Jueves, 13 de agosto de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió en 14.230 USD/t, inicialmente subió en una negociación volátil hasta tocar un máximo de 14.262 USD/t; luego el centro de precios cayó bruscamente hasta 14.096,5 USD/t cerca del final de la sesión y finalmente cerró en 14.109,5 USD/t, con un descenso del 0,31%. El volumen de negociación alcanzó 16.900 lotes y el interés abierto se situó en 263.000 lotes, 1.892 lotes más que en la jornada anterior, lo que refleja nuevas posiciones cortas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2609 más negociado abrió en 108.610 yuanes/t, tocó un máximo de 109.730 yuanes/t poco después de la apertura, luego bajó en una negociación volátil hasta 107.730 yuanes/t cerca del final de la sesión y finalmente cerró en 107.780 yuanes/t, con un descenso del 0,36%. El volumen de negociación alcanzó 34.000 lotes y el interés abierto se situó en 212.000 lotes, 2.364 lotes menos que en la jornada anterior, lo que refleja liquidación de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias: (1) Los últimos datos de inflación de Estados Unidos fueron en general moderados, lo que alivió las preocupaciones a corto plazo del mercado sobre un repunte de precios mayor de lo esperado, aunque aún están lejos de las señales de enfriamiento sostenido necesarias para un giro de la política de la Reserva Federal. Las cifras publicadas por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos el miércoles mostraron que el IPC de julio subió un 3,4% interanual, desacelerándose desde el 3,5% de junio y marcando el nivel más bajo desde marzo. El crecimiento interanual del IPC subyacente se redujo del 2,6% al 2,5%, con ambas lecturas en línea con las expectativas del mercado.
(2) El Banco Popular de China publicó su informe de implementación de la política monetaria de China correspondiente al segundo trimestre de 2026. En la siguiente etapa, el Banco Popular de China se centrará firmemente en la tarea primordial del desarrollo de alta calidad, impulsará de manera constante la modernización china, seguirá el principio general de buscar avances manteniendo la estabilidad, aplicará de manera plena, precisa e integral la nueva filosofía de desarrollo, aprovechará al máximo la eficacia de las políticas existentes, planificará e introducirá con prontitud políticas incrementales prácticas y eficaces, reforzará el ajuste anticíclico, intensificará los esfuerzos para ampliar la demanda interna y optimizar la oferta, y promoverá un desarrollo económico sostenido más novedoso, mejor y más favorable.
Contado: (1) Shanghái: El 13 de agosto, el contrato de cobre SHFE 2608 mostró un patrón general de retroceso tras un rápido aumento y posterior rebote. Abrió a 108.220 yuan/t, subió rápidamente tras la apertura y operó principalmente entre 108.500 y 108.650 yuan/t. Luego los precios cedieron ligeramente, descendiendo a 108.370 yuan/t y, tras estabilizarse, volvieron a subir, tocando un máximo de sesión de 108.730 yuan/t antes de cerrar a 108.620 yuan/t. A medida que se acercaba la entrega, la backwardation del mes siguiente se amplió aún más hasta superar los 300-400 yuan/t; los costes de rollover de los proveedores aumentaron en consecuencia, su disposición a vender cargamentos al contado se fortaleció y esto presionó visiblemente las primas del contrato de vencimiento más próximo. Durante la jornada, el ánimo de compraventa mejoró algo respecto a ayer, pero con el centro de precios del cobre de la SHFE subiendo por encima de 108.000 yuan/t, los usuarios intermedios realizaron principalmente compras justo a tiempo y mostraron una aceptación limitada de cargamentos a precios altos. Mientras tanto, parte del cobre de calidad estándar había caído a un descuento de 10 yuan/t, cerca de la paridad; los descuentos del cobre no registrado se ampliaron aún más y los cargamentos de bajo precio siguieron presionando las cotizaciones del cobre de calidad estándar convencional.
(2) Guangdong: los precios al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato de vencimiento más próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 20 yuan/t, 80 yuan/t menos que la sesión anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 80 yuan/t, 90 yuan/t menos que la sesión anterior; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 140 yuan/t, 90 yuan/t menos que la sesión anterior. En general, con el diferencial de precios entre los contratos de futuros ampliándose bruscamente, los proveedores tenían prisa por vender y recortaron precios marcadamente, pero las transacciones seguían siendo insatisfactorias.
(3) Cobre importado: el precio medio del warrant bajó 2 $/t con respecto a la sesión anterior, hasta 99 $/t (rango de precios: 93-105 $/t); el precio medio B/L bajó 2 $/t con respecto a la sesión anterior, hasta 95 $/t (rango: 90-100 $/t); el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) bajó 2 $/t con respecto a la sesión anterior, hasta 63 $/t (rango: 58-68 $/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegan desde agosto hasta principios de septiembre. Hoy, la estructura de backwardation de los contratos LME de vencimiento cercano continuó ampliándose; junto con un debilitamiento del ratio de precios SHFE/LME, el interés comprador de los usuarios intermedios fue bajo, mientras que las ofertas de los productores no disminuyeron significativamente y las transacciones reales del mercado fueron flojas.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 13 de agosto, el precio de cierre de los futuros fue de 108.680 yuan/t, 60 yuan/t más que el día de negociación anterior. La prima/descuento promedio al contado fue de -5 yuan/t, 65 yuan/t menos que el día de negociación anterior. Hoy, los precios de la chatarra de cobre subieron 100 yuan/t respecto al día anterior; el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,72 y el índice de sentimiento de compras cayó a 1,83. La diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 5.116 yuan/t, 118 yuan/t menos que el día anterior. La diferencia de precios entre el alambrón de cobre catódico y el alambrón de cobre secundario fue de 2.000 yuan/t. Según una encuesta de SMM, las mercancías con impuestos incluidos se volvieron cada vez más escasas, y los comerciantes de chatarra de cobre informaron de que la tasa impositiva de facturación de la chatarra de cobre había alcanzado el 12 %. El aumento de los costes de facturación obligó a más empresas que utilizan chatarra a reducir los precios de la chatarra de cobre. Por lo tanto, la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se ha ampliado recientemente, y el aumento de los costes de facturación es una de las principales razones.
Precios: En el frente macroeconómico, el IPC de julio de EE. UU. fue moderado y las expectativas del mercado de una subida de tipos en septiembre cayeron a alrededor del 40 %. En el frente de Oriente Medio, Irán dijo que no era necesario ampliar el alto el fuego, Pakistán indicó que el período del memorando de entendimiento podría ampliarse, Kuwait frustró un complot de ataque y Trump afirmó que EE. UU. tenía control total sobre el estrecho de Ormuz. Con la incertidumbre en Oriente Medio persistiendo y los datos de inflación en línea con las expectativas, los precios del cobre retrocedieron tras un rápido aumento durante la noche. En cuanto a los fundamentos, los envíos por el lado de la oferta aumentaron cerca de la entrega y las mercancías en circulación se flexibilizaron ligeramente; sin embargo, el cobre de alta calidad siguió escaso, mientras que la oferta de cobre no registrado fue amplia, lo que dio lugar a una divergencia estructural general. Por el lado de la demanda, los altos precios del cobre y la temporada baja mantuvieron la demanda persistentemente débil con poca mejora. En general, se espera que los precios del cobre mantengan hoy una tendencia dentro de un rango estrecho y ligeramente más firme.
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