Noticias de SMM del 7 de agosto:
En el 1S de 2026, la lógica operativa central del mercado chino de ánodos de cobre podría resumirse así: la puesta en marcha de proyectos en el extranjero impulsó una recuperación del crecimiento de las importaciones, pero el endurecimiento de las políticas nacionales sobre chatarra de cobre revirtió rápidamente el patrón de oferta y demanda, de holgado en el 1T a ajustado en el 2T.
Al entrar en julio, la lógica del mercado no experimentó un cambio fundamental. Aunque los RC del cobre blister se mantuvieron relativamente estables durante el mes, los productores nacionales de cobre blister y ánodos de cobre a partir de chatarra siguieron enfrentándose al problema de la diferenciación entre materias primas con IVA y sin IVA. Al mismo tiempo, algunos proveedores de ánodos de cobre de origen mineral realizaron mantenimiento y pusieron en marcha su propia capacidad de refinación durante el mes, lo que provocó una disminución de la circulación interna de ánodos de cobre de origen mineral y la acumulación continua de desequilibrios estructurales en el lado de la oferta.
Al entrar en agosto, se intensificaron las restricciones de materias primas en el lado de la oferta, mientras que la demanda de acopio de los fundidores se mantuvo rígida. El desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado siguió agravándose. Al 7 de agosto, los RC semanales de cobre blister cif China de SMM se cotizaban en 80-90 $/t; los RC semanales de cobre blister en el sur de China se cotizaban en 600-800 yuanes/t; y las tarifas semanales de procesamiento de ánodos de cobre en China se cotizaban en 450-550 yuanes/t, con todas las tarifas de procesamiento cayendo a sus niveles más bajos del año.
Persisten las restricciones del lado de la oferta
El lado de la oferta del mercado actual de cobre blister enfrenta presiones dobles por el endurecimiento de las políticas nacionales sobre chatarra de cobre y el limitado incremento de importaciones desde fuera de China.
A nivel nacional, el endurecimiento de políticas en la industria de chatarra de cobre es la variable central. Tras la estricta aplicación de las normas de facturación, la divergencia entre materias primas con IVA y sin IVA en el mercado se ha vuelto cada vez más evidente, limitando las tasas de operación de las empresas de cobre blister secundario y de ánodos de cobre, e intensificando de forma continua las restricciones de oferta. Mientras tanto, se han ido acumulando los riesgos de entrega para los productores. Sin embargo, con el reciente repunte de los precios del cobre, la ampliación del diferencial de precios entre el metal primario y la chatarra ha surgido como una variable, aportando cierto alivio a la presión de suministro de materias primas.
En cuanto a las importaciones, de enero a junio de 2026, las importaciones acumuladas de ánodos de cobre de China totalizaron 404.900 t, un 6,87% interanual. El crecimiento de las importaciones dependió principalmente del aumento de capacidad de fundición del proyecto Kamoa en la RDC, con las importaciones de ánodos de cobre desde la RDC disparándose un 104,78% interanual en junio. No obstante, con la capacidad de fundición de blister de Zambia entrando en un periodo concentrado de mantenimiento en el 3T y 4T, sumado a persistentes interrupciones logísticas en la región africana, se espera que el volumen de importaciones de ánodos de cobre se vea lastrado en el 3T. Vale la pena vigilar el suministro incremental de ánodos de cobre a partir de chatarra importados desde Sudáfrica y el Sudeste Asiático.
Apoyo rígido del lado de la demanda, intensificando la pugna por materias primas
En el lado de la demanda, los inventarios nacionales de ánodos de cobre han ido disminuyendo gradualmente desde que la oferta cayó en el 2T. Al mismo tiempo, los fundidores afrontan planes intensivos de mantenimiento en el 3T y 4T, con una demanda de acopio previa al mantenimiento en aumento continuo. En un contexto de escasez de mineral sin cambios, la competencia por materias primas entre fundidores se vuelve cada vez más feroz, impulsando aún más la demanda de compra de cobre blister y ánodos de cobre.
En el contexto de un desequilibrio creciente entre oferta y demanda, se espera que el patrón de estrechez en el mercado de cobre anódico sea difícil de cambiar a corto plazo.
