El soporte fundamental y las señales de alivio geopolítico se entrelazan, el contrato de estaño más negociado de SHFE continúa consolidándose en máximos [SMM Revisión del estaño al mediodía]

Comentario de mediodía del estaño para el 1 de agosto de 2026

El contrato de estaño más negociado en la SHFE (sn2609) abrió hoy a 424.980 yuan/t, alcanzando un máximo intradía de 428.770 yuan/t en las primeras operaciones antes de retroceder para consolidarse. Al mediodía, cerró a 425.600 yuan/t, con un alza del 0,36% respecto al precio de liquidación de la sesión anterior, y un interés abierto de 57.603 lotes. En la LME, el contrato de estaño a tres meses se negociaba por última vez a 55.200 $/t, con una ligera caída del 0,27%.

En el frente macroeconómico:

(1) Trump declaró que las negociaciones sobre el Estrecho de Ormuz y la desnuclearización comenzarán el lunes por la tarde; por su parte, el portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní, Baghaei, indicó que la situación en el Estrecho de Ormuz no volverá al estado anterior al conflicto, y que se determinará, mediante consultas mutuas, una nueva ruta marítima acordada con Omán. Los indicios de un giro bilateral hacia el compromiso diplomático introdujeron un tono de relajación gradual y moderadamente positivo para los mercados.

(2) El Banco Popular de China celebró su conferencia de trabajo del segundo semestre de 2026 el 1 de agosto. La reunión subrayó la necesidad de "continuar la política monetaria adecuadamente acomodaticia", lo que consolida aún más las expectativas de una liquidez flexible en los mercados financieros chinos y en el sector más amplio de materias primas.

Mercado al contado, las transacciones en el mercado al contado fueron relativamente mediocres esta mañana. Con los precios de futuros consolidándose por encima del rango alto de 425.000 yuan/t, los compradores downstream y los usuarios finales mantuvieron un marcado sentimiento de cautela. Las compras se limitaron a adquisiciones esporádicas para cubrir necesidades inmediatas, sin una voluntad significativa de entrar al mercado a gran escala. Los proveedores cotizaron precios acordes a las condiciones del mercado, lo que resultó en un volumen de negociación general limitado.

En resumen, el mercado actual del estaño presenta una dinámica de "soporte fundamental sólido siendo arrastrado por expectativas macroeconómicas". En el lado fundamental, el inventario social de China se mantiene en niveles relativamente bajos. Si bien Birmania está reanudando gradualmente la producción, el volumen total de recuperación sigue siendo limitado. Al mismo tiempo, aunque Indonesia ha comenzado las exportaciones, el ritmo de liberación de volúmenes aún no se ha acelerado por completo, lo que mantiene el soporte del lado de la oferta. Desde una perspectiva macro y de sentimiento, las señales de las conversaciones de paz en Oriente Medio han aliviado el sentimiento. Además, al no haber una reunión de la Reserva Federal programada para agosto, queda margen para que el mercado opere en función de las expectativas de flexibilización macroeconómica y de liquidez. A corto plazo, se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE continúe su tira y afloja, con un soporte fundamental por debajo y una presión de negociación a precios altos por encima. Probablemente mantendrá un patrón de tanteo al alza antes de retroceder dentro del rango alto actual, consolidándose. De cara al futuro, habrá que prestar mucha atención al progreso real de la reanudación de la producción en Myanmar y al ritmo de las exportaciones de lingotes de estaño de Indonesia.