[SMM Resumen Matutino del Níquel] El IPC de julio subió un 0,5% interanual, el IPC subyacente subió un 0,9% interanual, el contrato de níquel más negociado en la SHFE se movió lateralmente en las primeras operaciones.

Notas de la reunión matutina del 11 de agosto

Temas destacados del mercado:

El 10 de agosto, Indonesia anunció que, tras resolver las controversias relacionadas con las tierras raras (LTJ), se ha aprobado la exportación de cerca de 400.000 tm de productos minerales (incluidos productos de níquel), y más de 100 buques han reanudado sus operaciones. El jefe de la Oficina del Estado Mayor Presidencial, Dudung Abdurachman, declaró: “El obstáculo a la exportación causado por las diferentes interpretaciones de las regulaciones relacionadas con los LTJ se ha resuelto, y las actividades de embarque se han reanudado. El problema está resuelto y 100 buques han vuelto a operar”. Anteriormente, el 3 de agosto, el gobierno indonesio aclaró que las restricciones a la exportación de LTJ se dirigen principalmente a productos de LTJ puros, mientras que los LTJ presentes como elementos asociados en productos minerales como el níquel aún pueden exportarse. SMM considera que este avance podría aliviar los retrasos en los envíos anteriores y reducir la incertidumbre regulatoria de las exportaciones, pero los estándares de contenido de LTJ y los procedimientos de inspección y verificación aún necesitan más aclaraciones.

Macro:

(1) Los datos publicados por la Oficina Nacional de Estadística (NBS) mostraron que en julio, afectado por factores importados, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) bajó ligeramente un 0,1% intermensual, pero subió un 0,5% interanual. El IPC subyacente, excluyendo alimentos y energía, subió un 0,3% intermensual y un 0,9% interanual. En general, el IPC mantuvo una tendencia alcista moderada.

(2) Las nóminas no agrícolas de EE. UU. cayeron inesperadamente en 23.000 en julio en términos ajustados estacionalmente, lo que supone la primera caída desde febrero; la tasa de desempleo bajó ligeramente al 4,1%, el nivel más bajo desde junio de 2025.

Mercado al contado:

El 10 de agosto, el níquel refinado SMM #1 promedió 130.450 yuan/tm, subiendo 550 yuan/tm respecto al día de negociación anterior. En cuanto a las primas al contado, el níquel refinado Jinchuan #1 promedió 1.300 yuan/tm, sin cambios respecto al día anterior, y las marcas nacionales convencionales de níquel electrodepositado oscilaron entre -200 y 400 yuan/tm.

Mercado de futuros:

El contrato de níquel más negociado de la SHFE (2609) se movió lateralmente en las primeras operaciones, cerrando la sesión matutina a 129.570 yuan/tm, con una subida del 0,33%.

Los precios del níquel se encuentran actualmente en un estado de alta incertidumbre, caracterizado por fuertes oscilaciones en las expectativas políticas, entrelazadas con vientos en contra macroeconómicos y riesgos geopolíticos. Se espera que continúen con fuertes oscilaciones a corto plazo, y es probable que el contrato de níquel más negociado de la SHFE fluctúe entre 125.000 y 133.000 yuan/tm.

Sulfato de níquel

El 10 de agosto, el sulfato de níquel de grado batería de SMM se mantuvo estable en promedio.

En el aspecto de los costes, los precios del níquel repuntaron ligeramente en medio de una avalancha de noticias sobre las cuotas de mineral de níquel en Indonesia, mientras que los costes de producción al contado del sulfato de níquel bajaron ligeramente. En el aspecto de la oferta, el patrón de oferta ajustada de productos intermedios se mantuvo sin cambios, con las cuentas por pagar de MHP y los precios de materiales auxiliares como el ácido sulfúrico aún en niveles elevados, y algunas empresas se inclinaban por mantener los precios firmes en medio del repunte de los precios del níquel. En el aspecto de la demanda, algunas empresas transformadoras dependieron recientemente sobre todo de suministros por contrato a largo plazo, con un sentimiento débil para acumular inventarios de pedidos al contado, lo que resultó en una aceptación relativamente baja de los precios de las sales de níquel. Hoy, el Factor de Sentimiento de Disposición a Vender para las fundiciones de sales de níquel aguas arriba fue de 1,9, mientras que el Factor de Sentimiento de Compra para las plantas de precursores aguas abajo fue de 2,5. El factor de sentimiento para las empresas integradas fue de 2,5 (se puede acceder a los datos históricos desde la base de datos).

De cara al futuro, se espera que la actividad del mercado de pedidos al contado a corto plazo esté estancada, con los precios del sulfato de níquel bajo presión general.

NPI

Noticias del 10 de agosto: El factor de sentimiento del mercado de NPI de alta calidad de SMM se situó en 1,95, sin cambios intermensuales. El factor de sentimiento aguas arriba para el NPI de alta calidad fue de 2,06, sin cambios intermensuales, mientras que el factor de sentimiento aguas abajo fue de 1,84, también sin cambios intermensuales. El patrón de tira y afloja del mercado persistió en el mercado al contado, con los precios de oferta de los proveedores manteniéndose en niveles relativamente altos. Algunas fuentes de mineral a plazo vieron transacciones firmes, pero los volúmenes de negociación generales fueron limitados. Los compradores aguas abajo mantuvieron una postura cautelosa, y los niveles de precio aceptables en las acerías aún mostraban cierta diferencia frente a las ofertas de los proveedores. La aceptación de cargamentos de alto precio fue limitada, la actividad general del mercado fue moderada, y es probable que los precios se consoliden a corto plazo.

Acero inoxidable

Según el informe del 10 de agosto de SMM, los futuros del acero inoxidable (SS) retrocedieron ligeramente. Durante la sesión nocturna del viernes, el SS se debilitó, pero tras la apertura del lunes, mantuvo en gran medida un patrón de consolidación estable. Al cierre, el contrato de SS más negociado se liquidó a 14.615 yuanes/tm. En el mercado al contado, las fluctuaciones de los futuros del SS fueron limitadas, y las ofertas al contado de los comerciantes se mantuvieron en su mayoría estables. Sin embargo, con la demanda aún en temporada baja y los impactos del clima de tifones, las transacciones se mantuvieron lentas.

El contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a.m., el SS2610 se situaba en 14.655 yuan/tm, con un alza de 85 yuan/tm respecto a la jornada anterior. Las primas al contado para el 304/2B en Wuxi se situaron en el rango de 315-665 yuan/tm. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo estable; el precio medio de la bobina laminada en frío de borde sin cortar 304/2B se mantuvo plano en Wuxi y plano en Foshan; los precios de la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi se mantuvieron planos; las ofertas de bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi se mantuvieron planas; y los precios de la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvieron planos.

Esta semana, los futuros de acero inoxidable se vieron sacudidos tanto por noticias del sector como por flujos de capital, mostrando un patrón general de fuertes oscilaciones en medio de un intenso tira y afloja entre alcistas y bajistas. Durante la semana, las repetidas noticias sobre la cuota suplementaria de mineral de níquel RKAB en Indonesia continuaron perturbando las expectativas del mercado, y junto con los cambios en los flujos de capital de futuros, los futuros de SS subieron primero para luego devolver las ganancias. A mediados de semana, los precios probaron brevemente la marca de 15.100 yuan/tm, pero a medida que crecieron las expectativas de cuotas incrementales de mineral de níquel, la confianza entre los alcistas se desvaneció, empujando los futuros de nuevo a la languidez. Con fuertes oscilaciones en general, el sentimiento de negociación del mercado cambió constantemente. El mercado al contado mostró un patrón de movimientos al contado impulsados por futuros débiles y una dinámica de oferta y demanda básicamente equilibrada, con los precios moviéndose lateralmente en general y sin dirección clara. El mercado sigue en la temporada baja de consumo tradicional, y las persistentes altas temperaturas estivales continuaron frenando los ritmos de procesamiento y construcción posteriores, dejando la liberación de la demanda de los usuarios finales débil y la confianza general del mercado insuficiente. Durante la semana, las transacciones al contado solo mostraron una recuperación puntual cuando los futuros se fortalecieron; después de que los futuros retrocedieran, la disposición de compra de los eslabones posteriores se enfrió rápidamente y las transacciones en el mercado se debilitaron nuevamente, mientras que el sentimiento de cautela y espera del usuario final siguió intensificándose. Sin embargo, los precios al contado no se debilitaron significativamente junto con los futuros, ya que los factores de soporte básicos siguen siendo amplios: primero, los precios del NPI (arrabio de níquel) se mantienen firmes, brindando un fuerte soporte a los costos de producción del acero inoxidable; segundo, las principales acerías están determinadas a mantener los precios firmes, estabilizando el centro de precios al contado desde el extremo de fábrica; tercero, el inventario social actual de acero inoxidable se encuentra dentro de un rango relativamente razonable con una presión de desabastecimiento limitada, y la oferta y la demanda están esencialmente equilibradas. En general, esta semana el mercado del acero inoxidable mostró un patrón divergente en el que los futuros se mantuvieron estables a la baja mientras los precios al contado se mantuvieron firmes y resistieron caídas. A corto plazo, la débil demanda de temporada baja y la lenta adquisición de los usuarios finales son los principales vientos en contra que restringen las subidas de precios; combinado con un aumento de la producción de acero inoxidable en agosto, la presión de desabastecimiento del mercado aumentó gradualmente, dejando insuficiente el impulso alcista. A medio y largo plazo, las expectativas de la próxima temporada alta se van calentando y, junto con el fuerte soporte de los costes y la baja presión de inventarios, las perspectivas generales del mercado son relativamente alcistas, mientras que el margen de bajada de los precios también está limitado. De cara al futuro, es probable que el mercado se desplace lateralmente, con la atención puesta en el avance de las aprobaciones de cuotas de mineral de níquel indonesio, el ritmo de fluctuación de los futuros de SS, la recuperación de la demanda rígida de temporada baja por parte de los compradores y la dinámica de producción de las acerías.

Mineral de níquel:

Mercado filipino:

En cuanto a precios, los del mineral de níquel filipino se mantuvieron en general estables esta semana. Sin embargo, conforme la oferta minera siguió aumentando y la demanda de compra de los compradores era relativamente débil, el sentimiento bajista del mercado se intensificó gradualmente. Las cotizaciones CIF China actuales se sitúan en torno a 46 USD/tmh para el mineral con Ni al 1,3%, 56,5 USD/tmh para el de Ni al 1,4% y 64,5 USD/tmh para el de Ni al 1,5%, todas sin cambios semanales. Las tarifas de flete en las principales rutas filipinas se mantuvieron estables esta semana: de Surigao a Lianyungang, 14,5 USD/tmh; de Surigao a Ningde, 13,5 USD/tmh; de Zambales a Lianyungang, 12,75 USD/tmh; y de Zambales a Ningde, 12,25 USD/tmh. Aunque las tarifas de flete se mantuvieron estables, las fundiciones chinas aguas abajo tienen niveles de inventario relativamente suficientes, por lo que la demanda de reposición es limitada y las compras siguen siendo cautelosas.

En cuanto al clima, las condiciones en las principales zonas mineras de níquel de Filipinas fueron, en general, favorables. El clima en Palawan y la isla de Homonhon fue estable, sin apenas afectar a las actividades de minería y carga. Zambales presentó el mayor riesgo climático, con lluvias intensas, avisos de inundaciones y vientos fuertes que podrían causar breves interrupciones en algunas operaciones mineras, el transporte terrestre y las labores portuarias. En general, los impactos meteorológicos se concentraron principalmente en Zambales, con un efecto limitado sobre el suministro total de mineral de níquel filipino y la logística.

En el lado de la oferta-demanda y el sentimiento del mercado, el mercado de mineral de níquel filipino se mantuvo en un patrón de aumento de la oferta y demanda débil. A pesar de la temporada de lluvias, las actividades generales de minería, transporte y carga se mantuvieron estables, y solo algunas zonas podrían verse afectadas a corto plazo por las fuertes precipitaciones. Los envíos de las minas continuaron con normalidad y la oferta al contado siguió aumentando. Por el lado de la demanda, las fundiciones chinas downstream mantenían inventarios elevados, y las compras se basaban principalmente en adquisiciones justo a tiempo, lo que provocaba una baja actividad comercial en el mercado.

Mientras tanto, la mayoría de las minas filipinas mantuvieron una fuerte disposición a ofrecer precios altos y se mostraron reacias a recortar significativamente los precios durante las negociaciones, respaldadas principalmente por el aumento de los costos de flete y producción. Sin embargo, en medio de una oferta abundante y una mejora limitada de la demanda, los precios del mineral de níquel de baja ley enfrentaron una creciente presión a la baja. Los precios del mineral de níquel de alta ley se mantuvieron relativamente firmes, principalmente apuntalados por la demanda estable de compras de algunas fundiciones de NPI y la dinámica de oferta-demanda más ajustada para el NPI de alta ley.

De cara al futuro, se espera que el mercado de mineral de níquel filipino mantenga una oferta relativamente amplia durante la próxima semana. Se espera que la producción minera y los envíos de exportación se mantengan normales, lo que mantendrá la oferta al contado del mercado aún holgada. Se espera que los compradores downstream sigan realizando compras justo a tiempo, sin una mejora significativa en la actividad comercial general. En un contexto de oferta suficiente y lenta recuperación de la demanda, se espera que los precios del mineral de níquel de baja ley sigan bajo presión, y que el sentimiento del mercado se mantenga cauteloso en general.

Mercado de Indonesia:

En cuanto a los precios, esta fue la primera semana tras la entrada en vigor del mecanismo de fijación de precios HMA de la primera quincena de agosto, con un HMA de 16.646 $/t. Sin cambios en el HPM, los precios locales del mineral de níquel en Indonesia se mantuvieron estables en general. Para la limonita, el mineral de Ni al 1,2% CIF se situó en torno a 29 $/wmt, y el de Ni al 1,3% en torno a 31 $/wmt; para el mineral saprolítico, el de Ni al 1,4% rondó los 52,6 $/wmt, y el de Ni al 1,5% aproximadamente 60 $/wmt. Sin embargo, debido a la abundante oferta del mercado y los altos inventarios de las fundiciones, los precios reales de transacción del mineral de níquel local se mantuvieron estables en su mayoría en comparación con la semana anterior. A corto plazo, con oferta amplia y compras cautelosas, se espera que los precios locales del mineral de níquel en Indonesia permanezcan estables. A medida que los nuevos proyectos avanzan gradualmente, los precios de mercado pueden ajustarse según los cambios en la oferta y la demanda.

En cuanto al clima, las condiciones en las principales zonas productoras de mineral de níquel de Indonesia fueron en general manejables. Morowali, Konawe y la isla Obi registraron precipitaciones limitadas, con un impacto relativamente pequeño en la minería y la logística; Halmahera siguió siendo una región con fuertes lluvias, donde las lluvias intensas localizadas podrían causar breves interrupciones en la minería, el transporte y las operaciones portuarias. En general, el impacto de los factores climáticos en el suministro y la logística del mineral de níquel de Indonesia se mantuvo relativamente limitado.

En cuanto a la oferta y la demanda y el sentimiento del mercado, el mercado local de mineral de níquel de Indonesia mantuvo un patrón general de oferta holgada. El inventario de mineral saprolítico continuó acumulándose ligeramente, mientras que, a medida que algunos proyectos HPAL aumentaron gradualmente la producción, el inventario de limonita disminuyó en cierta medida, pero el nivel general de inventario todavía puede cubrir aproximadamente dos meses de demanda de producción. Actualmente, el precio de transacción nacional predominante para el mineral de níquel de baja ley ronda los 31 dólares por tonelada métrica húmeda (wmt). Debido a la mayor demanda de mineral de alta ley por parte de los compradores intermedios, la actividad comercial de limonita sigue siendo baja, y los precios reales de transacción están significativamente por debajo del HPM (Precio de Referencia del Mineral). Mientras tanto, algunas fundiciones RKEF han elevado el requisito de ley del mineral de alimentación del horno a Ni 1,45%–1,50%, lo que frena aún más la demanda de mineral de níquel de baja ley.

El mercado sigue de cerca el estado de aprobación de las cuotas adicionales RKAB en Indonesia. Se informa que se espera que un gran minero de níquel obtenga cuotas adicionales de decenas de millones de toneladas métricas en el segundo semestre de 2026. Si posteriormente se aprueba oficialmente por el ESDM (Ministerio de Energía y Recursos Minerales), esto aumentaría aún más el suministro de materia prima para el sector de fundición. En general, en un contexto de amplia oferta, altos inventarios y compras cautelosas, los precios del mineral de níquel de Indonesia aún enfrentan cierta presión a la baja a corto plazo.