El patrón alcista de los futuros continúa, los precios del aluminio a corto plazo se mantienen firmes [Resumen de la reunión matutina de SMM sobre aluminio]

Informe Matutino de Aluminio de SMM del 8.12

Futuros:El aluminio del SHFE cerró a 24.320 yuan/tm, subiendo un 0,58 %, con el precio muy por encima de todas las medias móviles clave (MA5=24.117, MA10=23.907,5, MA30=23.377,83, MA60=23.716,17). Las medias móviles estaban en alineación alcista y la divergencia se aceleraba, señalando una fuerte tendencia alcista a medio plazo. El DIF del indicador MACD se situó en 216,999 y el DEA en 104,835, manteniendo un cruce dorado por encima de la línea cero. El histograma se expandió a 224,329 (desde 216,589 del día anterior), con un impulso alcista que seguía fortaleciéndose. El volumen de negociación se amplió ligeramente a 57.400 lotes, pero se mantuvo en un nivel bajo. El rango de cotización principal sugerido para el aluminio del SHFE es de 23.900-24.500. El aluminio del LME cerró a 3.364,5 USD/tm, subiendo ligeramente un 0,06 %, con el precio muy por encima de todas las medias móviles clave (MA5=3.319,8, MA10=3.267,75, MA30=3.192,8). Las medias móviles estaban en alineación alcista, dejando intacta la tendencia alcista a medio plazo. El histograma del MACD se expandió a 53,97 (desde 50,83 del día anterior), con un impulso alcista que seguía fortaleciéndose. El rango de cotización principal sugerido para el aluminio del LME es de 3.350-3.420.

Frente macroeconómico:El ministro de Defensa de Pakistán, Asif, declaró que EE. UU. e Irán están cerca de alcanzar “algún tipo de arreglo”, y la situación vuelve a evolucionar en una dirección propicia para acuerdos o arreglos de paz. El asesor del Líder Supremo de Irán, Mokhber, declaró que el Estrecho de Ormuz no se reabrirá hasta que se cumplan las condiciones de Irán. El portavoz del Ministerio de Exteriores de Catar declaró que las negociaciones entre Omán e Irán han entrado en una “etapa avanzada”, con comentarios positivos recibidos de ambos países y las conversaciones en un momento crítico.

Fundamentos:Por el lado de la oferta, la producción semanal de aluminio de China se mantuvo básicamente estable esta semana, con la proporción de aluminio líquido subiendo 0,19 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. Fuera de China, con el aumento progresivo de nuevos proyectos y la reanudación de la producción, se espera que la oferta de aluminio siga aumentando. Sin embargo, la tendencia de reducción de existencias de lingotes de aluminio a nivel mundial se mantuvo sin cambios a corto plazo. Por el lado de la demanda, la industria transformadora aguas abajo se encontraba en su temporada baja de consumo tradicional, con las tasas operativas generales bajo presión. Las tarifas de procesamiento de los tochos de aluminio retrocedieron, debilitando la demanda de sustitución del lingote de aluminio. Por el lado de los inventarios, las existencias sociales de aluminio en China extendieron su tendencia de desacumulación esta semana. Hasta el lunes de esta semana, el inventario social de lingote de aluminio en China se redujo en 16.000 toneladas con respecto al jueves pasado, situándose en 917.000 toneladas, y en 41.000 toneladas con respecto al lunes pasado, con un ritmo de desacumulación cada vez menor. Mientras tanto, el inventario de tocho de aluminio aumentó ligeramente, con una acumulación semanal de 4.000 toneladas. Se espera que las existencias de lingote de aluminio continúen su tendencia de desacumulación a corto plazo.

Mercado de aluminio primario:En las primeras operaciones, el contrato de aluminio 2608 de la SHFE continuó negociándose a niveles elevados. Los precios por encima de 24.000 yuanes/tonelada ejercieron cierta contención sobre las compras del sector transformador, mientras que la negociación entre operadores fue relativamente activa. Hoy, las primas al contado del aluminio de la SHFE se negociaron principalmente entre -8 y 40 yuanes/tonelada con respecto al contrato 08-20. En el este de China, el índice de sentimiento vendedor cerró en 3,16, con un aumento semanal de 0,01, mientras que el índice de sentimiento comprador fue de 3,2, con un aumento semanal de 0,04. Dado que los futuros del aluminio siguieron al alza, la negociación en el mercado del centro de China se mantuvo floja. El ánimo comprador entre las empresas transformadoras fue moderado y el volumen total de negociación fue escaso. Los pequeños operadores tendieron a liquidar agresivamente ante los altos precios del aluminio, mientras que los grandes proveedores aún mantuvieron los precios firmes. En última instancia, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China rondaron descuentos de 120-140 yuanes/tonelada con respecto al contrato de aluminio 08 de la SHFE. En el centro de China, el índice de sentimiento vendedor fue de 3,06, con un aumento semanal de 0,02, y el índice de sentimiento comprador fue de 2,95, con una caída semanal de 0,01. Hoy, los precios del aluminio continuaron subiendo, sometiendo al mercado al contado a una presión creciente. La realidad de llegadas ajustadas respaldó los primeros intentos de los proveedores de mantener los precios firmes y vender lentamente sin prisa; en este punto, algunos compradores, apostando por nuevas subidas de precios, realizaron compras justo a tiempo, y la actividad negociadora aún se mostraba algo equilibrada. Sin embargo, una vez que se consolidaron los máximos simultáneos de los precios absolutos y de los diferenciales entre el contado y los futuros, la disposición de los proveedores a realizar beneficios se fortaleció constantemente, desencadenando una ola imparable de recortes de precios y aumento de las ventas. Las cotizaciones oscilaron entre -20 y 0, con descuentos al contado que se ampliaban gradualmente y, aparte de un limitado reabastecimiento a descuento por parte de los operadores, el resto de la demanda apenas siguió, lo que debilitó el impulso transaccional.

Chatarra de aluminio: Hoy, los precios del aluminio al contado SMM A00 cerraron a 24.100 yuan/mt, con un aumento de 110 yuan/mt respecto a la semana anterior. En el mercado chino de chatarra de aluminio, los precios de la serie de chatarra tense se mantuvieron estables y a la espera, mientras que el alambre de aluminio brillante desnudo y la chatarra de perfil de aluminio sin pintura subieron a la par. En cuanto a las diferencias de precios, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mezclada de perfil de aluminio sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.360 yuan/mt el 11 de agosto, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra tense de aluminio triturada fue de aproximadamente 1.260 yuan/mt. A medida que los precios del aluminio primario continuaron subiendo, la chatarra de aluminio careció de suficiente impulso alcista, lo que provocó que estas diferencias se ampliaran nuevamente. La aleación de aluminio secundaria y su demanda aguas abajo se debilitaron marginalmente y, junto con los altos inventarios de materias primas de chatarra de aleación de aluminio forjado, como puertas y ventanas, en Henan y otras regiones, el mecanismo de transmisión de precios de la chatarra de aluminio se vio obstruido, con un impulso alcista claramente insuficiente. Afectadas por la temporada baja de consumo tradicional, las empresas de aleación de aluminio fundido aguas abajo vieron cómo sus tasas de operación continuaron disminuyendo y las escalas de pedidos se redujeron, dejando al mercado de chatarra de aluminio sin un soporte sustancial. De cara al futuro, es poco probable que el patrón de desajuste entre oferta y demanda se revierta a corto plazo. Las empresas utilizadoras de chatarra probablemente mantendrán estrategias de compras justo a tiempo y operación con bajos inventarios, lo que dificultará una mejora sustancial en el sentimiento de negociación del mercado. Se espera que el precio de la chatarra tense de aluminio triturada, basado en el contenido de aluminio, se vea arrastrado a la baja por el estancamiento de los precios de las materias primas y la demanda lenta aguas abajo esta semana, manteniéndose bajo presión en general, y se espera que las transacciones principales se sitúen alrededor de 20.200-20.800 yuan/mt.

Aleación de aluminio secundaria: Mercado al contado: Hoy, las cotizaciones del mercado ADC12 se consolidaron con una nota alcista, y el precio promedio de SMM subió ligeramente 50 yuan/mt. Algunas empresas siguieron subiendo los precios 100 yuan/mt, respaldadas por los altos costos de las materias primas y los fuertes precios del aluminio. Sin embargo, la demanda de uso final se mantuvo en la temporada baja de altas temperaturas, y las compras aguas abajo fueron principalmente de aprovisionamiento justo a tiempo, lo que llevó a una mejora limitada en las transacciones, mientras que algunas empresas se mantuvieron estables y esperaron por ahora. A corto plazo, el soporte de costes sigue siendo sólido, lo que deja un margen limitado a la baja para los precios, pero la demanda limita significativamente las subidas. Se espera que el ADC12 continúe su patrón de consolidación en el que coexisten el soporte de costes y las restricciones de demanda, y cualquier avance alcista aún espera una recuperación sustancial del consumo final.

Perspectiva general:Persisten las divisiones en la situación de Oriente Medio. Aunque la Reserva Federal de EE. UU. no subió los tipos en julio, su postura general sigue siendo restrictiva. La brecha fundamental continúa y el inventario de lingotes de aluminio sigue reduciéndose. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden con firmeza.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir esto por su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]