Esta semana, los precios del níquel subieron en general. En el plano macroeconómico, la reunión de julio del FOMC de la Fed votó 9:3 mantener las tasas estables, en línea con las expectativas del mercado, pero la disidencia interna se intensificó: tres miembros votantes respaldaron una subida de tasas. El índice de precios PCE de EE. UU. de junio cayó un 0,1 % intermensual, la primera baja mensual desde 2020. En el sector, el plazo para la presentación de revisiones del cupo RKAB de Indonesia cerró oficialmente el 31 de julio, las tensiones entre EE. UU. e Irán fluctuaron y la presión marginal por la escasez de azufre se alivió tras el ajuste inicial. Los inventarios de níquel en la LME cayeron en julio un total acumulado de más de 8.000 tm, brindando soporte adicional a los precios. En el mercado spot, el precio medio del níquel refinado SMM n.º 1 fue de 132.250 yuan/tm esta semana, 250 yuan/tm más intersemanalmente. Las primas del níquel refinado Jinchuan se debilitaron continuamente esta semana, cayendo a 1.200 yuan/tm, mientras que los descuentos del níquel electrodepositado convencional oscilaron entre -300 y -500 yuan/tm. La negociación en el mercado spot siguió floja esta semana, con escaso interés de consulta por parte de los compradores.
En el frente macroeconómico, el evento central de la semana fue la reunión de julio del FOMC de la Fed. El 30 de julio, la Fed anunció que mantendría el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,50 %-3,75 %, coincidiendo con las expectativas del mercado. Fue la quinta reunión consecutiva desde septiembre de 2025 en la que la Fed mantuvo las tasas sin cambios. La principal conclusión de esta reunión fue una notable escalada de la división interna: la votación fue 9:3, con tres miembros votantes a favor de un alza de 25 pb. El índice de precios PCE de EE. UU. de junio cayó un 0,1 % intermensual, la primera baja mensual desde 2020; el aumento interanual se redujo al 3,7 % desde el 4,1 % del mes anterior. El crecimiento interanual del PCE subyacente bajó al 3,3 % desde el 3,4 %, con un alza intermensual de solo el 0,1 %, por debajo de la expectativa del mercado del 0,2 %. El enfriamiento de la inflación obedeció a la caída de los precios del petróleo en junio, pero con la escalada de tensiones entre EE. UU. e Irán en julio, es probable que las expectativas inflacionarias se muestren persistentes.
En el frente de inventarios, esta semana, las existencias en la Zona Franca de Shanghái se situaron en unas 1.700 tm, sin cambios intersemanales. El inventario social de China fue de aproximadamente 131.000 tm, con un incremento intersemanal de unas 1.600 tm.
Los precios del níquel se encuentran actualmente en una ventana de resonancia alcista, caracterizada por la mejora del ánimo macroeconómico, el ajuste confirmado de la oferta y una ligera reducción de inventarios. A corto plazo, se espera que el rango de cotización principal del contrato de níquel SHFE más negociado la próxima semana sea de 130.000-137.000 yuan/tm.
![[Análisis SMM] Los futuros del acero inoxidable chino ceden ante la agresividad de la Fed y la debilidad estacional; el níquel y el reabastecimiento proporcionan un suelo.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fzwTi20251217171733.jpg)
