Los precios del mineral de hierro bajaron esta semana, con el contrato más negociado I2609 liderando la caída de los metales ferrosos, alcanzando un mínimo intradía de 706 yuan/t, un nuevo mínimo en lo que va de año. Esta ronda de bajas fue impulsada por múltiples factores: por un lado, las expectativas políticas de la reunión del Politburó fracasaron, lo que provocó un debilitamiento notable del sentimiento del mercado y los fondos especulativos aceleraron su salida; por otro lado, la presión fundamental continuó intensificándose—la semana pasada, las llegadas de mineral de hierro a puerto se dispararon un 54% respecto a la semana anterior, mientras que en la zona de Tangshán, las restricciones de producción impulsadas por protecciones ambientales más estrictas llevaron a una reducción de aproximadamente el 20% en la producción de arrabio en algunas acerías, con una caída de la producción diaria promedio de arrabio de 16.000 t, contrayendo claramente la demanda y acumulando significativamente los inventarios portuarios. Bajo el peso combinado de fundamentos débiles y sentimiento bajista, el contrato más negociado registró una caída intradía máxima de más del 3%. En comparación con la corrección drástica de los futuros, las cargas spot en puerto mostraron una resistencia relativa, con una caída notablemente más reducida. Es particularmente destacable que algunos tipos de mineral con oferta estructuralmente ajustada, como los finos mezclados y los concentrados ucranianos, experimentaron caídas de precio relativamente pequeñas debido a los recursos comerciables limitados, demostrando cierta resistencia de la prima por calidad.
Gráfico: Índice MMI de Precios Spot en Puerto al 61%
Fuente: SMM
Los precios de los concentrados de mineral de hierro nacionales bajaron ligeramente esta semana. Desde una perspectiva regional, los precios en áreas como Tangshán, Qian'an y Qianxi en Hebei se mantuvieron relativamente estables; los de Chaoyang, Beipiao, Jianping, etc., en el oeste de Liaoning cayeron entre 1 y 5 yuan/t; mientras que en el este de China se registraron descensos de 10 a 15 yuan/t. En la zona de Tangshán, el mercado de mineral nacional se mantuvo en general estable esta semana, con el precio entregado, impuestos incluidos, de concentrados de mineral de hierro con ley del 66% en base seca cerrando en 980–985 yuan/t. La oferta local de concentrados de mineral de hierro se mantuvo relativamente ajustada, proporcionando cierto soporte a los precios; las acerías, afectadas por las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental, experimentaron una débil demanda de consumo diario y en su mayoría mantuvieron estrategias de desacumulación de inventarios, persistiendo el regateo entre oferta y demanda en el mercado. Aunque se produjo un accidente en una importante mina del este de China, su impacto en la producción local fue limitado y las operaciones de extracción y beneficio en otras zonas transcurrieron en su mayoría con normalidad según lo previsto. Por el lado de la demanda, la producción de arrabio en las acerías disminuyó debido a las restricciones a la producción, lo que debilitó el soporte para los concentrados de mineral de hierro. En general, los precios de los concentrados nacionales mostraron una ligera tendencia a la baja esta semana.
Gráfico: Una mayor caída del mineral importado amplió el diferencial de precios entre el mineral nacional y el importado
Perspectivas para la próxima semana
Mineral importado: De cara a la próxima semana, las restricciones a la producción por motivos medioambientales en la zona de Tangshan se están levantando gradualmente, y los altos hornos de las acerías están reanudando la producción uno tras otro. Mientras tanto, los precios del coque siguieron bajando, lo que mejoró en cierta medida la rentabilidad de las acerías, y se espera que la producción de arrabio prolongue su modesta recuperación a corto plazo, proporcionando cierto soporte a la demanda de mineral de hierro. Sin embargo, los envíos mundiales de mineral de hierro repuntaron simultáneamente, con un aumento más pronunciado. La presión de la oferta fue significativamente mayor que la de la demanda. En un equilibrio holgado entre oferta y demanda, se prevé que los inventarios portuarios sigan acumulándose, limitando así el potencial alcista de los precios del mineral. Por el lado de los costes, afectados por la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán, la subida de los precios del crudo impulsó un ligero repunte de los fletes marítimos, lo que proporcionó cierto soporte de costes para los precios del mineral de hierro. Además, el pesimismo del mercado se disipó en cierta medida esta semana, y los precios del mineral cayeron más de lo esperado, generando la necesidad de un rebote técnico a corto plazo. Pero teniendo en cuenta la debilidad general de la demanda final, es difícil que se genere un impulso alcista sostenido. Se espera que los precios del mineral la próxima semana se consoliden y experimenten un rebote correctivo, con un potencial alcista limitado.
Mineral nacional: De cara a la próxima semana, se espera que algunas plantas de beneficio en partes del norte de China reanuden la producción, y la producción total de concentrados de mineral de hierro podría repuntar ligeramente. Sin embargo, es improbable que la ajustada situación de la oferta mejore significativamente; por el lado de la demanda, se prevé que la producción de arrabio de los altos hornos de las acerías registre un pequeño aumento. En general, los precios de los concentrados nacionales podrían subir ligeramente.
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