La demanda de renovación previa a la entrega presiona a las primas, los precios del cobre se consolidan en máximos, adquisiciones justo a tiempo aguas abajo [SMM Informe Matutino del Cobre]

Miércoles, 12 de agosto de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 14.208 $/tm, fluctuó y tocó un máximo de 14.218 $/tm en la sesión inicial, luego bajó gradualmente durante el resto de la sesión, cayendo a 14.142 $/tm cerca del cierre, y finalmente se estableció en 14.153 $/tm, con un aumento del 0,23 %. El volumen de negociación alcanzó los 15.700 lotes y el interés abierto se situó en 261.000 lotes, un aumento de 2.675 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica un incremento en las posiciones bajistas. El contrato más negociado de cobre SHFE 2609 abrió en 108.200 yuan/tm durante la noche. En la sesión inicial, su centro de precios subió a 108.320 yuan/tm, luego bajó gradualmente a un mínimo de 107.900 yuan/tm y finalmente se estableció en 108.000 yuan/tm, con un aumento del 0,04 %. El volumen de negociación alcanzó los 21.000 lotes y el interés abierto se situó en 213.000 lotes, una disminución de 1.714 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica una disminución en las posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según un informe, Perpetua Resources anunció el día 6 que ha delimitado múltiples objetivos de exploración de oro-antimonio en el proyecto Stibnite en Idaho, lo que podría ampliar el límite del tajo permitido, y también encontró indicios de mineralización de tungsteno. El tungsteno es un mineral crítico con el punto de fusión más alto y una densidad extremadamente alta entre todos los metales, lo que lo hace indispensable para la industria pesada, la ingeniería aeroespacial, la electrónica avanzada y armamento como los proyectiles perforantes. EE. UU. detuvo la producción de tungsteno en 2015. Había estado extrayendo tungsteno, pero dejó de ser rentable debido a los bajos precios del tungsteno.
Contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 11 de agosto, el contrato de cobre SHFE 2608 mostró en general un retroceso tras una rápida subida y luego se recuperó. Abrió en 108.220 yuan/tm, subió rápidamente y se negoció principalmente entre 108.500-108.650 yuan/tm, luego bajó ligeramente a 108.370 yuan/tm, se estabilizó y luego volvió a subir, tocando un máximo de 108.730 yuan/tm durante la sesión, y cerró en 108.620 yuan/tm. El diferencial de backwardation entre los contratos del mes actual y el siguiente osciló entre 300-360 yuan/tm, y el margen de beneficio de importación para el cobre SHFE contra el contrato de 2608 estaba en una pérdida de 1.720-1.560 yuan/tm. En la región de Shanghái, el sentimiento de venta de cobre electrolítico fue de 3,06, subiendo 0,35 respecto al día anterior, y el sentimiento de compra fue de 2,73, subiendo 0,16 respecto al día anterior. Los datos históricos se pueden encontrar en la base de datos. De cara al día de hoy, a medida que se acerca la entrega, el diferencial de backwardation entre los contratos del mes actual y el siguiente se amplió aún más por encima de 300-400 yuan/tm, elevando los costos para que los proveedores renueven posiciones y fortaleciendo su disposición a vender carga al contado, lo que ejerció una presión significativa sobre la prima contra el contrato del mes actual. El sentimiento de compra y venta intradía se recuperó respecto a ayer, pero con el centro de precios de los futuros de cobre SHFE subiendo por encima de los 108.000 yuan/tm, los usuarios intermedios siguieron realizando adquisiciones justo a tiempo y tuvieron una aceptación limitada de las ofertas de alto precio. Mientras tanto, parte del cobre de calidad estándar había caído a un descuento de 10 yuan/tm a la par, el descuento para el cobre no registrado se amplió aún más y la carga de bajo precio siguió presionando a la baja las ofertas de cobre de calidad estándar. En general, bajo el efecto combinado del diferencial de backwardation que se amplía, la mayor disposición de venta de los proveedores cerca de la entrega y los altos precios del cobre frenando el consumo, se espera que el centro de precios al contado del cobre SHFE contra el contrato de 2608 baje ligeramente hoy, pudiendo pasar a descuento.
(2) Cantón: El 11 de agosto, cátodo de cobre n.º 1 de Cantón al contado contra el contrato del mes actual: el cobre de alta calidad estaba a 100 yuan/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar estaba con una prima de 10 yuan/tm, subiendo 10 yuan/tm respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW estaba con un descuento de 50 yuan/tm, subiendo 10 yuan/tm respecto al día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 de Cantón fue de 108.565 yuan/tm, con un aumento de 620 yuan/tm respecto al día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 108.460 yuan/tm, con un aumento de 625 yuan/tm respecto al día de negociación anterior. El índice de sentimiento de compra de cobre electrolítico en Cantón fue de 2,31, bajando 0,04 respecto al día de negociación anterior, mientras que el índice de sentimiento de venta fue de 2,92, subiendo 0,04 respecto al día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar en la base de datos). En general, el diferencial de precios entre los contratos de futuros se amplió considerablemente y los precios del cobre siguieron subiendo, dejando las operaciones al contado en calma.
(3) Cobre importado: El 11 de agosto, el precio promedio del warrant cayó 2 USD/tm respecto a la sesión anterior, hasta 99 USD/tm (rango: 93-105 USD/tm); el precio promedio B/L bajó 2 USD/tm, hasta 95 USD/tm (rango: 90-100 USD/tm); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) descendió 2 USD/tm, hasta 63 USD/tm (rango: 58-68 USD/tm). Las cotizaciones referían a cargamentos con llegada desde agosto hasta principios de septiembre.
(4) Cobre secundario: El 11 de agosto a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 108.620 yuan/tm, 850 yuan/tm por encima de la sesión anterior; las primas promedio al contado se situaron en 60 yuan/tm, 20 yuan/tm por debajo del día previo; los precios de la materia prima de cobre secundario se mantuvieron estables; el índice de sentimiento vendedor de materia prima de cobre secundario subió a 2,77, mientras que el índice de sentimiento comprador cayó a 1,86; la diferencia de precio cátodo-chatarra fue de 5.234 yuan/tm, 830 yuan/tm más que en la sesión anterior; la diferencia entre varilla de cátodo y varilla de chatarra fue de 2.080 yuan/tm. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre volvieron a dispararse, mientras que las empresas transformadoras de chatarra han estado comprando continuamente materia prima de cobre secundario en el mercado durante las últimas dos semanas, por lo que el inventario de materia prima es amplio. Dado el alto nivel actual de precios, su disposición a comprar fue muy débil.

Precios: En el frente macro, Catar declaró que las negociaciones entre Omán e Irán habían entrado en una fase avanzada, y Pakistán dijo que EE.UU. e Irán estaban cerca de alcanzar un acuerdo; Trump acusó a Irán de falta de sinceridad y amenazó con acciones militares, helicópteros estadounidenses dispararon contra un buque de carga con destino a Irán, las fuerzas hutíes atacaron objetivos relacionados con Arabia Saudita en Yemen y expresaron su disposición a dialogar con Arabia Saudita bajo ciertas condiciones. La persistente incertidumbre en Oriente Medio siguió perturbando el mercado, y los precios del cobre mantuvieron una tendencia de consolidación. Por el lado de los fundamentos, a medida que se acercaba la fecha de entrega, surgieron más envíos en la oferta, aliviando marginalmente la disponibilidad al contado. Sin embargo, el cobre de alta calidad y el cobre SX-EW se mantuvieron ajustados, generando una divergencia estructural general. Por el lado de la demanda, el continuo repunte de los precios del cobre suprimió la actividad, y los usuarios intermedios solo realizaron compras justo a tiempo. En general, se espera que hoy los precios del cobre se consoliden en un rango estrecho, con un tono moderado.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]