Presiones de acumulación de inventario impulsadas por las entregas, la oferta se ajusta, limitando el margen a la baja de los precios del plomo [SMM Lead Weekly Forecast]

          La próxima semana, los datos macroeconómicos clave incluirán la tasa interanual del IPC no ajustado de EE. UU. de julio, la tasa mensual de ventas minoristas de julio y las expectativas de inflación preliminares a un año de agosto. En el ámbito geopolítico, las tensiones en Oriente Medio han disminuido. Según medios estadounidenses, Irán y Omán han alcanzado un acuerdo temporal sobre el estrecho de Ormuz; mientras tanto, el presidente estadounidense Trump volvió a afirmar que las operaciones militares contra Irán podrían terminar pronto. Además, EE. UU. publicará varios indicadores económicos la próxima semana, y los mercados seguirán monitoreando las declaraciones de los funcionarios de la Fed sobre la política monetaria futura. A corto plazo, el frente macroeconómico sigue siendo muy incierto, proporcionando un apoyo limitado a los precios de los metales básicos.

En el mercado del plomo en la LME, los proveedores de fuera de China han estado retirando material activamente recientemente, con una caída del inventario de plomo en la LME de más de 16.000 t esta semana. Sin embargo, considerando el consumo actual de plomo en el extranjero, la escasez de suministro se concentra principalmente en plomo de 4N, mientras que el comercio de plomo de 3N sigue siendo lento. El mercado considera ampliamente esta reducción de inventarios como resultado de transferencias de existencias y no de una mejora en el consumo final. Mientras tanto, el diferencial entre el precio al contado y a tres meses (Cash-3M) de la LME se amplió aún más hasta -47,56 $/t, lo que también refleja que las expectativas de mejora del consumo al contado siguen siendo limitadas. Sigue siendo necesario prestar atención a la evolución en Oriente Medio y al impacto de la política monetaria de la Fed en el mercado de metales básicos. La próxima semana, se espera que el plomo en la LME continúe su consolidación en un rango, cotizando entre 1.870 y 1.915 $/t.

En cuanto al plomo en la SHFE, la acumulación de inventario social de lingotes de plomo es un fenómeno normal antes de la entrega de los contratos de plomo de la SHFE. A medida que se acerca la entrega la próxima semana, se espera que los proveedores aumenten aún más los envíos a los almacenes de entrega, y el inventario visible podría seguir aumentando, ejerciendo cierta presión sobre los precios del plomo a corto plazo. Sin embargo, por el lado de la oferta, las paradas por mantenimiento en las principales fundiciones de plomo primario de marcas de entrega están comenzando gradualmente, lo que podría convertirse en un factor importante de soporte para los precios del plomo a mediados o finales de agosto. Se espera que el contrato más negociado de plomo en la SHFE caiga primero y luego se estabilice y rebote, con un rango de cotización de 15.450 a 15.900 yuan/t.

Previsión del precio al contado del plomo: entre 15.400 y 15.650 yuan/t. A corto plazo, las empresas de baterías de plomo-ácido, aguas abajo, están experimentando tanto una recuperación como recortes de producción, y la mejora del consumo sigue siendo limitada, lo que proporciona un apoyo insuficiente a los precios del plomo. En el lado de la oferta, las paradas por mantenimiento en las fundiciones de plomo primario están aumentando, y se espera que la disponibilidad de productos en el mercado se reduzca gradualmente, siendo probable que el plomo primario al contado mantenga una ligera prima. Si los precios del plomo se recuperan gradualmente, se espera que las pérdidas de las empresas de plomo secundario se reduzcan, y la disposición de las fundiciones a vender podría repuntar en consecuencia, y es probable que aumenten las transacciones de plomo refinado secundario con descuento.