[Análisis de SMM] Las subidas de precios de materias primas elevan los costes de producción, los precios de electrolitos inician una tendencia al alza

En las últimas fechas, las materias primas del electrolito han experimentado un aumento generalizado de precios. Los precios de los aditivos esenciales, los compuestos de litio y los disolventes han subido simultáneamente, reduciendo continuamente los márgenes de beneficio de las empresas de electrolitos. A medida que la presión de los costes se traslada gradualmente a los eslabones posteriores, las expectativas de subida de los precios de mercado del electrolito son claras y se ha iniciado un ciclo de subida de precios en todo el sector.

En esta ronda de subidas de precios de las materias primas del electrolito, el aditivo VC ha sido la variedad principal que ha liderado las ganancias y una de las variables más críticas que impulsan los costes de producción del electrolito. Actualmente, el precio medio de transacción al contado del VC de grado batería en el mercado ha superado los 200.000 yuanes/mt, con un incremento acumulado de más del 40% durante el último mes. Por el lado de la demanda, el apoyo del sector de baterías ha sido sólido. Los fabricantes de baterías de potencia tienen suficientes pedidos en cartera y, junto con el aprovisionamiento previo para la temporada alta tradicional de producción y ventas de septiembre-octubre, la tasa operativa y la producción total de celdas de baterías de potencia han ido subiendo de forma constante. La lógica de alto dinamismo a largo plazo del sector del almacenamiento energético se ha seguido materializando, amplificando aún más la demanda rígida global de VC. Desde la perspectiva de la formulación, las celdas de baterías de almacenamiento energético exigen una vida cíclica rigurosa y la proporción de VC añadida al electrolito alcanza generalmente más del 3%, superior al 1%-3% de las baterías de potencia. La continua expansión de las instalaciones de ESS ha impulsado directamente un aumento sustancial en la demanda de VC, con la demanda global del sector disparada. Por el lado de la oferta, el creciente desequilibrio entre la oferta y la demanda se ha convertido en el principal soporte para la fortaleza del precio del VC. El proceso de producción de VC implica una reacción de cloración de alto riesgo y la ejecución de proyectos requiere completar todo el riguroso proceso de evaluaciones de seguridad y ambientales, con largos plazos de aprobación y construcción, lo que crea barreras significativas para la expansión del sector. Al mismo tiempo, el umbral técnico para la producción en masa estable es alto, lo que dificulta la rápida incorporación de nueva oferta efectiva a corto plazo. A juzgar por el ritmo de puesta en marcha de capacidades, se espera que las nuevas instalaciones de VC previstas para este año comiencen la producción y aumenten gradualmente solo a finales del 3T o en el 4T como muy pronto, sin poder cubrir el déficit de oferta a corto plazo. Además, con algunos productores actualmente deteniendo la producción o en mantenimiento, el inventario global del sector ha retrocedido a mínimos históricos, la circulación en el mercado al contado es escasa y la tensa situación de oferta y demanda sigue respaldando que los precios del VC mantengan una marcada tendencia alcista.

Los sectores de las sales de litio y los disolventes reforzaron el soporte de los costes, amplificando aún más la presión alcista sobre los costes del electrolito en su conjunto. Como soluto principal del electrolito, el LiPF6 representaba aproximadamente el 40% del coste total del electrolito y era la materia prima clave que influía en los precios del electrolito. Aunque el precio al contado del carbonato de litio bajó ligeramente en el upstream, los productores de fluoruro de litio, al haber comprado materias primas caras anteriormente, enfrentaban costes globales elevados y mostraban una fuerte voluntad de mantener los precios y retener las ventas. Para las empresas que compran externamente fluoruro de litio para producir LiPF6, los costes no disminuyeron significativamente. Además, los niveles de inventario propios de los productores de LiPF6 eran bajos y, junto con la continua liberación de la demanda downstream y las perturbaciones en el lado de la oferta, el ánimo de aprovisionamiento de las empresas de electrolitos se calentó y mostraron una aceptación bastante alta de los aumentos moderados de precios del LiPF6. Múltiples factores impulsaron conjuntamente el precio de mercado del LiPF6 al alza. El sector de los disolventes se fortaleció en paralelo, siendo los conflictos geopolíticos fuera de China el motor principal. La situación geopolítica en Oriente Medio siguió perturbando los precios internacionales del crudo, y la transmisión descendente de la cadena industrial impulsó los precios de materias primas de disolventes como el óxido de propileno y el óxido de etileno. La presión de los costes se transmitió gradualmente a los eslabones posteriores, y los precios EXW de disolventes carbonatados principales como DMC y EC subieron ligeramente, elevando continuamente el coste de producción global en el sector de los disolventes para electrolitos.

En conjunto, los precios de las sales de litio, los disolventes y los aditivos subieron simultáneamente y los costes de las materias primas del electrolito formaron un patrón alcista resonante. Sin embargo, algunos pedidos a largo plazo, limitados por las cláusulas de precios, no pudieron repercutir rápidamente todos los costes incrementales de las materias primas a los fabricantes de celdas de batería, transfiriendo solo una parte. Para algunas pequeñas y medianas empresas de celdas de batería, por un lado, su poder de negociación era débil; por otro, sus proveedores de electrolitos rara vez contaban con líneas de producción de materias primas, dejando un margen muy limitado para amortiguar las fluctuaciones de costes. A medida que las continuas subidas de precios de las materias primas acumulaban presión de costes, esta se transmitió a las empresas de celdas de batería y los precios del electrolito subieron.

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