[Resumen matutino del níquel de SMM] Negociaciones en el estrecho de Ormuz por comenzar, el contrato de níquel más negociado de SHFE se desplomó en las primeras operaciones.

Acta de la reunión matutina del 4 de agosto

Temas candentes del mercado:

La depresión tropical Luis trae fuertes lluvias, vientos intensos y condiciones marítimas adversas al norte de Filipinas (norte de Luzón). Se espera que el sistema mantenga su intensidad de depresión tropical y se debilite gradualmente hasta convertirse en una baja remanente alrededor del 5 de agosto. Para la industria del níquel, las lluvias persistentes y las inundaciones localizadas podrían causar interrupciones temporales en las operaciones mineras en algunas áreas mineras del norte de Filipinas, mientras que las condiciones marítimas adversas podrían retrasar las operaciones de carga y la salida de buques. Seguiremos monitoreando el desarrollo de esta depresión tropical y evaluando su posible impacto en la producción minera, las operaciones portuarias y los envíos de mineral de níquel.

Macro:

(1) Trump declaró que ya hay un acuerdo sobre el estrecho de Ormuz, y que también se alcanzará un acuerdo sobre la desnuclearización, con negociaciones programadas para comenzar el lunes por la tarde. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores iraní, Baghaei, afirmó que la situación en el estrecho de Ormuz no volverá al estado anterior al conflicto, y que la nueva ruta de navegación acordada con Omán se determinará mediante consultas mutuas.

(2) El Banco Popular de China celebró su reunión de trabajo del segundo semestre de 2026 el 1 de agosto. La reunión enfatizó la continuación de una política monetaria adecuadamente acomodaticia.

Mercado al contado:

El 3 de agosto, el níquel refinado SMM #1 promedió 131.400 yuan/tm, una caída de 1.200 yuan/tm respecto al día hábil anterior. En cuanto a las primas spot, el níquel refinado Jinchuan #1 promedió 1.150 yuan/tm, 50 yuan/tm menos que el día anterior. El níquel electrodepositado de marcas nacionales principales osciló entre -300 y 500 yuan/tm.

Mercado de futuros:

El contrato de níquel SHFE más activo (2609) se desplomó en las primeras operaciones, cayendo por debajo de 130.000 yuan/tm, y cerró la sesión matutina a 129.520 yuan/tm, con un descenso del 1,91 %.

Las negociaciones entre EE. UU. e Irán comenzaron, y se espera que el estrecho de Ormuz reanude la navegación normal, lo que alivia el soporte de costos del azufre y provoca una fuerte caída en los precios del níquel. A corto plazo, se espera que el contrato de níquel SHFE más activo cotice en el rango de 128.000-135.000 yuan/tm.

Sulfato de níquel

El 3 de agosto, el precio medio del sulfato de níquel de grado batería de SMM disminuyó ligeramente.

En el lado de los costes, las renovadas noticias de distensión en Oriente Medio provocaron un desplome de los precios del níquel, reduciendo los costes inmediatos de producción de sulfato de níquel. En el lado de la oferta, persistió la escasez de productos intermedios, con los precios de las cuentas por pagar de MHP y materiales auxiliares como el ácido sulfúrico manteniéndose elevados. Algunas fundiciones de sales de níquel tenían expectativas de recortes de producción y, ante el repunte del níquel, ciertas empresas mostraron disposición a mantener los precios firmes. En el lado de la demanda, aunque era el período de compras, algunas empresas transformadoras contaban con suministro por contratos a largo plazo o acumulación de inventarios, por lo que el ánimo de acumular inventario mediante pedidos al contado era débil y su aceptación de los precios de las sales de níquel fue relativamente baja. Hoy, el factor de sentimiento de disposición a vender de las fundiciones de sales de níquel fue de 1,8, el factor de sentimiento de compra de los productores de precursores fue de 2,6, y el de las empresas integradas fue de 2,5 (los datos históricos pueden consultarse accediendo a la base de datos).

De cara al futuro, el mercado de pedidos al contado se mantuvo débil a corto plazo, y los precios del sulfato de níquel permanecieron bajo presión general.

NPI

A fecha del 3 de agosto, el factor de sentimiento del mercado de NPI de alta ley de SMM se situó en 1,98, con una caída intermensual de 0,02; el factor de sentimiento de la oferta fue de 2,04, sin cambios intermensuales; y el de la demanda fue de 1,92, con una caída intermensual de 0,05. El mercado al contado de NPI de alta ley volvió a un punto muerto, con un enfriamiento general del ánimo de negociación y una creciente resistencia a la venta. La mayoría de los proveedores mantuvieron sus precios mínimos y la voluntad de sostener las cotizaciones, mientras que algunos participantes se mostraron cautelosos sobre la sostenibilidad de los altos precios actuales. Las opiniones del mercado seguían divididas y, con las acerías aún sin realizar compras a gran escala y los precios del níquel retrocediendo, los precios tuvieron dificultades para mostrar una tendencia unilateral clara.

Acero inoxidable

Según un informe de SMM del 1 de agosto, los futuros del SS mostraron una tendencia descendente y de retroceso. Arrastrados por un retroceso en el níquel de la SHFE, los futuros del SS bajaron y el contrato más negociado cerró a 14.470 yuan/t. En el mercado al contado, los futuros del SS cayeron notablemente. Aunque los precios del NPI se mantuvieron firmes recientemente, limitando las fluctuaciones en los precios al contado del acero inoxidable con el soporte de los costes, las consultas y transacciones se debilitaron aún más, y algunos agentes redujeron los precios para captar pedidos.

El contrato de futuros de acero inoxidable más negociado. A las 10:15 a. m., el SS2609 cotizó a 14.525 yuan/t, con una baja de 185 yuan/t respecto a la jornada anterior. Las primas al contado del 304/2B en Wuxi oscilaron entre 445 y 895 yuan/t. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B en Wuxi se mantuvo estable; para la bobina laminada en frío 304/2B con borde sin cortar, el precio medio en Wuxi bajó 25 yuan/t y en Foshan bajó 25 yuan/t; los precios de la bobina laminada en frío 316L/2B en Wuxi bajaron 100 yuan/t; las cotizaciones de la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 en Wuxi se mantuvieron estables; los precios de la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvieron estables.

Esta semana, el giro bajista del sentimiento macroeconómico dominó la tendencia del mercado de metales, y los futuros de acero inoxidable consolidaron a la baja bajo una presión generalizada. La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios, como se esperaba, pero su postura general fue de línea dura, lo que presionó ampliamente las valoraciones de las materias primas y arrastró al sector de metales no ferrosos. Afectados por la transmisión de los vientos en contra macroeconómicos, los futuros del acero inoxidable siguieron la misma tónica y consolidaron a la baja, con el centro de negociación desplazándose a niveles inferiores y un ambiente general de cautela en las operaciones. En el segmento de contado e inventarios, la caída de los futuros, sumada a la débil demanda fuera de temporada, mantuvo la cautela en las compras de los eslabones posteriores; sin embargo, los pisos de precios sostenidos por las acerías, el soporte de los costos y una estructura de inventarios razonable apuntalaron los precios al contado, generando un patrón de futuros débiles y precios al contado estables. El mercado se encuentra actualmente en la tradicional temporada baja de consumo, donde la demanda rígida terminal fue relativamente débil. Sumado a las sucesivas caídas de los futuros de acero inoxidable durante la semana, que siguieron minando la confianza del mercado, la actitud de espera de los usuarios finales se intensificó, la disposición a comprar se debilitó aún más y las transacciones al contado en el mercado se mantuvieron en niveles muy bajos. Sin embargo, los precios al contado no acompañaron la fuerte caída de los futuros. En primer lugar, las principales acerías de acero inoxidable mantuvieron una postura firme de sostener los precios, estabilizando el centro de cotización del mercado desde el lado de fábrica; en segundo lugar, los precios al contado se mantuvieron relativamente estables anteriormente, con una acumulación moderada de inventarios sociales que se mantuvieron dentro de un rango razonable, sin una presión significativa de sobreoferta, lo que alivió eficazmente el riesgo bajista para los precios al contado; y además, a fin de mes, las acerías iniciaron compras concentradas de NPI (arrabio de níquel), donde la recuperación marginal en la demanda de materias primas impulsó al alza los precios del arrabio de níquel, mientras que el lado de los costos brindó un firme soporte al acero inoxidable al contado. Múltiples factores impulsaron colectivamente que las cotizaciones spot se mantuvieran estables a corto plazo. En el ámbito de los costes y los beneficios, esta semana los precios de las materias primas subieron ligeramente, mientras que los precios spot se mantuvieron estables; los márgenes de fusión de las acerías se estrecharon y el margen de rentabilidad del sector se contrajo levemente. A fin de mes, las acerías de acero inoxidable iniciaron compras de NPI, lo que impulsó al alza los precios del NPI de alta ley y desplazó al alza el centro de los costes de las materias primas. Mientras tanto, los precios spot de los productos terminados permanecieron estables, limitados por la demanda de la temporada baja, y la diferencia de precios entre productos terminados y materias primas se redujo, causando que los beneficios de las acerías retrocedieran bajo presión en esta etapa. Aunque la rentabilidad se estrechó, el sector se mantuvo en su conjunto en beneficios positivos, sin que la presión de pérdidas sobre el lado de la producción fuera significativa. En general, esta semana el mercado del acero inoxidable mostró una pauta estructural de presiones macroeconómicas lastrando los futuros, precios spot estabilizándose respaldados por los costes y precios firmes, y beneficios contrayéndose ligeramente. A corto plazo, la resistencia de los precios spot es amplia, pero las presiones fundamentales se están acumulando gradualmente a más largo plazo. Las acerías que previamente detuvieron o redujeron su producción están reanudando secuencialmente sus operaciones; la oferta del sector se está recuperando de forma constante y se espera que la producción de acero inoxidable en agosto aumente aún más, liberándose gradualmente el crecimiento de la oferta. Por otro lado, es poco probable que la demanda transformadora de temporada baja experimente una recuperación sustancial en el corto plazo, y aumentan las expectativas de relajación de la oferta y la demanda, lo que ejerce una presión bajista continua sobre los precios posteriores del acero inoxidable. A corto plazo, el mercado mantendrá una tendencia divergente de futuros débiles y precios spot consolidándose y manteniéndose firmes. De cara al futuro, los aspectos clave que habrá que vigilar incluyen los cambios en las expectativas de política de la Fed estadounidense, el ritmo de fluctuación de los futuros de SS, la solidez de la recuperación de la demanda esencial transformadora en temporada baja, el avance de la reanudación de la producción de las acerías y las fluctuaciones de los costes de las materias primas.

Mineral de níquel:

Mercado filipino:

En cuanto a los precios, esta semana los precios en el mercado filipino de mineral de níquel se mantuvieron en general estables, pero a medida que la oferta minera continuó aumentando mientras la demanda de compras de los transformadores seguía siendo débil, la confianza del mercado se debilitó aún más. Actualmente, las principales cotizaciones CIF China son: mineral de Ni al 1,3% a 46 USD/wmt, mineral de Ni al 1,4% a 56,5 USD/wmt, mineral de Ni al 1,5% a 64,5 USD/wmt, todas sin cambios respecto a la semana pasada. Esta semana, las tarifas de flete marítimo de las principales rutas filipinas continuaron subiendo, con la ruta Surigao–Lianyungang aumentando 0,75 USD/wmt hasta 14,5 USD/wmt, la ruta Surigao–Ningde subiendo 0,75 USD/wmt hasta 13,5 USD/wmt, la ruta Zambales–Lianyungang subiendo 0,5 USD/wmt hasta 12,75 USD/wmt, y la ruta Zambales–Ningde subiendo 0,5 USD/wmt hasta 12,25 USD/wmt. A pesar del continuo aumento de los fletes marítimos, las fundiciones aguas abajo en China aún mantienen inventarios relativamente amplios, lo que limita la demanda de reposición, y el sector comprador mantuvo en general una postura cautelosa y de espera.

En cuanto al clima, se espera que la próxima semana las condiciones generales sean relativamente estables en las principales zonas productoras de mineral de níquel de Filipinas, con solo algunas áreas localizadas posiblemente afectadas por lluvias. Se pronostica que Zambales reciba entre 90 y 130 mm de lluvia, y las precipitaciones intensas localizadas podrían causar interrupciones periódicas en las operaciones de minería, transporte terrestre y carga portuaria. En Surigao se prevén entre 40 y 70 mm de lluvia, con condiciones climáticas generales favorables para la producción minera y los embarques portuarios. En general, es probable que los impactos climáticos en el suministro de mineral de níquel filipino la próxima semana sean limitados, con solo breves interrupciones logísticas posibles en áreas localizadas.

En cuanto a la oferta, la demanda y el sentimiento del mercado, el mercado filipino de mineral de níquel mostró actualmente un patrón de oferta creciente pero demanda plana. Aunque persistía la temporada de lluvias, las condiciones climáticas generales fueron relativamente favorables, con impactos limitados en la producción minera, el transporte y la carga portuaria. Los embarques mineros se realizaron con normalidad y la oferta spot en el mercado continuó aumentando. Por el lado de la demanda, las fundiciones aguas abajo chinas mantuvieron un ritmo de compras cauteloso debido a los altos niveles de inventario, las transacciones generales del mercado fueron relativamente lentas y la mayoría de los acuerdos se realizaron mediante compras justo a tiempo. Mientras tanto, la mayoría de las minas filipinas continuaron manteniendo los precios firmes en las negociaciones y se mostraron reacias a reducir voluntariamente las ofertas, respaldadas principalmente por el aumento de las tarifas de flete marítimo y factores de costos. Sin embargo, en un contexto de oferta persistentemente abundante y sin una mejora significativa de la demanda, la presión a la baja sobre los precios del mineral de níquel de baja ley se intensificó gradualmente, mientras que los precios del mineral de alta ley se mantuvieron relativamente resistentes, respaldados por una demanda estable de aprovisionamiento por parte de algunos productores de ferroníquel (NPI).

Perspectivas del mercado: se espera que la pauta de oferta y demanda en el mercado de mineral de níquel filipino se mantenga relativamente estable en la próxima semana. Se prevé que la producción minera y los envíos de exportación continúen con normalidad y que la oferta del mercado siga siendo amplia. Es probable que las compras posteriores sigan dominadas por el reabastecimiento según la necesidad y no se espera una mejora significativa en las transacciones generales. Dado que la oferta sigue siendo abundante y la demanda se recupera lentamente, se espera que los precios del mineral de níquel de baja ley sigan bajo presión, mientras que el sentimiento general del mercado se mantiene cauto.

Mercado de Indonesia:

En cuanto a los precios, esta semana fue la última del período de ejecución del HMA para la segunda quincena de julio, con un HMA de 16.533,67 $/tm. La próxima semana el mercado pasará al mecanismo de precios del HMA para la primera quincena de agosto. Afectados por los ajustes a la baja en los nuevos HMA y HPM, los precios locales del mineral de níquel en Indonesia retrocedieron en general. En el caso del mineral de limonita, el precio CIF del mineral con Ni al 1,2% fue de aproximadamente 29 $/tmh, y para el mineral con Ni al 1,3%, de aproximadamente 31 $/tmh. Para el mineral de saprolita, el mineral con Ni al 1,4% se situó en torno a 54,9 $/tmh, y el de Ni al 1,5%, en unos 61,2 $/tmh. En general, los HPM (Precios de Referencia) de todas las calidades mostraron una tendencia a la baja, pero al mantenerse una oferta de mercado relativamente holgada y unos inventarios de fundición amplios, los precios reales de transacción del mineral de níquel local de Indonesia esta semana se mantuvieron básicamente estables en comparación con la semana pasada. A corto plazo, en un contexto de oferta abundante y demanda de compras cautelosa, se espera que los precios internos del mineral de níquel en Indonesia se mantengan entre débiles y estables.

Clima: durante la semana del 27 de julio al 1 de agosto, las condiciones meteorológicas en las principales zonas productoras de mineral de níquel de Indonesia fueron, en general, relativamente estables. Se esperaba que en Célebes Central, Célebes Sudoriental y Morowali se registraran principalmente lluvias ligeras a moderadas, con un impacto limitado en la minería, el transporte y los envíos portuarios. Se esperaba que Halmahera siguiera siendo la región con las precipitaciones más concentradas, y las lluvias intensas localizadas podrían causar breves interrupciones en la producción minera, el transporte terrestre y los embarques portuarios. En general, el clima de esa semana tuvo un impacto limitado en el suministro y la logística del mineral de níquel de Indonesia, con solo retrasos ocasionales en el transporte en algunas zonas.

Oferta-demanda y sentimiento del mercado, el mercado local de mineral de níquel de Indonesia mantuvo un patrón de oferta generalmente holgado. Actualmente, las existencias de mineral de saprolita continúan aumentando ligeramente, mientras que las de mineral de limonita han disminuido en cierta medida a medida que varios proyectos de HPAL entraron gradualmente en funcionamiento. Las compras de las fundiciones todavía se destinan principalmente a satisfacer necesidades inmediatas de producción, sin una recomposición activa evidente. Los precios de transacción principales del mineral de níquel de baja ley se sitúan en torno a 29-31 $/wmt, mostrando una tendencia gradual a la baja. Además, algunas fundiciones pirometalúrgicas han elevado su requisito de ley de compra a Ni 1,45%–1,50%, lo que deprime aún más la demanda del mercado de mineral de níquel de baja ley.

Dinámica de políticas, el mercado sigue de cerca los últimos acontecimientos en las políticas de gestión de exportaciones y de divisas de Indonesia. El gobierno indonesio planea implementar plenamente el Sistema de Ventanilla Única de Gestión de Exportaciones de Minerales Estratégicos el 1 de septiembre de 2026, pero la industria del níquel aún no ha sido incluida en el ámbito de aplicación. Se espera que el impacto en el mercado del mineral de níquel sea limitado a corto plazo, y es necesario seguir atentos a si los productos de níquel se incorporarán al sistema. Además, en virtud del Reglamento Gubernamental N.º 21 de 2026, Indonesia exime a China, Estados Unidos, Australia y Canadá de los requisitos más estrictos de retención de divisas de exportación DHE SDA, lo que ayuda a reducir la carga de gestión de divisas para las empresas exportadoras, pero no modificará el sistema de gestión de exportaciones de productos de níquel, con un impacto limitado en el mercado del mineral de níquel. Por otro lado, el ESDM declaró claramente que los elementos de tierras raras naturalmente asociados en los productos minerales, si no se separan, extraen o recuperan comercialmente, no cambiarán la clasificación de exportación del producto. Actualmente, aún se están elaborando los reglamentos complementarios para las tierras raras asociadas. Debido a las limitaciones en las normas de determinación y las capacidades de detección, 102 certificados de inspección de exportación (LS) aún no han sido revisados.

Perspectiva del mercado, en la próxima semana, el mercado seguirá vigilando de cerca el avance de las aprobaciones de cuotas complementarias del RKAB. Los resultados de las aprobaciones seguirán siendo una variable clave que influirá en el ritmo del suministro de mineral de níquel de Indonesia en H2, y continuarán configurando la pauta de oferta y demanda y la tendencia de precios en el mercado chino de mineral de níquel.