Bajo la ola de expansión de capacidad de tela electrónica, la nueva vía dorada del platino [Análisis de SMM]

Fibra electrónica impulsada por IA: de material de soporte a base de potencia de cálculo

La fibra electrónica (tela de fibra de vidrio de grado electrónico) es el sustrato de refuerzo principal de los laminados revestidos de cobre (CCL), que finalmente se integran en placas de circuito impreso (PCB). Antes, la fibra electrónica se usaba sobre todo como material de soporte, pero a medida que los servidores de IA elevan drásticamente los requisitos de número de capas de PCB, velocidad de señal y estabilidad, la fibra electrónica de baja constante dieléctrica (Low-Dk) y de pérdidas ultrabajas se ha convertido en una demanda inelástica, transformándola en un material básico fundamental para la infraestructura de cómputo y comunicaciones.

Este impulso de la demanda ha provocado un suministro más ajustado y precios al alza. Tomando los datos operativos publicados por Honghe Technology, líder del sector, como ejemplo, el precio medio de la tela de fibra de vidrio de grado electrónico subió de 4,51 yuan/metro en el primer trimestre de 2025 a 9,78 yuan/metro en el primer trimestre de 2026, un incremento interanual del 116,85 %.

Panorama de expansión en 2026: una «carrera armamentista de la fibra electrónica»

Impulsadas por la demanda de IA, las empresas cotizadas de toda la cadena industrial divulgaron de forma intensa en 2026 sus planes de construcción de proyectos y despliegue de capacidad de fibra electrónica, con una intensidad de inversión en bienes de capital en niveles altos de los últimos años. Solo con base en información pública, la nueva capacidad planificada de los principales actores ya es considerable: las ventas de fibra electrónica de China Jushi alcanzaron los 1,062 mil millones de metros en 2025, el primer lugar del sector; solo Jushi ha anunciado aproximadamente 570 millones de metros de nueva capacidad planificada en los últimos dos meses. Muchas empresas operan actualmente a plena producción y con ventas totales.

Estirado de fibra de vidrio y bujes de Pt-Rh

El nacimiento de la fibra electrónica comienza a una temperatura ultraelevada de alrededor de 1600 °C: materias primas como arena de cuarzo y pirofilita se funden en vidrio fundido, que fluye a través de un buje de aleación formulado con precisión con platino y rodio, saliendo por miles de boquillas de escala micrométrica. Estirado por máquinas de estirado de alta velocidad, se transforma en fibras de vidrio más finas que un cabello humano (hasta menos de 9 micras). Este buje es el componente clave de una línea de producción de fibra de vidrio y el punto de entrada para la demanda de platino:

• Irremplazabilidad: en un entorno de vidrio fundido a 1300–1600 °C, los metales comunes se oxidarían, corroerían o incluso fundirían rápidamente; solo la aleación de Pt-Rh posee la capacidad combinada de soportar altas temperaturas, resistir la erosión del vidrio fundido y conducir calentamiento eléctrico para controlar la temperatura.
• Atributo de consumible perpetuo: Los bujes sufren desgaste continuo bajo la abrasión a alta temperatura, con una vida útil de aproximadamente 1–1,5 años (más corta para los bujes estándar; los bujes reforzados por dispersión pueden alcanzar de 12 a 18 meses), lo que genera una demanda de recompra muy alta. En 2025, el inventario total de bujes de Pt-Rh en servicio en la industria alcanzó 85,7 toneladas métricas, con más de 10.000 bujes en funcionamiento.
• Umbral de inversión en capital: Para una línea de producción de roving directo de 100.000 toneladas, la inversión solo en aleación de Pt-Rh ha aumentado de unos 200 millones de yuanes a unos 450 millones de yuanes; cada tonelada de hilo electrónico producido requiere entre 6.300 y 6.900 yuanes en insumos de bujes de Pt-Rh.
• Volumen de demanda: La industria mundial de la fibra de vidrio tiene una demanda anual de platino de aproximadamente 700.000 onzas (unas 21,8 toneladas métricas). El volumen de platino en circulación durante todo el ciclo de vida de los bujes en China supera los 3,5 millones de onzas (aproximadamente 109 toneladas métricas). El volumen anual de alimentación para los fabricantes de bujes se duplicó en los últimos cinco años. En 2025, el volumen total mundial de bujes de platino-rodio en servicio era de unas 85,7 toneladas métricas, con más de 10.000 bujes en funcionamiento. La vida útil de los bujes es de 1 a 1,5 años, lo que requiere el mantenimiento o reemplazo de más de 10.000 unidades al año. China representa más del 60% de la capacidad mundial de fibra de vidrio, por lo que es el mayor mercado de consumo; en consecuencia, la mayor parte del inventario en servicio se concentra en las líneas de producción nacionales.

En general, la tela electrónica se ha convertido en otro polo de crecimiento claro de la demanda de platino, después de la energía del hidrógeno. La aleación de platino-rodio es el consumible principal para los bujes de estirado en hornos de tanque de fibra de vidrio. La instalación de nuevas líneas de producción requiere una carga inicial única considerable, mientras que las pérdidas continuas por volatilización durante la producción constituyen un consumo neto constante. Esta ronda de expansión de capacidad de PCB de gama alta, impulsada por la potencia de cálculo de la IA, aumenta tanto el volumen como el precio de la tela electrónica, acelerando el despliegue de capacidad para telas especiales ultrafinas y de baja constante dieléctrica. Esto, a su vez, conduce a un doble incremento en la adquisición de nuevos bujes y en las pérdidas durante la producción a plena capacidad, proporcionando un crecimiento marginal para la demanda industrial de platino. En términos de escala, la demanda total del sector de la fibra de vidrio sigue siendo menor que la de los catalizadores de automoción, pero muestra una alta elasticidad de prosperidad y una fuerte vinculación con la cadena industrial de la IA, lo que representa un punto de crecimiento estructural en la demanda de platino que no puede pasarse por alto. Actualmente, el precio fundamental del platino sigue dominado por factores macroeconómicos, la oferta mineral y la demanda de catalizadores automotrices, mientras que el tejido electrónico amplifica principalmente las expectativas de un equilibrio ajustado entre oferta y demanda en el margen.