[Revisión y pronóstico de precios del platino y paladio]
Esta semana (del 31 de julio al 6 de agosto), los precios del platino y paladio se movieron lateralmente antes de romper y rebotar con fuerza, cerrando la semana con una fuerte subida general. Al inicio de la semana, las señales de las negociaciones entre EE. UU. e Irán mostraron renovadas divergencias, con Trump y el ejército iraní manteniendo cada uno su postura sobre la navegación en el estrecho de Ormuz. La situación en Oriente Medio seguía estancada. Esto, combinado con la continuación del tono restrictivo de la reunión de julio del FOMC de la Fed, donde las tasas se mantuvieron estables pero la división interna se intensificó (votación de 9 a 3, con tres votantes a favor de una subida de tipos), mantuvo altos el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro. Como resultado, los futuros de platino y paladio se consolidaron en su mayoría. A mediados de semana, el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, señaló que un acuerdo entre EE. UU. e Irán, que incluía la reapertura del estrecho de Ormuz, era probable el 4 o 5 de agosto. Los precios internacionales del petróleo se desplomaron de la noche a la mañana, aliviando las expectativas de inflación y reduciendo las expectativas de subidas de tipos de la Fed (la probabilidad de una subida en septiembre cayó de alrededor del 72 % a cerca del 58 %). Además, el plan del Departamento de Comercio de EE. UU. de añadir 14 derivados posteriores de acero, aluminio y cobre al alcance del arancel de la Sección 232 elevó la prima de cola para la protección comercial de los metales del grupo del platino (MGP). Combinado con la liberación de posiciones cortas sobrevendidas y el retorno de fondos de refugio seguro, después de que el platino y el paladio hubieran caído acumulativamente más del 45 % en lo que va de año, los contratos más negociados de platino y paladio en NYMEX se dispararon aproximadamente un 7,4 % en la sesión nocturna del 4 de agosto, marcando su mayor ganancia diaria desde febrero de 2026. Esto impulsó directamente al mercado nacional a abrir al alza con un hueco y subir con fuerza el 5 de agosto: el contrato de platino más negociado en GFEX se liquidó a 441,15 yuanes/g y el de paladio a 329,65 yuanes/g, ambos alcanzando nuevos máximos desde principios de julio. Al final de la semana (6 de agosto), los datos de empleo ADP de EE. UU. de julio mostraron solo 44 mil nuevos empleos, por debajo de las expectativas y el nivel más bajo de este año. La debilidad de las cifras de empleo privado no agrícola redujo aún más las expectativas de subida de tipos. Esto, junto con la declaración del viceministro de Exteriores iraní de que el acuerdo de navegación de Ormuz con Omán estaba cerca de finalizarse (y se espera que la nueva ruta temporal esté disponible entre 2 y 4 meses) y la continua relajación de las tensiones entre EE. UU. e Irán, mantuvo al platino y al paladio ligeramente al alza, consolidándose en máximos. Sin embargo, el mismo día, la gobernadora de la Reserva Federal de EE.UU., Cook, reiteró su disposición a subir las tasas si la inflación no se desaceleraba, lo que indicaba que persistían las señales de línea dura. El platino y el paladio continuaron consolidándose en niveles altos a corto plazo. El contrato de platino más negociado en GFEX alcanzó un máximo semanal de 444,5 yuanes/g y un mínimo de 398,7 yuanes/g, cerrando a 433,5 yuanes/g al 6 de agosto, con una ganancia semanal de aproximadamente el 8,4 % para el platino. El contrato de paladio más negociado alcanzó un máximo semanal de 333,75 yuanes/g y un mínimo de aproximadamente 300,4 yuanes/g, cerrando a 325,75 yuanes/g al 6 de agosto, con una ganancia semanal de aproximadamente el 6,5 % para el paladio.
En el mercado al contado, impulsado por el fuerte repunte intradía de los futuros del 5 de agosto, los descuentos al contado del platino y el paladio se ampliaron ligeramente en comparación con la semana anterior. Los precios al contado se quedaron rezagados en el repunte debido al vínculo entre los mercados al contado y de futuros. Las cotizaciones habituales del platino se situaron en descuentos de aproximadamente 4-2 yuanes/g respecto al contrato más negociado, y los descuentos del paladio fueron de aproximadamente 3,5-1,5 yuanes/g. A medida que los precios de los futuros seguían subiendo, el interés de compra de los consumidores finales se mantuvo bajo, ampliándose los diferenciales de oferta y demanda. Las cotizaciones de los warrants de almacén de los comerciantes se mantuvieron relativamente firmes, concentradas en torno a descuentos de 2 yuanes/g respecto al contrato más negociado de GFEX. El consumo en catalizadores automotrices y sectores industriales se mantuvo débil, con los usuarios finales reabasteciéndose principalmente según sus necesidades. En general, el consumo en el mercado al contado de platino y paladio siguió siendo lento durante toda la semana.
De cara al futuro, los precios del platino y el paladio se encuentran actualmente en una fase de rebote tras correcciones por sobreventa, coexistiendo tanto impulsores alcistas a corto plazo como restricciones bajistas. En el lado alcista, tras profundas correcciones, las posiciones cortas se han liberado parcialmente, y la lógica de las entradas de fondos y la recuperación de la sobreventa sigue vigente. Si el acuerdo de navegación entre EE.UU. e Irán se concreta sustancialmente, los precios del petróleo y las expectativas de inflación retroceden aún más, y las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal convergen, la recuperación de la valoración de los metales preciosos continuará. Las expectativas de protección comercial derivadas de los aranceles de la Sección 232 constituyen un piso de soporte a medio plazo. Sin embargo, no se justifica un optimismo excesivo sobre el margen alcista y la sostenibilidad. Las principales limitaciones son: en primer lugar, este rebote está impulsado principalmente por «correlaciones de precios internacionales + flujos de fondos de recuperación de sobreventa», y los fundamentos de oferta y demanda no han experimentado una reversión, y las instituciones cuestionan ampliamente su sostenibilidad; en segundo lugar, la postura de línea dura de la Reserva Federal se mantiene inamovible, y la división de 9 a 3 en el FOMC de julio muestra que las expectativas de subida de tasas para este año no se han revertido, con una probabilidad aún alta de una subida en septiembre, lo que limita las tasas; en tercer lugar, las dudas sobre la implementación del acuerdo entre EE.UU. e Irán y la escalada de los bloqueos hutíes en el mar Rojo implican que los precios del petróleo y las expectativas de inflación podrían fluctuar de nuevo, lo que podría reiniciar un ciclo de retroalimentación negativa. La dirección futura de los precios aún espera más orientación de la evolución de las tensiones entre EE. UU. e Irán, la navegación real en el Estrecho de Ormuz, los datos de inflación de agosto de EE. UU. y la trayectoria de la política de la Reserva Federal.
[Comentarios semanales de datos de platino y paladio]
Los inventarios de platino y paladio en COMEX mostraron tendencias divergentes esta semana. La tendencia anterior de desacumulación constante de inventarios de platino se desaceleró temporalmente. El inventario total se mantuvo en torno a 399.000 oz (6 de agosto), con el inventario registrado representando aproximadamente el 48%, lo que indica un impulso de desacumulación significativamente debilitado. La razón principal fue que, tras un fuerte repunte de precios (más del 7% en un solo día), las compras industriales se tornaron cautelosas, con un ritmo de entrada al mercado más lento y una menor demanda de reposición a precios bajos. Para el paladio, la tendencia de acumulación de inventarios continuó, con un inventario total de aproximadamente 255.000 oz (5 de agosto), con el inventario registrado representando casi el 80%. Las existencias de reserva en los almacenes de EE. UU. se situaron cerca de un máximo de un año, manteniendo inalterado el patrón de exceso de oferta.
En cuanto a las importaciones, las importaciones de platino en junio volvieron a aumentar interanualmente; las de paladio también repuntaron ligeramente, con un nivel general significativamente más alto que entre 2023 y 2025. Las importaciones chinas de platino y paladio han crecido rápidamente desde principios de 2026, y actualmente la oferta interna es relativamente abundante. Además, las restricciones a la exportación de platino y paladio dificultan la absorción del excedente interno mediante exportaciones.
[Compuestos del grupo del platino]
Esta semana, el ácido cloroplatínico y el cloruro de paladio se mantuvieron estables al principio antes de subir bruscamente. En la primera parte, la negociación fue débil debido al mantenimiento de la industria transformadora, pero la demanda de energía de hidrógeno brindó cierto soporte a los compuestos a base de platino. Impulsados por el aumento vertiginoso de los precios del platino y el paladio en el extranjero, los precios internos de los compuestos se dispararon y alcanzaron máximos recientes, aunque la demanda real de la industria transformadora siguió siendo débil.
Los precios del ácido cloroplatínico y del cloruro de paladio siguieron una trayectoria en dos etapas esta semana, estables al principio antes de dispararse. En la primera etapa, del 30 de julio al 4 de agosto, se movieron principalmente lateralmente en un rango estrecho. El ácido cloroplatínico fluctuó en un rango estrecho en torno a 162-167 yuan/g, y el cloruro de paladio se consolidó en el rango de 187-191,5 yuan/g. El comercio en el mercado spot fue lento, con altas temperaturas que provocaron paradas de mantenimiento concentradas en los sectores automotriz, farmacéutico y petroquímico, lo que lastró las transacciones al contado. En el sector de la energía de hidrógeno, los picos de entregas de equipos de producción de hidrógeno brindaron cierto soporte a la demanda de catalizadores basados en platino, y las entregas de compuestos de platino superaron ligeramente a las de paladio.
En la segunda etapa, del 5 al 6 de agosto, los precios se dispararon violentamente. El 5 de agosto, el ácido cloroplatínico saltó a 177 yuanes/g, y el 6 de agosto extendió las ganancias hasta 180 yuanes/g, con un cambio semanal de 18 yuanes/g, o una ganancia semanal del 11,11%. El cloruro de paladio subió a 195,5 yuanes/g el 5 de agosto, un aumento de 7 yuanes/g, y luego superó los 200 yuanes/g hasta alcanzar los 204 yuanes/g, para un cambio semanal de 17 yuanes/g, o una ganancia semanal del 9,09%; ambos alcanzaron máximos recientes. Esto fue impulsado principalmente por el repunte del platino y el paladio en el exterior, que se transmitió a un aumento de los precios de las materias primas nacionales, avivando el sentimiento alcista a corto plazo y elevando los precios de los compuestos de materias primas. Sin embargo, desde la perspectiva de la demanda general aguas abajo, el comercio fue bastante lento y la demanda siguió mostrando una tendencia débil.
