Futuros de acero inoxidable retroceden, las operaciones al contado de acero inoxidable se mantienen débiles [Análisis SMM]

Según el informe de SMM del 1 de agosto, los futuros de acero inoxidable (SS) experimentaron un descenso generalizado y un retroceso. Arrastrados por el retroceso del níquel en la SHFE, los futuros de SS cayeron en paralelo, cerrando el contrato más negociado a 14.470 yuan/tonelada. En el mercado al contado, los futuros de SS se debilitaron marcadamente. Aunque los precios del NPI se mantuvieron firmes recientemente, limitando las fluctuaciones de los precios al contado del acero inoxidable gracias al soporte de costes, las consultas y transacciones en el mercado se debilitaron aún más, con algunos agentes bajando los precios para captar pedidos.

Contrato de futuros de SS más negociado. A las 10:15 a.m., el SS2609 cotizaba a 14.525 yuan/tonelada, con una caída de 185 yuan/tonelada respecto al día de negociación anterior. Las primas al contado para 304/2B en la zona de Wuxi se situaron en el rango de 445-895 yuan/tonelada. En el mercado al contado, el precio promedio de la bobina laminada en frío 201/2B de Wuxi se mantuvo estable; el promedio de la bobina laminada en frío 304/2B de Wuxi cayó 25 yuan/tonelada, y en Foshan también cayó 25 yuan/tonelada; el precio de la bobina laminada en frío 316L/2B de Wuxi bajó 100 yuan/tonelada; el precio de la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 de Wuxi se mantuvo plano; los precios de la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan se mantuvieron planos.

Esta semana, el sentimiento macroeconómico se tornó bajista, dictando la tendencia de los metales, con los futuros de acero inoxidable bajo presión generalizada y consolidándose de forma apagada. La Reserva Federal de EE. UU. mantuvo las tasas sin cambios como se esperaba en su reunión de esta semana, pero su postura general se inclinó hacia un tono restrictivo, presionando en general las valoraciones de las materias primas, y el sector de metales no ferrosos se debilitó en todos los ámbitos. El contagio del ánimo macro bajista arrastró a la baja a los futuros de SS, que consolidaron con tono apagado; el centro de precios se desplazó a la baja en medio de un ambiente de negociación generalmente cauteloso. En cuanto a los precios al contado y los inventarios, el retroceso de los futuros y la debilidad de la demanda en temporada baja mantuvieron cautelosas las compras de los transformadores, pero las acerías mantuvieron los precios firmes, el soporte de costes y los niveles razonables de inventario apuntalaron los precios al contado, creando una divergencia entre unos futuros débiles y un mercado al contado estable. El mercado se encuentra actualmente en la temporada baja de consumo tradicional, con una demanda rígida de los usuarios finales ya relativamente escasa. Además, el sucesivo descenso de los futuros de SS durante la semana erosionó continuamente la confianza del mercado, intensificando el sentimiento de espera entre los usuarios finales y mermando aún más la disposición a comprar, dejando las transacciones al contado en general en un estado de estancamiento. Sin embargo, los precios spot no siguieron la fuerte caída de los futuros. En primer lugar, las principales acerías de acero inoxidable mantuvieron una firme determinación de sostener los precios, estabilizando el centro de cotización del mercado a nivel de fábrica. En segundo lugar, los precios spot habían sido relativamente estables antes, y la acumulación de inventarios sociales fue modesta, manteniéndose dentro de un rango razonable sin una presión significativa de desabastecimiento, lo que mitigó eficazmente los riesgos a la baja en el mercado spot. En tercer lugar, las compras concentradas de NPI por parte de las acerías a fin de mes reactivaron marginalmente la demanda de materias primas, elevando los precios del NPI, mientras el lado de los costes proporcionó un soporte rígido a los precios spot del acero inoxidable. Estos múltiples factores mantuvieron conjuntamente estables las cotizaciones spot a corto plazo. En cuanto a costes y beneficios, las subidas marginales de los precios de las materias primas esta semana, junto con la estabilidad de los precios spot, redujeron los beneficios de fundición de las acerías, comprimiendo ligeramente los márgenes sectoriales. A fin de mes, las acerías de acero inoxidable iniciaron compras de NPI, impulsando al alza los precios del NPI de alta ley y desplazando al alza el centro de costes de las materias primas. Mientras, los precios spot de los productos acabados se mantuvieron estables, limitados por la demanda de temporada baja, y el diferencial entre productos acabados y materias primas se contrajo, generando presiones periódicas sobre los beneficios y un retroceso para las acerías. Aunque la rentabilidad se contrajo algo, el sector en su conjunto mantuvo beneficios positivos, y la producción no experimentó una presión de pérdidas significativa. En general, esta semana el mercado del acero inoxidable presentó un patrón estructural en el que los factores macro lastraron los futuros, los precios spot fueron respaldados por los costes y los esfuerzos de sostenimiento de precios, y los beneficios se contrajeron ligeramente. La resiliencia a corto plazo de los precios spot es suficiente, pero las presiones fundamentales a largo plazo se están acumulando gradualmente. Las acerías que previamente habían suspendido o reducido la producción están reanudando su actividad, la oferta sectorial se está recuperando de forma constante, la producción de acero inoxidable en agosto se prevé que aumente aún más y el crecimiento de la oferta se está liberando paulatinamente. En contraste, es poco probable que la demanda descendente de temporada baja experimente una recuperación sustancial a corto plazo, las expectativas de relajación de la oferta y la demanda se intensifican, generando una presión bajista continua sobre los precios posteriores del acero inoxidable. El mercado a corto plazo mantendrá una tendencia divergente en la que los futuros seguirán débiles y los precios spot se estabilizarán con consolidación. Posteriormente, el enfoque principal debe centrarse en el seguimiento de los cambios en las expectativas de la política de la Fed estadounidense, el ritmo de fluctuación de los futuros de SS, la fuerza de recuperación de la demanda rígida aguas abajo durante la temporada baja, el progreso en la implementación de la reanudación de la producción en las acerías y las situaciones de fluctuación de los costos de las materias primas.