Esta semana (3 – 7 de agosto), el rango semanal promedio del precio de transacción de warrants para las primas del cobre de Yangshan fue de 101–112 USD/t, QP agosto, con un promedio de 106 USD/t; el rango semanal promedio del precio de transacción B/L fue de 96–107 USD/t, QP septiembre, con un promedio de 102 USD/t; y los precios CIF B/L del cobre EQ fueron de 64–73 USD/t, QP septiembre, con un promedio de 69 USD/t. Al 7 de agosto, la relación de precios del cobre SHFE/LME para el contrato de cobre SHFE 2608 frente al LME era de 1,1247, con una pérdida de importación de alrededor de 1.385,43 yuan/t, ampliándose en unos 857 yuan/t con respecto a la semana anterior. Al viernes, la estructura de backwardation del cobre LME de agosto se amplió semanalmente, con el diferencial entre las fechas de agosto y septiembre en −61,53 USD/t. Actualmente, los precios de oferta mayoristas para el cobre registrado ER B/L han caído a niveles de dos dígitos; los precios de oferta de warrants para cobre registrado se situaron cerca de los 100 USD/t.
Esta semana, las primas del cobre de Yangshan retrocedieron desde niveles altos, principalmente porque la relación SHFE/LME continuó deteriorándose, agravada por la ampliación de la estructura de backwardation de los contratos cercanos del LME, lo que aumentó la disposición de los proveedores a ofrecer carga. Mientras tanto, ante el alza de los precios del cobre, la demanda de consumo downstream fue débil. Además, las altas primas en el mercado doméstico atrajeron previamente warrants cancelados de los almacenes asiáticos del LME, que llegaron gradualmente a China, causando congestión temporal en el puerto de Shanghái. Junto con la presión a la baja de algunas cargas de exportación, las primas spot del mercado se debilitaron.
Según datos de SMM, los inventarios de cobre en zonas francas de China al jueves de esta semana (6 de agosto) disminuyeron en unas 6.000 t con respecto al período anterior (30 de julio), situándose en 31.100 t. En concreto, el inventario en la zona franca de Shanghái disminuyó en 6.500 t hasta 26.900 t, mientras que el de Guangdong aumentó en 500 t hasta 4.200 t. La caída semanal en los inventarios de las zonas francas se debió principalmente a informes de buques de carga con destino a EE. UU. Además, la ligera apertura de la ventana de exportación provocó pequeñas exportaciones por parte de algunas fundiciones a la zona franca.
De cara al futuro, el efecto de succión desde América del Norte continúa, por lo que la lógica de restricciones generales en la oferta del mercado persiste. Sin embargo, con la relación SHFE/LME significativamente invertida, la demanda de consumo reprimida por los altos precios del cobre y las expectativas de llegadas concentradas de cargas a los puertos, las expectativas de precios psicológicos de los operadores para la carga spot están cayendo rápidamente, y se espera que las primas del cobre importado experimenten un retroceso temporal. Además, con la ventana de exportación ligeramente abierta, las fundiciones tienen expectativas de exportación. Según SMM, los volúmenes de exportación en la primera semana de agosto hasta ahora han sido relativamente limitados, y los volúmenes futuros necesitan un seguimiento continuo.
![Los altos precios del cobre hacen que los comerciantes de chatarra de cobre duden en reabastecerse [Revisión diaria de cobre secundario de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/jlrsy20251217171711.jpg)
