ArcelorMittal prevé que la combinación del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono de la UE y el sistema revisado de contingentes arancelarios reduzca las importaciones de acero, eleve la utilización de la capacidad nacional y respalde la rentabilidad de las acerías.
La empresa estima que las importaciones de acero de la UE podrían caer en aproximadamente 13 millones de toneladas en comparación con 2025, descendiendo a alrededor de 10 millones de toneladas desde unos 22 millones de toneladas.
Se espera que el impacto sea especialmente significativo para el acero plano. ArcelorMittal señaló que los cinco mayores proveedores de HRC a la UE se enfrentan a reducciones combinadas de contingentes de aproximadamente el 60 %. El HRC representó el 43 % de las importaciones de acero plano de la región en 2025.
Una menor disponibilidad de contingentes, junto con el arancel del 50 % aplicado a los volúmenes que excedan la asignación correspondiente, probablemente dificultará y hará menos predecible la compra de importaciones. Los compradores podrían mostrar una creciente reticencia a reservar cargamentos a larga distancia cuando el acceso a los contingentes, el despacho de aduana y los costes relacionados con el carbono sigan siendo inciertos, lo que reforzará la posición de las acerías europeas nacionales.
El EBITDA europeo por tonelada de ArcelorMittal aumentó en $28 trimestre a trimestre durante el segundo trimestre, principalmente debido a una mejor relación precio-coste. El incremento se registró antes de que el marco revisado de contingentes entrara en vigor el 1 de julio, lo que indica que los diferenciales europeos del acero ya habían comenzado a fortalecerse antes del esperado endurecimiento de la oferta de importación.
La sostenibilidad de la recuperación del HRC dependerá de si el volumen retirado del mercado de importación supera el acero adicional producido por las acerías europeas al reactivar la capacidad inactiva.
ArcelorMittal ya ha vuelto a poner en marcha altos hornos en Polonia, España y Francia en respuesta a la mejora de las carteras de pedidos y los márgenes. Si el desplazamiento de las importaciones sigue siendo superior al aumento de la producción nacional, las tasas de utilización europeas, las ofertas de HRC y los márgenes de laminación podrían mantenerse respaldados durante el segundo semestre del año.
Sin embargo, una reactivación de la capacidad más rápida de lo previsto, sin una mejora correspondiente en el consumo final, podría limitar nuevas subidas de precios. Por tanto, el endurecimiento creado por las medidas comerciales podría respaldar inicialmente los precios del HRC, pero la duración de ese respaldo dependerá de la rapidez con que regrese la oferta nacional.
El impacto también se extenderá más allá del mercado europeo. Es poco probable que los exportadores que pierdan acceso a las cuotas de la UE retiren esos volúmenes del comercio marítimo. En lugar de ello, los proveedores podrían redirigir el HRC hacia el sudeste asiático, Oriente Medio y otros destinos accesibles.
Esto podría generar una divergencia de precios regional cada vez mayor. Los precios europeos del HRC podrían mantenerse respaldados por la menor disponibilidad de importaciones, mientras que los precios de exportación en Asia y otros mercados sensibles a los precios se ven sometidos a una mayor presión a medida que las toneladas desplazadas compiten por una demanda limitada.
El CBAM añade una capa adicional de costes y requisitos de cumplimiento para el acero importado. ArcelorMittal espera que el mecanismo respalde los precios europeos al exigir a los importadores que contabilicen las emisiones de carbono incorporadas.
Su efecto real sobre los precios dependerá del valor del carbono, los niveles de emisiones verificados y la capacidad de los exportadores para proporcionar la documentación requerida. No obstante, el CBAM eleva el coste de entrega y la carga administrativa de suministrar a la UE, reforzando el cambio general hacia la producción y el comercio regionales de acero.
Las reactivaciones de hornos europeos apuntan a carteras de pedidos más sólidas
ArcelorMittal reactivó el alto horno de Dąbrowa Górnicza, en Polonia, el 28 de abril, tras haber estado parado desde septiembre de 2025.
El alto horno de Asturias, en España, volvió a funcionar a pleno rendimiento durante el segundo trimestre tras una parada de mantenimiento, mientras que el alto horno de Fos-sur-Mer, en Francia, se reactivó a finales de julio después de permanecer inactivo desde septiembre de 2023.
La vuelta a la actividad de los tres hornos indica que la empresa está respondiendo a una mayor demanda de pedidos y a mejores diferenciales aumentando la producción en lugar de mantener una restricción agresiva de la oferta.
Se espera oferta europea adicional del nuevo horno de arco eléctrico de Gijón y de la ampliación de la operación de acero plano de Sestao tras su puesta en marcha.
ArcelorMittal prevé que sus expediciones de acero europeas se mantengan estables o aumenten secuencialmente durante el tercer trimestre. Esto contrasta con la caída de casi un dígito alto que suele registrarse durante el período estival europeo.
Evitar la reducción estacional habitual sugeriría que la menor disponibilidad de importaciones ya está trasladando los pedidos a las acerías nacionales, incluso cuando la demanda de los principales sectores consumidores de acero sigue siendo dispar.
La empresa también espera que las expediciones totales en todos los segmentos operativos sean mayores en la segunda mitad de 2026 que en la primera.
Los mayores diferenciales impulsan un crecimiento del EBITDA más rápido que el de las expediciones
En un contexto de mejora de los diferenciales regionales del acero, ArcelorMittal produjo 14,3 millones de toneladas de acero bruto en el segundo trimestre de 2026, un 7,5% más que los 13,3 millones de toneladas del trimestre anterior.
La producción se mantuvo ligeramente por debajo de los 14,4 millones de toneladas registrados en el segundo trimestre de 2025.
Las expediciones de acero aumentaron un 4,7% intertrimestral, hasta 13,4 millones de toneladas desde los 12,8 millones de toneladas, pero se mantuvieron un 2,9% por debajo del nivel de 13,8 millones de toneladas del año anterior.
El aumento secuencial de la producción y las expediciones refleja la mejora de las condiciones operativas, pero los volúmenes aún no han recuperado el nivel de 2025. Esto sugiere que la mejora de los resultados de ArcelorMittal se debió principalmente a los márgenes y no a una recuperación generalizada de la demanda de acero.
Las ventas aumentaron hasta 16.760 millones de dólares desde los 15.460 millones de dólares del primer trimestre y los 15.930 millones de dólares del año anterior.
El EBITDA aumentó un 22,9% intertrimestral hasta 2.060 millones de dólares desde los 1.680 millones de dólares, y fue un 11% superior a los 1.860 millones de dólares del segundo trimestre de 2025.
El EBITDA por tonelada aumentó a 155 dólares desde los 131 dólares del trimestre anterior y los 135 dólares del año anterior.
El aumento sustancialmente más rápido del EBITDA que de las expediciones apunta a una mejora del equilibrio precio-coste. Mientras que las expediciones crecieron menos del 5%, el EBITDA aumentó casi un 23%, lo que indica que los mayores diferenciales del acero y la combinación de productos fueron más importantes para la recuperación trimestral que los volúmenes por sí solos.
El resultado de explotación aumentó a 1.060 millones de dólares desde los 753 millones de dólares del primer trimestre, mientras que el beneficio neto atribuible a los accionistas se situó en 683 millones de dólares.
Los resultados del primer semestre mejoran a pesar de los menores volúmenes de acero
ArcelorMittal produjo 27,6 millones de toneladas de acero bruto durante el primer semestre de 2026, un 5,5% menos que los 29,2 millones de toneladas del mismo período de 2025.
Las expediciones de acero disminuyeron un 4,4% interanual, hasta 26,2 millones de toneladas desde los 27,4 millones de toneladas.
A pesar de vender menos acero, las ventas del primer semestre aumentaron un 4,9% hasta 32.220 millones de dólares desde los 30.720 millones de dólares.
El EBITDA aumentó un 8,8% hasta 3.740 millones de dólares desde los 3.440 millones de dólares, mientras que el EBITDA por tonelada creció un 14,4% hasta 143 dólares desde los 125 dólares.
La divergencia entre menores volúmenes de acero y un mayor EBITDA demuestra que la mejora de los precios, los diferenciales y la composición de la cartera compensaron el descenso de las expediciones. ArcelorMittal generó más ganancias por tonelada a pesar de que sus entregas totales de acero se mantuvieron por debajo del año anterior.
Norteamérica avanza hacia una mayor autosuficiencia en planchones
El EBITDA norteamericano aumentó intertrimestralmente, respaldado por mayores expediciones de acero y un efecto positivo precio-coste.
El nuevo horno de arco eléctrico de ArcelorMittal en Calvert, Alabama, continuó aumentando su producción y se espera que alcance su plena capacidad en la segunda mitad de 2026.
El horno tiene una capacidad anual de 1,5 millones de toneladas y suministrará acero fundido y colado localmente a las instalaciones de laminación posteriores de Calvert.
El aumento de la producción reducirá la dependencia de Calvert de los planchones de origen externo y aumentará la proporción de materia prima de producción local utilizada en aceros planos de mayor valor. Esto es cada vez más importante en un mercado norteamericano marcado por los aranceles, los requisitos de contenido local y la demanda de calidades de automoción producidas localmente.
Una mayor integración aguas arriba también debería dar a ArcelorMittal más control sobre los costes de producción y la disponibilidad de planchones.
El plan de HRC de Pecém podría reducir la disponibilidad de planchones brasileños
El EBITDA brasileño aumentó secuencialmente, respaldado por la mejora de los diferenciales del acero y mayores expediciones.
ArcelorMittal está evaluando una línea de HRC en Pecém con una capacidad de 3 millones de toneladas al año. El proyecto permitiría a la empresa convertir una mayor parte de su producción de planchones en acero plano acabado.
La línea propuesta aumentaría el valor añadido y reduciría la dependencia del mercado de planchones comerciales. También podría afectar a la disponibilidad de exportación de planchones brasileños si se retiene más material semielaborado para laminación interna.
El impacto en el mercado dependería del calendario del proyecto y de la demanda regional de acero plano, pero la capacidad adicional de transformación podría convertir gradualmente Pecém de una operación centrada en planchones a un productor de acero plano más integrado.
AM/NS India logra un crecimiento simultáneo de volumen y márgenes
AM/NS India suministró un récord de 3,92 millones de toneladas de acero durante el primer semestre de 2026, un 7% más que los 3,66 millones de toneladas del año anterior.
El EBITDA del primer semestre aumentó hasta aproximadamente 500 millones de dólares desde los 300 millones de dólares, mientras que el EBITDA por tonelada aumentó un 40% hasta 115 dólares desde los 82 dólares.
A diferencia de los resultados consolidados del primer semestre de ArcelorMittal, donde las expediciones disminuyeron pero los márgenes mejoraron, AM/NS India logró un crecimiento tanto en volúmenes como en ganancias por tonelada.
Las cifras indican que la operación india se benefició de unos diferenciales del acero más favorables al tiempo que aumentó las entregas, lo que convierte a la India en uno de los mercados de crecimiento más claros de la empresa.
ArcelorMittal prevé que el consumo aparente de acero en la India aumente entre un 6% y un 8% en 2026.
La ampliación de Hazira de AM/NS India tiene como objetivo aumentar la capacidad a 15 millones de toneladas anuales para 2027. Las nuevas instalaciones de transformación recién puestas en marcha también han aumentado su capacidad para producir acero de valor añadido para los sectores de automoción, electrodomésticos, infraestructuras y otros usos finales.
ArcelorMittal espera que la finalización de la ampliación de Hazira aumente el EBITDA normalizado y el flujo de caja invertible de AM/NS India en aproximadamente 2,5 veces, hasta unos 2.500 millones de dólares y 1.700 millones de dólares, respectivamente.
La empresa también ha anunciado la primera fase de 8,2 millones de toneladas al año de una proyectada planta siderúrgica integrada en Andhra Pradesh.
Junto con una posible ampliación de Hazira hasta 24 millones de toneladas y fases adicionales en Andhra Pradesh, ArcelorMittal vislumbra un camino hacia una capacidad siderúrgica india de más de 40 millones de toneladas en 2040.
La expansión refleja la confianza en el crecimiento del consumo indio a largo plazo, pero también apunta a un aumento sustancial de la oferta nacional. A medida que aumente la capacidad, los productores indios podrían tener que ser más activos en los mercados de exportación durante los períodos en que la demanda interna sea insuficiente para mantener una alta utilización.
El acceso a Europa podría complicarse más debido a la reducción de las cuotas y a los costes relacionados con el CBAM. El sudeste asiático y Oriente Medio podrían convertirse así en salidas cada vez más importantes para las acerías indias y otras asiáticas, lo que añadiría presión competitiva en esos mercados.
La producción de mineral de hierro aumenta a medida que se acelera la expansión en Liberia
La producción de mineral de hierro de ArcelorMittal aumentó a 13,5 millones de toneladas en el segundo trimestre, desde los 12,9 millones de toneladas del primer trimestre y los 11,8 millones de toneladas del año anterior.
La producción de mineral de hierro del primer semestre aumentó un 11,9% interanual, hasta 26,4 millones de toneladas desde los 23,6 millones de toneladas.
La producción de ArcelorMittal Mines Canada y Liberia aumentó a 19,8 millones de toneladas durante el primer semestre, desde los 16,7 millones de toneladas, mientras que las expediciones aumentaron a 19,4 millones de toneladas desde los 17,9 millones de toneladas.
El aumento refuerza la integración de las materias primas de la empresa y proporciona un mayor control sobre los costes siderúrgicos en un momento en que el comercio internacional se está regionalizando cada vez más.
ArcelorMittal mantuvo su previsión de 18 millones de toneladas de expediciones de mineral de hierro desde Liberia durante 2026. La ampliación de la operación liberiana a 20 millones de toneladas anuales sigue en fase de aceleración, con la infraestructura ferroviaria y portuaria ampliada ya puesta en servicio.
A precios normalizados del mineral de hierro a largo plazo y costes operativos, la empresa espera que la operación liberiana ampliada contribuya con aproximadamente 450 millones de dólares al EBITDA, incluidos 200 millones de dólares ya registrados en 2025.
No obstante, el EBITDA minero disminuyó secuencialmente durante el segundo trimestre, principalmente debido a menores expediciones y mayores costes de flete.
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