Acta de la reunión matutina de SMM sobre aluminio 8.13
Futuros: El aluminio de la SHFE cerró a 24.195 yuan/t, con un descenso del 0,62%, y los precios cayeron por debajo de la media móvil de 5 días (24.187), pero aún por encima de las medias móviles de 10 (23.961), 30 (23.435) y 60 días (23.708). El soporte de la media móvil de corto plazo se está poniendo a prueba, pero la estructura alcista de medio plazo se mantiene intacta. El indicador MACD mostró DIF=224,4 y DEA=128,3, manteniendo un cruce dorado, pero el histograma se estrechó a 192,2 (frente a 224,33 el día anterior) y el impulso alcista se debilitó algo. El volumen de negociación se redujo aún más a 48.900 lotes y el sentimiento de espera del mercado fue fuerte en niveles altos. El rango principal de negociación recomendado para el aluminio de la SHFE es de 23.800-24.500 yuan/t. El aluminio de la LME cerró a 3.312 USD/t, con un leve descenso del 0,05%, y los precios cayeron por debajo de la media móvil de 5 días (3.318,6), pero aún por encima de las medias móviles de 10 (3.274,55), 30 (3.198,73) y 60 días (en torno a 3.326). El soporte de la media móvil de corto plazo se está poniendo a prueba, pero la estructura alcista de medio plazo se mantiene intacta. El histograma del MACD se estrechó a 41,42 (frente a 53,97 el día anterior) y el impulso alcista se debilitó algo. El rango principal de negociación recomendado para el aluminio de la LME es de 3.280-3.340 USD/t.
Entorno macroeconómico: Se publicaron los últimos datos de inflación de EE. UU. Los datos difundidos por el Departamento de Trabajo de EE. UU. mostraron que el IPC interanual no ajustado de EE. UU. de julio se desaceleró al 3,4%, el IPC subyacente interanual se desaceleró al 2,5%, el IPC ajustado estacionalmente subió un 0,1% intermensual y el IPC subyacente subió un 0,2% intermensual, todo ello en línea con las expectativas del mercado. Tras la publicación de los datos, las expectativas de los operadores sobre una subida de los tipos de interés de la Reserva Federal en septiembre se mantuvieron en general estables.
Fundamentos: En el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio de China se mantuvo básicamente estable esta semana y la proporción de aluminio líquido aumentó 0,19 puntos porcentuales con respecto a la semana anterior. Fuera de China, con el aumento de la producción de nuevos proyectos y el avance de las reanudaciones de producción, se espera que la oferta de aluminio siga aumentando. Sin embargo, es poco probable que la tendencia mundial de reducción de existencias de lingotes de aluminio cambie a corto plazo. En el lado de la demanda, la industria de transformación downstream se encuentra en su temporada baja de consumo tradicional y las tasas operativas generales están bajo presión. Las tarifas de procesamiento de palanquilla de aluminio retrocedieron, reduciendo la demanda de sustitución por lingote de aluminio. Por el lado de los inventarios, el inventario social de aluminio de China continuó su tendencia de reducción de existencias esta semana. Hasta el jueves, el inventario social de lingote de aluminio de China cayó en 19.000 t desde el lunes, hasta 898.000 t, y en 35.000 t respecto al jueves de la semana pasada. Se espera que el inventario de lingote de aluminio continúe reduciéndose en el corto plazo. En cuanto a la oferta exterior, el informe de resultados semestrales de EGA de los EAU reveló el avance en la reanudación de la producción en la fundición de aluminio AlTaweelah, que fue cerrada tras un ataque el 28 de marzo. De las 1.262 cubas de la planta, el 18% se han reiniciado y se espera que la producción vuelva a los niveles previos al incidente en el primer trimestre de 2027. La producción de la refinería de alúmina en el primer semestre de 2026 cayó significativamente interanual y la capacidad se recuperó al 50% de los niveles previos al incidente a principios de julio.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el contrato de aluminio 2608 de SHFE continuó cotizando en niveles elevados. Wuxi registró salidas de almacén relativamente elevadas, mientras que los volúmenes de entrada fueron relativamente reducidos debido a problemas meteorológicos temporales. La negociación entre operadores fue relativamente activa. El principal centro de transacción de las primas del aluminio al contado de SHFE se situó hoy entre 8 y 10 yuan/t y el contrato de agosto +10 yuan/t. El índice de sentimiento de embarques en el este de China fue hoy de 3,17, con un aumento de 0,02 respecto al día anterior; el índice de sentimiento de compras fue de 3,26, con un aumento de 0,06 respecto al día anterior. Los precios de los futuros del aluminio subieron durante varios días consecutivos. El sentimiento de compra en China central se mantuvo débil durante toda la sesión, ya que las empresas transformadoras downstream se vieron limitadas por la insuficiencia de pedidos de temporada baja y los elevados inventarios en fábrica, junto con los altos precios del aluminio; el sentimiento de compra se mantuvo bajo y mostró una tendencia a debilitarse aún más. Los precios del aluminio subieron y las primas y descuentos se moderaron algo, por lo que la disposición de los proveedores a vender se recuperó ligeramente. Finalmente, los precios reales de transacción en China central se situaron en torno a descuentos de 100 a 140 yuan/t frente al contrato de aluminio de agosto de SHFE. El índice de sentimiento de embarques en China central fue hoy de 3,09, con un aumento de 0,03 respecto al día anterior; el índice de sentimiento de compras fue de 2,93, con un descenso de 0,01 respecto al día anterior. Los futuros continuaron disparándose hoy, mientras que el mercado al contado en el sur de China se vio golpeado por múltiples presiones. Los altos precios absolutos junto con las altas primas impulsaron a los proveedores a vender de forma agresiva para obtener efectivo, e incluso hubo un breve episodio de ventas de pánico; la tendencia bajista de las primas y descuentos fue difícil de contener. Mientras tanto, la absorción por el lado de la demanda se había debilitado notablemente: los usuarios intermedios solo mantenían un aprovisionamiento pasivo justo a tiempo mínimo, mientras que los operadores entraban lentamente para presionar a la baja y comprar en las caídas. Además, repuntó el sentimiento bajista localizado, lo que amplificó aún más el desequilibrio entre la oferta y la demanda en ambos extremos. Las cotizaciones principales se situaban en descuentos de -30 a -10 yuan/t; las mercancías con grandes descuentos abundaban en circulación e incluso hubo algunas liquidaciones a precios extremadamente bajos, con un mercado que mostraba gradualmente signos de cotizar pero apenas negociarse. Los precios de las transacciones al contado se concentraban en primas de 100 a 140 yuan/t sobre el contrato de aluminio SHFE 2608.
Chatarra de aluminio:Hoy, el precio al contado del aluminio SMM A00 cerró en 24.370 yuan/t, con una fuerte subida de 270 yuan/t respecto a la jornada anterior. El mercado de chatarra de aluminio de China siguió en general la subida, con alzas generales de 100 yuan/t en la chatarra de aluminio tensa, mientras que el alambre de aluminio brillante desnudo, la chatarra de extrusión de aluminio sin pintura y otros materiales similares subieron entre 200 y 300 yuan/t. En cuanto a los diferenciales de precios, el 12 de agosto la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se situó en torno a 2.360 yuan/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio tensa fue de unos 1.260 yuan/t. A medida que los precios del aluminio primario continuaron subiendo, la chatarra de aluminio careció de impulso para seguirlos y el diferencial de precios se amplió de nuevo. La aleación de aluminio secundario y su demanda aguas abajo se debilitaron marginalmente; junto con los elevados inventarios de materias primas de chatarra de aleación de aluminio forjado, como puertas y ventanas, en Henan y otras zonas, el mecanismo de transmisión de precios de la chatarra de aluminio se vio obstaculizado y el impulso para acompañar las subidas de precios fue claramente insuficiente. Afectadas por la tradicional temporada baja de consumo, las tasas de operación de las empresas transformadoras de aleación de aluminio fundido siguieron descendiendo, los volúmenes de pedidos se contrajeron y el mercado de chatarra de aluminio careció de un soporte sustancial. De cara al futuro, es poco probable que el desajuste entre la oferta y la demanda se revierta a corto plazo. Las empresas que utilizan chatarra probablemente mantendrán una estrategia operativa de compras según necesidad e inventarios bajos. El sentimiento de negociación del mercado difícilmente mejorará de forma significativa. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio tipo tense triturada, calculados en función del contenido de aluminio, se vean arrastrados esta semana por el estancamiento de los precios de las materias primas y la débil demanda de la industria transformadora, por lo que se mantendrán en general bajo presión; se prevé que el rango principal de negociación se sitúe en torno a 20.200-20.800 yuan/tm.
Aleación de aluminio secundaria: Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones del mercado de ADC12 se mantuvieron firmes en general y el precio medio de SMM subió 100 yuan/tm. Los precios del aluminio primario y de la chatarra de aluminio continuaron subiendo, lo que reforzó aún más el soporte de los costes de las materias primas e impulsó la disposición del mercado a sumarse a la subida, con un soporte sólido por debajo de los precios. Sin embargo, los usuarios finales seguían en la temporada baja de altas temperaturas. Los pedidos y el consumo fueron mediocres, y la industria transformadora realizó principalmente compras justo a tiempo. La mejora de las transacciones al contado fue limitada y el lado de la demanda siguió ejerciendo cierta presión sobre las subidas de precios. A corto plazo, si los precios de los futuros y de la chatarra de aluminio se mantienen firmes, los precios del ADC12 aún tienen margen para registrar nuevas subidas, pero la débil demanda limitará las ganancias al contado. Se espera que el mercado mantenga un movimiento lateral estrecho, con la coexistencia del soporte de los costes y las restricciones de la demanda.
Perspectiva general: En el frente macroeconómico, las tasas de crecimiento interanual del IPC general y del IPC subyacente de Estados Unidos en julio se desaceleraron hasta el 3,4% y el 2,5%, respectivamente, ambas en línea con las expectativas del mercado. El leve retroceso de la inflación alivió la preocupación del mercado por nuevas subidas agresivas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. El impulso alcista a corto plazo de los rendimientos del Tesoro estadounidense se debilitó y la presión de liquidez macroeconómica se moderó en cierta medida, lo que brindó un soporte temporal a los precios del aluminio. La brecha fundamental persistió y el inventario de lingotes de aluminio continuó reduciéndose. En el lado de la oferta exterior, EGA de los Emiratos Árabes Unidos dio a conocer el avance de la reanudación de la producción en la fundición de aluminio de AlTaweelah. Actualmente, se ha reiniciado el 18% de las 1.262 cubas de la planta, y el ritmo de reanudación de la producción fue más rápido de lo que el mercado esperaba anteriormente. La prima por la escasez de oferta ya descontada previamente se enfrenta a una presión de corrección. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden con un tono firme, pero el margen de subida se verá limitado en cierta medida por las expectativas de reanudación de la producción.
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