El diferencial de backwardation se amplió bruscamente y el cobre al contado de Shanghái pasó de prima a descuento [Reseña semanal del cobre al contado de Shanghái de SMM]

Las cotizaciones spot del cobre en Shanghái pasaron rápidamente de prima a descuento esta semana. Al inicio de la semana, el tifón interrumpió la recogida y el transporte de mercancías en algunos almacenes del este de China, redujo la eficiencia del movimiento de mercancías y dio un breve soporte a las primas spot; sin embargo, a medida que se acercaba la entrega, la situación de backwardation entre los meses de contrato adyacentes se amplió bruscamente, los costes de renovación de contratos de los proveedores subieron de forma significativa y su disposición a vender aumentó en consecuencia. Las cotizaciones del cobre de calidad estándar cayeron rápidamente desde una prima al comienzo de la semana hasta un descuento de unos 300 yuanes/t. Mientras tanto, los precios del cobre en la SHFE se mantuvieron altos, la demanda de uso final siguió débil y la negociación de cobre no registrado de menor precio fue relativamente activa, pero esto no logró impulsar una mejora notable de las compras en general. En cuanto a los inventarios, el inventario social de Shanghái se situó en 79.300 t, 1.000 t más que este lunes; el inventario social de Jiangsu se situó en 18.100 t, sin cambios respecto a este lunes, y la oferta spot aún no se ha estrechado de forma notable.

De cara a la próxima semana, la entrega y la renovación de contratos seguirán dominando las cotizaciones spot. Si el mercado sigue cotizando frente al contrato de cobre 2608 de la SHFE, la amplia situación de backwardation entre los meses de contrato adyacentes y la presión vendedora de los proveedores podrían mantener las cotizaciones spot en un descuento profundo. A medida que la base de precios se desplace gradualmente al contrato de cobre 2609 de la SHFE, las cotizaciones spot mostrarán una recuperación notable; sin embargo, esta aparente subida de las primas obedece principalmente al cambio en los diferenciales de precios entre contratos y no indica un fortalecimiento genuino de la oferta y la demanda spot. Por el lado de la demanda, los altos precios del cobre seguirán limitando los volúmenes de compra de los eslabones posteriores, y se espera que el mercado registre compras persistentes por necesidad; las mercancías de bajo precio y las de marcas con mayor reconocimiento podrían ser relativamente favorecidas. En conjunto, se espera que las cotizaciones spot de cobre en Shanghái pasen a una prima frente al contrato de cobre 2609 de la SHFE la próxima semana, pero el centro de los precios reales de transacción seguirá bajo presión por el débil consumo de uso final, y los diferenciales de precios entre marcas y la divergencia en la actividad de negociación podrían seguir ampliándose.