La divergencia entre los mercados de aluminio nacional y de ultramar se consolidó y repuntó; la relajación de las tensiones en Oriente Medio alteró las primas de riesgo del precio del aluminio [Acta de la reunión matutina de SMM Aluminio]

8.5 Acta de la reunión matutina de aluminio de SMM

Futuros: El contrato de aluminio 2609 más negociado en la SHFE cerró en 23.745 yuanes/mt, 20 yuanes por encima del cierre anterior, un alza del 0,08%. Abrió en 23.800 yuanes/mt y osciló en el rango de 23.715-23.840 yuanes/mt. Los precios cotizaron por encima de la MA5 (23.690,00), la MA10 (23.489,00) y la MA30 (23.158,50), y cerca de la MA60 (23.759,17). Las medias móviles de medio y largo plazo se mantuvieron en una alineación bajista y continuaron presionando a la baja. Persistió la estructura de consolidación y recuperación en niveles bajos, con la media móvil de 60 días por encima como resistencia clave. El indicador MACD mostró el DIF (69,24) por encima del DEA (-28,4106), con el histograma rojo del MACD en 195,3090. El impulso bajista siguió debilitándose, mientras que el impulso alcista de recuperación se mantuvo fuerte. El rango central de negociación sugerido para el aluminio de la SHFE fue de 23.500-24.000 yuanes/mt. El contrato de aluminio LME 3M cerró en 3.211,00 $/mt, un 0,20% a la baja. Abrió en 3.215,00 $/mt y osciló en el rango de 3.205,00-3.218,00 $/mt. Los precios cotizaron por encima de la MA5 (3.208,70), la MA10 (3.189,65) y la MA30 (3.160,98), pero por debajo de la MA60 (3.355,46). Las medias móviles de medio y largo plazo estuvieron en una alineación bajista y fueron presionando gradualmente a la baja. En general, surgió una estructura de consolidación y recuperación en niveles bajos, con la media móvil de 60 días por encima como resistencia clara. El indicador MACD mostró el DIF (-14,0943) por encima del DEA (-30,5426), con el histograma rojo del MACD en 32,8965. El impulso bajista siguió debilitándose y el impulso descendente se desaceleró. El rango central de negociación sugerido para el aluminio de la LME fue de 3.150-3.300 $/mt.

Frente macro: Las negociaciones para restablecer la navegación a través del estrecho de Ormuz mostraron hasta ahora las señales positivas más evidentes. Irán abandonó su postura anterior de exigir el control total del tráfico marítimo bidireccional a través del estrecho de Ormuz. El gobierno iraní estaba considerando permitir que países europeos participaran en las operaciones de desminado en el estrecho de Ormuz, lo que había sido uno de los temas centrales en los que Irán se había negado sistemáticamente a hacer concesiones en conversaciones anteriores. El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán, Baghaei, afirmó que Irán seguía negociando con Omán sobre el estrecho de Ormuz y que las conversaciones habían logrado «avances positivos» tanto a nivel técnico como político. El presidente de la Fed de Filadelfia, Paulson, dijo que mantendría una mente abierta sobre la orientación de la política monetaria, y que si la inflación subyacente podía seguir retrocediendo era una base clave para su juicio. Si la inflación subyacente se mantenía alta, la Fed de EE. UU. podría necesitar endurecer aún más la política monetaria para garantizar que la inflación vuelva al objetivo del 2 %. El banco central realizará el 5 de agosto una operación de recompra inversa directa por 500.000 millones de yuanes a 3 meses. Dado que en agosto vencerán 300.000 millones de yuanes de recompras inversas directas a 3 meses, el banco central efectuará una inyección neta de 200.000 millones de yuanes mediante recompras inversas directas a 3 meses, lo que supone una inyección neta por segundo mes consecutivo a través de recompras inversas directas a 3 meses.

Fundamentales: En los mercados fuera de China, las reanudaciones de la producción de aluminio en el extranjero y la nueva capacidad continuaron aumentando según lo previsto. Persistían las expectativas de que el mercado mundial del aluminio pasaría de una situación ajustada a una más holgada a más largo plazo. Surgieron nuevos avances en las conversaciones entre EE. UU. e Irán, mejorando las expectativas de paso por el estrecho; la prima geopolítica se redujo en cierta medida, aunque persistían las incertidumbres. A corto plazo, la Fed de EE. UU. mantuvo una mente abierta sobre la orientación de la política monetaria, aliviando su presión sobre el sector de los metales no ferrosos. En China, el banco central realizó una operación de recompra inversa directa por 500.000 millones de yuanes a 3 meses; la política monetaria se inclinó hacia una relajación estable, lo que proporcionará cierto respaldo a la liquidez. Inventarios: ayer, el inventario de lingotes de aluminio en las principales zonas de consumo cayó en 2.000 t intermensual, con acumulación de inventarios solo en Gongyi.

Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el aluminio 2608 de la SHFE cotizó con un nivel medio notablemente más alto que ayer, lo que afectó al ánimo de compra aguas abajo. El nivel medio de los precios del aluminio subió y el ritmo de reducción de inventarios se ralentizó. Sin embargo, al ser el inicio del mes, algunas empresas mostraron intención de mantener los precios firmes. Hoy, las primas al contado del aluminio de la SHFE se negociaron principalmente con un nivel medio entre 8-30 yuanes/t y 08-10 yuanes/t. Hoy, el índice de disposición a vender en el este de China fue de 3,09, un aumento de 0,02 intermensual; el índice de ánimo de compra fue de 2,8, una caída de 0,13 intermensual. Los futuros del aluminio volvieron a subir. Hoy, el ambiente de negociación en el mercado de China central se mantuvo apagado, y la disposición de compra de las empresas de procesamiento downstream siguió en niveles bajos. Los traders tendieron a comprar grandes volúmenes con descuentos bajos para capturar el diferencial, y el ánimo comprador fue fuerte. En última instancia, el rango de precios de transacción real en China central se situó en torno a un descuento de 190-210 yuanes/tm frente al contrato de aluminio 08 de la SHFE, y mostró una tendencia al alza. Hoy, el índice de disposición a vender en China central fue 3,2, sin cambios intermensuales; el índice de sentimiento comprador fue 2,91, +0,06 intermensual. Los precios del aluminio repuntaron de nuevo hoy, y el mercado spot se debilitó bajo presión. Por un lado, el salto de los precios absolutos impulsó salidas unidireccionales aceleradas para realizar efectivo; por otro, el diferencial spot-futuros se mantuvo en un nivel relativamente alto frente a los anteriores descuentos profundos, y las cargas con warrant también tenían amplio margen para venderse y convertirlas en efectivo. Además, factores desfavorables como un mayor tiempo de almacenamiento y tamaños de lote más pequeños para los warrants afectaron gravemente la circulación. Los proveedores pasaron de intentar sostener los precios a recortarlos para vender, con cotizaciones principalmente en descuentos de -30 a 0. Los compradores downstream no pudieron perseguir precios más altos y la demanda se debilitó. Los traders solo presionaron por precios más bajos y compraron descuentos bajos según necesidad, con poco interés en entrar al mercado con descuentos. Las transacciones mostraron sobreoferta.

Chatarra de aluminio: Hoy, el aluminio spot SMM A00 cerró en 23.730 yuanes/tm, 230 yuanes/tm por encima del día de negociación anterior. Los precios de la chatarra de aluminio en las distintas regiones, en general, siguieron la subida, mientras que en algunas regiones se mantuvieron mayormente al margen para ciertos grados. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 4 de agosto, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de aproximadamente 2.160 yuanes/tm, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tenso triturada fue de aproximadamente 950 yuanes/tm. En el contexto de la temporada baja, los proveedores de chatarra de aluminio, por lo general, mostraron baja disposición a vender a precios bajos, y los precios de la chatarra se mantuvieron firmes en conjunto. Por el lado de la demanda, a medida que se acercaban las vacaciones por altas temperaturas, las tasas de operación en las empresas downstream de aleación de aluminio fundido disminuyeron y los pedidos se redujeron; las tasas de operación en las empresas de placa/lámina y banda de aluminio secundario fueron moderadas, pero la demanda total de materias primas se debilitó de forma significativa en comparación con el 2T. A corto plazo, persistió el ajuste de la oferta de cargas conformes y facturadas por el lado de la oferta, y la insuficiente disposición de los proveedores a vender a precios bajos brindó un soporte inferior a los precios. Por el lado de las importaciones, los efectos rezagados de la prohibición de exportación de EAU y de la política de aumento de aranceles de la UE irán aflorando gradualmente en los próximos meses, y las llegadas a puerto de junio a agosto se mantuvieron en niveles bajos. Por el lado de la demanda, era poco probable que la debilidad de los pedidos aguas abajo cambiara a corto plazo. Es probable que las empresas de aprovechamiento de chatarra continúen comprando según necesidad y manteniendo inventarios bajos, y es poco probable que el ambiente de compra mejore de forma significativa.

Aleación secundaria de aluminio: Mercado spot: Hoy, las cotizaciones del mercado de ADC12 mostraron un ligero repunte en general, con un aumento generalizado de 100 yuanes/tm, impulsado principalmente por el repunte del precio del aluminio y un mayor soporte de costes. Sin embargo, esta ronda de subidas reflejó más una corrección de caídas anteriores, y la mejora de la demanda seguía sin ser evidente. Algunas empresas aguas abajo entraron gradualmente en las vacaciones por altas temperaturas; los pedidos fueron débiles y las compras siguieron centradas principalmente en la demanda rígida. Por lo tanto, aunque los precios actuales de ADC12 rebotaron con el soporte de costes, la demanda débil aún limitó el margen de subida. A corto plazo, el mercado mantendrá un patrón de consolidación en el que coexisten el soporte de costes y la debilidad de la demanda.
Resumen de perspectivas: Recientemente, el frente macro ha mejorado y la restricción marginal sobre el sector de metales no ferrosos se ha aliviado, ya que las expectativas de subidas de tipos permanecen en pausa. Al mismo tiempo, la proporción de aluminio líquido en China ha seguido aumentando, apoyando conjuntamente los precios del aluminio. Sin embargo, el despliegue continuo de capacidad futura de aluminio fuera de China, la débil demanda tradicional de uso final en China durante la temporada baja y las perturbaciones derivadas de las incertidumbres geopolíticas en Oriente Medio deberían mantener los precios del aluminio en consolidación con un sesgo firme.

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