Futuros de acero inoxidable retroceden, las operaciones al contado de acero inoxidable se mantienen débiles [Análisis SMM]

Según el informe del 1 de agosto de SMM, los futuros de SS cayeron ampliamente y retrocedieron. Arrastrados por el retroceso del níquel en la SHFE, los futuros de SS cayeron a la par, y el contrato más negociado de SS cerró a 14.470 yuanes/tm. En el mercado al contado, los futuros de SS se debilitaron marcadamente. Aunque los precios del NPI se han mantenido firmes recientemente, limitando las fluctuaciones del precio al contado del acero inoxidable gracias al soporte de costos, las consultas y transacciones en el mercado se debilitaron aún más, y algunos agentes redujeron los precios para captar pedidos.

Contrato más negociado de futuros de SS. A las 10:15 a.m., el SS2609 se situaba en 14.525 yuanes/tm, 185 yuanes/tm por debajo del día de negociación anterior. Las primas al contado para 304/2B en la zona de Wuxi estuvieron en el rango de 445-895 yuanes/tm. En el mercado al contado, el precio medio de la bobina laminada en frío 201/2B de Wuxi se mantuvo estable; el precio medio de la bobina laminada en frío 304/2B de Wuxi cayó 25 yuanes/tm, y en Foshan cayó 25 yuanes/tm; el precio de la bobina laminada en frío 316L/2B de Wuxi cayó 100 yuanes/tm; el precio de la bobina laminada en caliente 316L/NO.1 de Wuxi se mantuvo plano; los precios de la bobina laminada en frío 430/2B tanto en Wuxi como en Foshan fueron estables.

Esta semana, el sentimiento macroeconómico se volvió bajista, dictando la tendencia de los metales, y los futuros de acero inoxidable estuvieron bajo presión general y consolidándose con un tono apagado. La Reserva Federal de EE. UU. mantuvo las tasas sin cambios, como se esperaba, en su reunión de esta semana, pero su postura general se inclinó hacia un tono restrictivo, lo que presionó ampliamente las valoraciones de las materias primas, y el sector de metales no ferrosos se debilitó en todos los frentes. El contagio del estado de ánimo macro bajista arrastró a los futuros de SS a la baja en tándem, consolidándose con un tono apagado; el centro de precios se desplazó a la baja en medio de un ambiente de negociación en general cauteloso. En cuanto al contado y los inventarios, el retroceso de los futuros y la debilidad de la demanda fuera de temporada mantuvieron las compras de los transformadores prudentes, pero la firmeza de los precios de las acerías, el soporte de costos y los niveles de inventario razonables apuntalaron los precios al contado, creando una divergencia de futuros débiles y contado estable. El mercado se encuentra actualmente en la temporada baja de consumo tradicional, con una demanda rígida de los usuarios finales ya relativamente escasa. Además, la sucesiva caída de los futuros de SS durante la semana erosionó continuamente la confianza del mercado, intensificando el sentimiento de espera en los usuarios finales intermedios y reduciendo aún más la disposición a comprar, lo que dejó las transacciones al contado en el mercado sumidas en la languidez. Sin embargo, los precios spot no siguieron la fuerte caída de los futuros. En primer lugar, las principales acerías de acero inoxidable mantuvieron una firme determinación de sostener los precios, estabilizando el centro de cotización del mercado a nivel de fábrica. En segundo lugar, los precios spot se habían mantenido relativamente estables anteriormente, y la acumulación de inventarios sociales fue moderada, dentro de un rango razonable y sin una presión significativa de desabastecimiento, lo que mitigó eficazmente los riesgos a la baja de los precios spot. En tercer lugar, las compras concentradas de NPI por parte de las acerías a fin de mes reactivaron marginalmente la demanda de materias primas, elevando los precios del NPI, mientras que el lado de los costos brindó un respaldo firme a los precios spot del acero inoxidable. Estos múltiples factores mantuvieron conjuntamente estables las cotizaciones spot a corto plazo. En cuanto a los costos y beneficios, los aumentos marginales en los precios de las materias primas esta semana, sumados a la estabilidad de los precios spot, redujeron los beneficios de fundición de las acerías, estrechando ligeramente los márgenes de la industria. A fin de mes, las acerías de acero inoxidable iniciaron compras de NPI, impulsando los precios del NPI de alta calidad a subir ligeramente, lo que provocó que el centro de costos de las materias primas se desplazara al alza. Mientras tanto, los precios spot de los productos terminados se mantuvieron estables, limitados por la demanda de temporada baja, y el diferencial de precios entre productos terminados y materias primas se contrajo, lo que generó una presión periódica sobre los beneficios y un retroceso para las acerías. Aunque la rentabilidad se contrajo algo, la industria en general mantuvo beneficios positivos, y el lado de la producción no experimentó una presión significativa de pérdidas. En general, esta semana el mercado del acero inoxidable presentó un patrón estructural en el que los factores macro pesaron sobre los futuros, los precios spot se vieron respaldados por los costos y los esfuerzos por mantener los precios, y los beneficios se contrajeron ligeramente. La resistencia de los precios spot a corto plazo es suficiente, pero las presiones fundamentales a largo plazo se están acumulando gradualmente. Las acerías que previamente habían suspendido o reducido la producción están reanudando sus operaciones, la oferta industrial se está restableciendo de manera constante, se espera que la producción de acero inoxidable en agosto aumente aún más, y el crecimiento de la oferta se está liberando gradualmente. Por el contrario, es poco probable que la demanda de temporada baja de los usuarios finales experimente una recuperación sustancial a corto plazo, y las expectativas de relajación de la oferta y la demanda se están intensificando, lo que genera una presión bajista continua sobre los precios posteriores del acero inoxidable. El mercado a corto plazo mantendrá una tendencia divergente en la que los futuros permanecerán débiles y los precios spot se estabilizarán con consolidación. Posteriormente, el enfoque principal debe centrarse en el seguimiento de los cambios en las expectativas de la política de la Fed estadounidense, el ritmo de fluctuación de los futuros de SS, la fuerza de recuperación de la demanda rígida aguas abajo durante la temporada baja, el progreso en la implementación de la reanudación de la producción en las acerías y las situaciones de fluctuación de los costos de las materias primas.