[SMM Flash] Los fundamentos del carbonato de litio se fortalecen, pero los precios siguen cayendo

El carbonato de litio de grado batería se situó en 139 000 RMB/t al 4 de agosto, un descenso intermensual del 16,27 %, y prolonga una tendencia bajista débil incluso mientras los fundamentos se fortalecen, con una divergencia de «realidad fuerte, precio débil» que ahora domina el mercado.

Por el lado de la demanda, los sectores de vehículos de nueva energía (NEV) y almacenamiento de energía se mantienen sólidos, con los calendarios de producción nacional de baterías un 6-8 % superiores intermensualmente en agosto y la demanda de baterías de potencia recuperándose de forma constante, lo que mantiene las tasas de utilización y el soporte de la demanda rígida por encima de las expectativas del mercado.

Por el lado de la oferta, las perturbaciones externas —controles normativos y tensiones geopolíticas en países ricos en litio, condiciones meteorológicas extremas en Argentina y paradas de mantenimiento concentradas entre los productores chinos de sales de litio— continúan limitando el crecimiento de la oferta a corto plazo.

Los inventarios han disminuido durante 12 semanas consecutivas, con los inventarios totales cayendo a 114 300 t en la semana que finalizó el 30 de julio, y el ritmo de desacumulación acelerándose. Las existencias de los segmentos posteriores y los distribuidores se están reduciendo progresivamente, mientras que solo los productores primarios muestran una leve acumulación, aliviando así la presión de inventarios en todo el sector.

A pesar de este ajuste del mercado al contado, los flujos de capital han descontado en exceso las expectativas pesimistas a largo plazo, y la lógica de fijación de precios ahora se rige por las perspectivas futuras de oferta y demanda, en lugar de las condiciones actuales. Dado que los resultados del primer semestre de los productores de baterías de litio confirman el optimismo previo sobre la demanda de almacenamiento de energía, el capital ha rotado hacia posicionamientos bajistas, centrados en las dudas sobre la sostenibilidad del alto crecimiento de la demanda de instalaciones de almacenamiento de energía y en las expectativas de una liberación acelerada de nueva capacidad de producción, lo que empuja al mercado hacia el consenso de un equilibrio oferta-demanda más holgado en el futuro.

Visión de SMM: Es probable que el carbonato de litio mantenga una divergencia de «corto plazo fuerte, largo plazo débil», en lugar de una tendencia unilateral. La continuación del desacumulamiento y la resiliencia de la demanda de los eslabones posteriores deberían consolidar los precios al contado a medida que el sentimiento pesimista se disipa gradualmente, mientras que los contratos a largo plazo se mantienen presionados por las expectativas de una oferta futura holgada y las elevadas valoraciones de la cadena industrial. Sigue siendo necesario prestar mucha atención a los cambios en la oferta y la demanda.