El respaldo del lado de la oferta mantuvo fuerte el mercado del molibdeno en julio, y la lógica de respaldo de oferta y demanda persiste en agosto [Análisis de Molibdeno de SMM]

Noticias SMM del 31 de julio:

En julio, el mercado interno de molibdeno mantuvo un patrón de mineral fuerte y ferromolibdeno débil, con el mercado en general consolidándose principalmente en niveles altos. Los beneficios a lo largo de la cadena industrial continuaron concentrándose en el segmento ascendente. En julio, el mercado nacional de concentrados de molibdeno experimentó frecuentes interrupciones en el suministro, tanto en China como en el extranjero. Junto con volúmenes de licitación de acero para ferromolibdeno más fuertes interanuales y mensuales, una demanda sólida y otros fundamentos alcistas de oferta y demanda, los precios de los concentrados de molibdeno y del ferromolibdeno alcanzaron repetidamente máximos de tres años, desafiando los picos anteriores. Según datos de SMM, el precio medio mensual de los concentrados de molibdeno al 45% en julio fue de aproximadamente 5.288 yuanes/mtu, un aumento del 3,3 % intermensual. El precio medio mensual del ferromolibdeno en julio fue de unos 332.000 yuanes por tonelada base, un 3,6 % más intermensual. Los productos químicos de molibdeno, el molibdeno metálico y otros productos de molibdeno también subieron en gran medida en paralelo. Al entrar en agosto, es poco probable que las minas de concentrado de molibdeno en Henan y otras zonas que han recortado la producción reanuden totalmente la producción a corto plazo. Además, las malas condiciones meteorológicas en Sudamérica y otros factores han generado expectativas de una menor producción de mineral de cobre-molibdeno. Mientras tanto, el programa de producción del acero inoxidable de los grados inferiores, como el 316, está mejorando, y se espera que la temporada baja de consumo se debilite gradualmente. Es posible que el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado del molibdeno persista en agosto, y se prevé que los precios se consoliden principalmente en un tono alcista.

Concentrados de molibdeno: En julio, la minería nacional de mineral de molibdeno estuvo sujeta a estrictas restricciones por los controles de seguridad y protección medioambiental y las cuotas mineras. Las empresas de concentrados de molibdeno en Henan y otras regiones continuaron recortando la producción. La producción de concentrado de molibdeno en Henan en julio cayó en 1.500 toneladas en comparación con los niveles normales de producción de mayo, y un accidente inesperado en una planta de beneficio de mineral en el suroeste de China a finales de mes volvió a suscitar preocupaciones sobre el suministro del mercado. Los datos de SMM mostraron que la producción nacional de concentrado de molibdeno en julio cayó alrededor del 1 % intermensual. Los comerciantes y mineros en general se abstuvieron de vender, y las cargas a bajo precio casi desaparecieron. Fuera de China, el descenso de las leyes en las principales minas productoras de Chile y Perú, junto con las persistentes perturbaciones geopolíticas y laborales, mantuvieron ajustado el suministro de molibdeno como subproducto de las minas de cobre convencionales. La producción de molibdeno metálico de BHP en el ejercicio fiscal 2026 cayó un 6,2 % interanual, y la producción se mantuvo baja en el cuarto trimestre. La disminución de las leyes del mineral en bruto en la mina de cobre de Escondida limitó el aumento de la producción. La producción de molibdeno de Codelco en el primer trimestre de 2026 cayó un 7,1 % interanual, y la restauración de la capacidad en su principal mina de El Teniente fue lenta, por lo que se espera que la producción anual siga disminuyendo. Los grandes mineros extranjeros registraron un limitado crecimiento del molibdeno, lo que dejó un margen insuficiente para que los concentrados de molibdeno importados complementaran el mercado. Esto siguió respaldando un equilibrio ajustado en el mercado nacional al contado de concentrados de molibdeno y reforzó aún más la resistencia de los precios al contado nacionales. Los datos de aduanas mostraron que las importaciones totales de China de otros minerales y concentrados de molibdeno en el primer semestre de 2026 aumentaron un 44,8 % interanual, hasta 42.448 toneladas (contenido físico). Sin embargo, estas cifras incluían aproximadamente 13.328 toneladas de mineral en bruto de muy baja ley importado de Myanmar y otras regiones, y las importaciones totales de concentrados de molibdeno convencionales mostraron un descenso del 0,7 % interanual.

Ferromolibdeno: En julio, el mercado del ferromolibdeno siguió estando influido tanto por los costes de las materias primas como por la demanda de los sectores transformadores, con transacciones claramente divergentes. El rango de cotización al contado del ferromolibdeno al 60% base es de 320.000-340.000 yuanes/t; las fundiciones llevan mucho tiempo en pérdidas. Limitadas por las pérdidas persistentes, la mayoría de las fundiciones de ferromolibdeno pequeñas y medianas han controlado proactivamente sus cargas operativas, manteniéndose baja la tasa media de actividad del sector. La programación de la producción en función de la demanda y el estricto control de los inventarios de productos acabados se han convertido en la estrategia principal. Las transacciones del mercado dependen en gran medida de las compras justo a tiempo de las acerías, los pedidos al contado especulativos son muy escasos y la disposición de los comerciantes a reponer existencias a precios bajos es débil. Julio es mayoritariamente temporada baja para el acero inoxidable y otras industrias, pero las acerías se están preparando en su mayoría para la producción de agosto. El volumen de licitación de ferromolibdeno en julio mostró principalmente un aumento intermensual. Según datos relevantes, las licitaciones totales de ferromolibdeno de las acerías en China alcanzaron 15.000 toneladas en julio, un 19 % más intermensual. Las fechas de entrega de las licitaciones de ferromolibdeno realizadas a finales de julio se concentraron sobre todo a principios de agosto, y en medio de fuertes expectativas en el mercado de materias primas, la presión de los costes sobre las plantas de ferromolibdeno se hizo notable.

Acero inoxidable: En julio, el mercado chino de acero inoxidable se vio limitado por la temporada baja de la demanda aguas abajo y otros factores, con precios mayoritariamente en consolidación débil. Sin embargo, el sector en su conjunto contó con un fuerte respaldo de los costes y se mantuvo rentable. A principios de julio, los precios de licitación del ferromolibdeno de las acerías se concentraron en 325.000-329.000 yuan/tm. En la segunda quincena de julio, el centro de precios de las licitaciones subió a 331.000-334.000 yuan/tm. Los precios de transacción de las licitaciones de las acerías se situaron de forma general y continua por debajo de las cotizaciones al contado del mercado. Actualmente, las existencias de materias primas de las acerías siguen siendo bajas y su estrategia de aprovisionamiento consiste principalmente en reponer existencias mediante licitaciones mensuales justo a tiempo. El fenómeno de acumular grandes inventarios por adelantado ha desaparecido. La estructura de la demanda se ha diversificado: la demanda de aceros aleados para energía eólica, oleoductos y gasoductos y equipos de gama alta se mantiene resistente, lo que proporciona un soporte justo a tiempo; la programación de la producción de acero inoxidable común y aceros para maquinaria de construcción de gama baja es débil, sin liberar crecimiento adicional, lo que sigue limitando el margen alcista del ferromolibdeno. Algunas acerías han comenzado a promocionar progresivamente el acero inoxidable 2304 para sustituir parte del mercado del 316L.

En conjunto, el patrón de ajuste entre oferta y demanda de molibdeno se mantiene sin cambios y es probable que el mercado continúe consolidándose en niveles altos. Por el lado de la oferta, es poco probable que las minas nacionales liberen un crecimiento significativo a corto plazo y persisten los riesgos de interrupción del suministro en el exterior. El soporte a la baja de los concentrados de molibdeno es relativamente sólido, lo que limita el margen para una corrección profunda. El riesgo radica en que, si las pérdidas de la fundición de ferromolibdeno se amplían aún más, las fundiciones reducirán las compras de materias primas, lo que generará una retroalimentación negativa de arriba abajo que deprimirá los precios del mineral. Por el lado de la demanda, aunque el mercado del acero inoxidable 316L está en temporada baja, la mayoría de las acerías se ven respaldadas por los beneficios y la programación de la producción es relativamente estable. Además, es posible que las acerías entren al mercado a finales de agosto para reponer materias primas de cara a la temporada alta de septiembre, impulsando los volúmenes de transacción de ferromolibdeno. Se espera que el volumen total de licitaciones de las acerías en agosto se mantenga elevado. Sin embargo, los precios de productos de acero inoxidable como el 316 ya se encuentran en niveles históricamente altos y es necesario verificar la sostenibilidad de la transmisión de precios aguas abajo, lo que genera una resistencia significativa para que el ferromolibdeno rompa al alza. A medio y largo plazo, los ciclos de puesta en marcha de las nuevas minas de molibdeno a nivel mundial son prolongados, el ajustado patrón de oferta y demanda es difícil de revertir rápidamente y es más probable que el centro de precios suba que baje. En adelante, siga de cerca el ritmo de envíos de las minas nacionales, las llegadas a puerto de importaciones de óxido de molibdeno, los volúmenes de licitaciones mensuales y los precios de apertura de licitaciones de las principales acerías, y manténgase alerta ante el riesgo de retrocesos periódicos provocados por las fluctuaciones en niveles altos del sentimiento del mercado.