Bajo la ola de expansión de capacidad de tela electrónica, la nueva vía dorada del platino [Análisis de SMM]

Tejido electrónico impulsado por IA: de material de soporte a base de potencia computacional

El tejido electrónico (tela de fibra de vidrio de grado electrónico) es el sustrato de refuerzo central de los laminados revestidos de cobre (CCL), que finalmente se integran en placas de circuito impreso (PCB). Antes, el tejido electrónico se usaba mayoritariamente como material de soporte, pero a medida que los servidores de IA elevan drásticamente los requisitos de número de capas de PCB, velocidad de señal y estabilidad, el tejido electrónico con baja constante dieléctrica (Low-Dk) y pérdidas ultrabajas se ha vuelto una necesidad ineludible, convirtiendo el tejido electrónico en un material fundacional para la infraestructura de cómputo y comunicaciones.

Este impulso de la demanda ha provocado un suministro más ajustado y precios al alza. Tomando como ejemplo los datos operativos divulgados por el líder del sector Honghe Technology, el precio medio de la tela de fibra de vidrio de grado electrónico subió de 4,51 yuanes/metro en el primer trimestre de 2025 a 9,78 yuanes/metro en el primer trimestre de 2026, un aumento interanual del 116,85 %.

Panorama de expansión en 2026: una "carrera armamentística del tejido electrónico"

Impulsadas por la demanda de IA, las empresas cotizadas de toda la cadena industrial divulgaron de forma intensiva planes de construcción de proyectos de tejido electrónico y despliegue de capacidad en 2026, con una intensidad de gasto de capital en niveles altos respecto a los últimos años. Solo con base en información pública, la nueva capacidad planificada por los principales actores ya es considerable: las ventas de tejido electrónico de China Jushi alcanzaron 1.062 mil millones de metros en 2025, ocupando el primer lugar del sector; únicamente Jushi ha anunciado aproximadamente 570 millones de metros en nueva capacidad planificada en los últimos dos meses. Muchas empresas operan actualmente a plena producción y venta.

Estirado de fibra de vidrio y bujes de Pt-Rh

El nacimiento del tejido electrónico empieza a una temperatura ultraalta de alrededor de 1600 °C: materias primas como la arena de cuarzo y la pirofilita se funden en vidrio líquido, que fluye a través de un buje de aleación formulada con precisión a base de platino y rodio, saliendo por miles de diminutas boquillas de escala micrométrica. Al ser arrastradas por máquinas de estirado de alta velocidad, se transforman en fibras de vidrio más finas que un cabello humano (incluso por debajo de 9 micras). Este buje es el componente clave de una línea de producción de fibra de vidrio y el punto de entrada de la demanda de platino:

• Irreemplazabilidad: en un entorno de vidrio fundido a 1300–1600 °C, los metales ordinarios se oxidarían, corroerían o incluso fundirían rápidamente; solo la aleación de Pt-Rh posee la capacidad combinada de soportar altas temperaturas, resistir la erosión del vidrio fundido y conducir calentamiento eléctrico para el control de temperatura.
• Atributo de consumible perpetuo: Los bujes sufren desgaste continuo bajo el chorro a alta temperatura, con una vida útil de aproximadamente 1–1,5 años (más corta en bujes estándar; los bujes reforzados por dispersión pueden alcanzar 12–18 meses), lo que genera una demanda de reposición muy fuerte. En 2025, el inventario total de bujes de Pt-Rh en servicio en toda la industria alcanzó 85,7 t, con más de 10 000 bujes en operación.
• Umbral de inversión de capital: Para una línea de producción de roving directo de 100 000 toneladas, la inversión únicamente en aleación de Pt-Rh ha pasado de aproximadamente 200 millones de yuanes a unos 450 millones de yuanes; cada tonelada de hilo electrónico producido requiere alrededor de 6.300–6.900 yuanes en insumo de bujes de Pt-Rh.
• Volumen de demanda: La industria mundial de fibra de vidrio tiene una demanda anual de platino de aproximadamente 700 000 onzas (unas 21,8 t). El volumen de platino en circulación durante el ciclo de vida completo de los bujes en China supera los 3,5 millones de onzas (aproximadamente 109 t). El volumen anual de alimentación de los fabricantes de bujes se duplicó en los últimos cinco años. En 2025, el volumen total mundial de bujes de platino-rodio en servicio fue de aproximadamente 85,7 t, con más de 10 000 bujes en operación. La vida útil de los bujes es de 1–1,5 años, lo que obliga a mantener o reemplazar más de 10 000 unidades al año. China representa más del 60 % de la capacidad mundial de fibra de vidrio, siendo el mayor mercado consumidor; en consecuencia, la mayor parte del parque en servicio se concentra en líneas de producción nacionales.

En conjunto, la tela electrónica se ha convertido en otro polo claro de crecimiento de la demanda de platino, después de la energía del hidrógeno. La aleación de platino-rodio es el consumible principal de los bujes de estirado en hornos de tanque para fibra de vidrio. La puesta en marcha de nuevas líneas requiere una importante carga inicial única, mientras que las pérdidas por volatilización continuas durante la producción suponen un consumo neto constante. Esta ronda de expansión de capacidad de PCB de gama alta, impulsada por la potencia de cómputo de la IA, eleva tanto el volumen como el precio de la tela electrónica, acelerando el despliegue de capacidad para telas especiales ultrafinas y de baja constante dieléctrica. Esto, a su vez, genera un doble aumento en la adquisición de nuevos bujes y en las pérdidas a plena producción, aportando un crecimiento marginal a la demanda industrial de platino. En cuanto a escala, la demanda global del sector de fibra de vidrio sigue siendo menor que la de los autocatalizadores, pero exhibe una alta elasticidad ante la prosperidad y un fuerte vínculo con la cadena de la IA, constituyendo un punto de crecimiento estructural en la demanda de platino que no se puede pasar por alto. Actualmente, la formación del precio del platino sigue dominada por factores macroeconómicos, la oferta mineral y la demanda de catalizadores para automóviles, mientras que la tela electrónica amplifica sobre todo las expectativas de un equilibrio ajustado entre oferta y demanda en el margen.