La aleación primaria enfrenta presión correctiva, las exportaciones de ruedas muestran resiliencia [Análisis de SMM]

SMM 11 de agosto:

En julio, la industria china de aleación primaria de aluminio mostró un patrón de repunte corto seguido de desaceleración. En cuanto a datos de producción, la del mes alcanzó 309 mil toneladas métricas, un 6,1 % más intermensual, con la tasa operativa del sector subiendo a la par. Sin embargo, este repunte no obedeció a la demanda final, sino a una fase de ajustes de comportamiento en la cadena industrial.

En la transmisión de la demanda, el sector automotor entró en la temporada baja tradicional, la disposición de compra de los usuarios finales sigue siendo débil y las empresas de aleación primaria continúan centradas en cumplir contratos a largo plazo, con escaso crecimiento de nuevos pedidos. A mediados de mes, cuando los precios del aluminio cayeron a niveles relativamente bajos, los eslabones posteriores, por gestión de costos, realizaron compras oportunistas concentradas, aliviando en cierta medida la presión de despachos de las aleadoras y llevándolas a aumentar la carga productiva. No obstante, hacia fin de mes, al repuntar el aluminio a rangos elevados, el interés comprador se contrajo notablemente, con menor capacidad de absorber materia prima cara, y las transacciones se tornaron lentas.

De cara al futuro, la producción de aleación primaria en agosto enfrenta presiones a la baja, pues las compras oportunistas previas agotaron parcialmente la demanda cercana de materia prima, a lo que se suma la actual consolidación alcista del aluminio. El aumento de la presión financiera sobre los eslabones posteriores deprimirá aún más el ánimo comprador, y las perspectivas de nuevos pedidos para las aleadoras siguen siendo pesimistas, lo que podría llevarlas a recortar proactivamente su producción.

A diferencia de las fluctuaciones de la demanda interna en el mercado de aleación primaria, el segmento de llantas de aluminio mostró gran resiliencia en la demanda externa. En junio, las exportaciones chinas de llantas de aluminio subieron un 17,7 % intermensual, y el incremento interanual se amplió al 20,5 %. Por un lado, la baja base exportadora de mayo dio margen a este crecimiento intermensual; por otro, la demanda de vehículos de nueva energía en mercados extranjeros, con importantes nuevos pedidos de compra desde los principales destinos, impulsó directamente el volumen total exportado. Al mismo tiempo, el diferencial de precios del aluminio entre China y el exterior se ha ido estabilizando, y el anterior lastre sobre las exportaciones se está aliviando. En conjunto, las exportaciones se fortalecieron tanto en volumen como en precio en junio, lo que refleja la continua dependencia de los mercados fuera de China respecto a la cadena de suministro de llantas del país.

En una perspectiva más amplia, la industria de transformación de aluminio se encuentra en un estado en que “las ventas internas están bajo presión y las exportaciones cubren el vacío”. La aleación primaria de aluminio se ve limitada por la temporada baja en la demanda final y el temor de los eslabones posteriores a precios altos, por lo que la sostenibilidad del repunte productivo es dudosa, con una fuerte expectativa de contracción en agosto; en cambio, apoyado en la demanda externa de vehículos de nueva energía, el impulso exportador se mantendría, siendo uno de los pocos puntos brillantes del consumo corriente de aluminio. En el corto plazo, habrá que prestar especial atención a cómo la evolución del precio del aluminio orientará el ritmo de compra posterior, así como a las posibles perturbaciones de las políticas comerciales externas sobre la exportación de llantas.

(La información anterior se basa en datos de mercado y una evaluación integral del equipo de investigación de SMM, y se ofrece solo a título de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo de inversión; los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir su juicio independiente por este contenido. Las decisiones que tomen los clientes no guardan relación con SMM.)

Fuente de datos: SMM