizaron con una prima de alrededor de 400 yuan/t frente al contrato 2609; marcas como Jinguan, Jinxin y Tongguan se cotizaron con primas de 380–450 yuan/t frente al contrato 2609. Después de que una pequeña cantidad de cobre Jinchuan ISA cotizado con un descuento de 280 yuan/t frente al contrato de primer mes cambiara de manos, la oferta a bajo precio se volvió difícil de encontrar. El cobre no registrado se negoció relativamente bien, con ofertas con un descuento de 350 yuan/t frente al contrato de primer mes, y la mayoría de las operaciones se cerraron con un descuento de 450 yuan/t.

De cara a la próxima semana, el próximo lunes será el último día de negociación del contrato de cobre 2608 de la SHFE. El diferencial de backwardation entre los contratos 2608 y 2609 sigue siendo elevado, en 590–700 yuan/t. Según la metodología de SMM, SMM cotiza siempre contra el contrato de primer mes; se espera que las cotizaciones contra el contrato 2608 del lunes se mantengan con descuentos relativamente profundos. A medida que la base de precios pase al contrato 2609 el martes, las primas al contado mostrarán una notable recuperación aparente. En cuanto a la entrega, al cierre de la mañana, el interés abierto en el contrato de cobre 2608 de la SHFE seguía en torno a 9.480 lotes; a fecha del 13 de agosto, los warrants de cobre registrados en la SHFE se situaban en 27.200 toneladas, y algunos proveedores continuaron registrando material entregable como warrants, por lo que la oferta seguirá parcialmente repartida entre el segmento al contado y el de warrants. Por el lado de la demanda, las operaciones de algunas empresas transformadoras se han recuperado en cierta medida. Los clientes finales han cotizado mayormente contra el contrato 2609, y su centro de precio aceptable del cobre se ha desplazado al alza respecto a antes; los pedidos se concentraron principalmente en torno a 107.000 yuan/t. Sin embargo, este nivel todavía está lejos de los precios actuales de los futuros, y se espera que la liberación real de la demanda siga dominada por la demanda rígida. En general, se espera que las cotizaciones de cobre al contado de Shanghái contra el contrato 2608 se mantengan con amplios descuentos el próximo lunes y, tras el cambio de contrato, las cotizaciones contra el contrato 2609 repunten de forma notable. De cara al futuro, habrá que seguir prestando atención a las transacciones de la cadena transformadora y al flujo de material entregable.