SMM, 31 de julio:
El sentimiento en el mercado de futuros de la cadena industrial de semiconductores de acciones A se recuperó, a medida que la mejora de los fundamentos de la cadena industrial se transmitió al alza, impulsando un fuerte repunte en el sector estratégico de metales menores aguas arriba. Hacia las 10:15 del 31 de julio, el índice del sector de metales menores había subido un 4,54%. Entre las acciones individuales, Dongfang Tantalum y Yunnan Germanium alcanzaron su límite diario de subida, mientras que Yunnan Tin, Xiamen Tungsten, China Rare Earth Nonferrous, China Tungsten High-Tech, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten y Dongfang Zirconium figuraron entre los principales ganadores. El repunte en el sector de metales menores fue impulsado por la resonancia de múltiples dinámicas de la industria. Por un lado, la demanda de semiconductores y computación de IA se recuperó, y las expectativas de expansión para módulos ópticos de alta velocidad y servidores de IA mejoraron. El germanio y el tantalio, como materias primas esenciales para dispositivos optoelectrónicos semiconductores y condensadores de tantalio de alta gama, experimentaron un fortalecimiento continuo de la demanda descendente de las industrias emergentes. Por otro lado, el germanio y el tantalio son metales dispersos estratégicos con una oferta global concentrada. Las expectativas de endurecimiento de la oferta surgieron de incertidumbres geopolíticas fuera de China y de los controles de recursos internos. Mientras tanto, la continua localización de materiales semiconductores de alta gama impulsó aún más el sentimiento de asignación del mercado, mejorando el rendimiento del sector.
Noticias
[Yunnan Germanium: filial firma importante contrato de suministro de obleas de fosfuro de indio por un valor de 570 a 855 millones de yuanes; se espera que el beneficio neto del primer semestre aumente interanualmente] Yunnan Germanium anunció el 24 de julio que su filial controlada Yunnan Xinyao firmó recientemente un acuerdo de suministro con un cliente para vender obleas de fosfuro de indio (sustratos). El valor total del contrato se estima entre 570,08 millones de yuanes y 855,12 millones de yuanes (impuestos incluidos), lo que representa entre el 53,48% y el 80,23% de los ingresos operativos auditados de la empresa en 2025. El contrato se ejecutará del 1 de agosto de 2026 al 31 de diciembre de 2027. En cuanto al impacto en la empresa cotizada, Yunnan Germanium declaró: si el contrato se ejecuta con éxito, se espera que tenga un impacto positivo en los resultados operativos de la empresa para los años de ejecución. El impacto específico y los períodos de reporte afectados dependerán del cumplimiento real del contrato y estarán sujetos a los ingresos confirmados por la auditoría de la empresa.
[Dongfang Tantalum: la demanda interna de productos de alto valor añadido, como superaleaciones y blancos de tantalio para semiconductores, está aumentando gradualmente] Dongfang Tantalum declaró durante una encuesta institucional el 23 de julio que, con el desarrollo sostenido de los sectores de alta tecnología y nuevas infraestructuras de China, la demanda interna de productos de alto valor añadido, como superaleaciones, blancos de tantalio para semiconductores y materiales de niobio de alta pureza, está aumentando gradualmente. En los últimos años, la empresa ha estado impulsando plenamente la modernización tecnológica y la ampliación de capacidad de sus líneas de producción, organizando racionalmente la producción y liberando gradualmente nueva capacidad. Guiada por la estrategia de lograr la autosuficiencia en la cadena industrial, el proceso de sustitución local ha evolucionado de avances en productos individuales a soluciones sistemáticas, proporcionando una base sólida para el crecimiento del tantalio, el niobio y sus productos de aleación.
[Yunnan Tin: espera un beneficio neto en el primer semestre de 2026 de 1.470-1.570 millones de yuanes, un aumento interanual del 38,43 % al 47,85 %] Yunnan Tin presentó una previsión de resultados en la tarde del 14 de julio, esperando un beneficio neto atribuible de 1.470 millones a 1.570 millones de yuanes en el primer semestre de 2026, un aumento interanual del 38,43 % al 47,85 %; y se espera que el beneficio neto recurrente sea de 1.880 millones a 1.980 millones de yuanes, un aumento interanual del 44,23 % al 51,91 %.
Mercado al contado
Estaño
Durante la noche, algunas acciones de chips estadounidenses repuntaron y el Índice de Semiconductores de Filadelfia se disparó, impulsando el desempeño del estaño, conocido como el «metal informático». El estaño SHFE abrió al alza el 31 de julio, elevando los precios al contado.
En el mercado al contado del estaño: el 31 de julio, el precio promedio del estaño SMM 1# fue de 425.850 yuanes/tm, un 1,51 % más que el día de negociación anterior. A medida que subían los precios del estaño, la negociación en el mercado al contado fue floja.
Fundamentos: (1) Oferta: la escasez de mineral y lingotes, y los bajos inventarios, amplifican la elasticidad. La temporada de lluvias en Myanmar se extiende hasta finales de agosto, con inundaciones en las minas e interrupciones logísticas; la producción de mineral de estaño del estado de Wa en junio fue de solo 6.392 toneladas métricas en contenido físico. Las importaciones de mineral de estaño de China en julio se espera que se mantengan básicamente estables intermensualmente. El lento ritmo de reanudación de la producción en el Estado de Wa ya ha sido descontado de antemano, sin grandes cierres en el corto plazo, pero las expectativas de contracción de la oferta durante la temporada de lluvias aún no se han materializado por completo. Se prevé que las importaciones de lingotes de estaño de Indonesia en julio muestren cierta recuperación intermensual. (2) Demanda: Mejora en las tasas de operación de soldadura, pero la aceptación de precios altos necesita ser probada. La tasa de operación de las empresas de soldadura fue del 78,8% en junio, un aumento de 4,6 puntos porcentuales respecto a mayo; sin embargo, tras el fuerte repunte del precio al contado el 30 de julio, los usuarios intermedios se mostraron cautelosos y se mantuvieron al margen, y aún es necesario verificar si se pueden absorber las mercancías al contado a precios elevados. El aprovisionamiento para los nuevos modelos de Apple/Huawei a finales de agosto será el próximo punto desencadenante de la demanda.
Opiniones institucionales
Un informe de investigación de Minmetals Securities señala: El germanio representa el 60% de las aplicaciones en los campos de comunicación óptica y sistemas fotovoltaicos para satélites, lo que lo convierte en un metal para la “potencia de cálculo de IA + energía espacial”. Con su excelente capacidad de ajuste del índice de refracción y resistencia a la radiación, el germanio se ha convertido en un material clave para las interconexiones ópticas de centros de datos de IA y los sistemas fotovoltaicos en satélites de órbita baja terrestre. Observando los cambios en la estructura de la demanda, de 2020 a 2026, el consumo de germanio downstream aumentó de 160 t a 240 t, y la participación de la comunicación óptica creció al 40% y la de los sistemas fotovoltaicos satelitales al 20%, sumando juntos el 60% de la demanda total downstream. Se prevé que el 90% del crecimiento de la demanda en 2027 provenga de dos sectores de alto crecimiento: hardware de IA y sistemas fotovoltaicos para satélites.
Un informe de investigación de Caitong Securities muestra: A medida que la demanda de potencia de cálculo de IA se dispara, el tamaño del mercado del fosfuro de indio, utilizado como material de sustrato para chips, seguirá expandiéndose. Los recursos de indio son escasos y están sujetos a restricciones políticas, y los precios de los productos están entrando en una tendencia alcista. El fósforo rojo de alta pureza es un material base semiconductor muy importante, con altas barreras tecnológicas de purificación. En el contexto de que la aceleración del despliegue de aplicaciones de IA impulsa la construcción de infraestructuras relacionadas, se espera que la cadena industrial del sustrato de fosfuro de indio vea oportunidades duales por el crecimiento de la demanda y la sustitución de importaciones. Se recomienda prestar atención a las empresas con ventajas tecnológicas y de recursos en los segmentos de fosfuro de indio, indio y fósforo rojo de alta pureza.
Un informe de investigación de Datong Securities muestra que los metales menores han protagonizado un repunte independiente, con una oferta limitada combinada con atributos estratégicos que conllevan una revaluación del valor. El sector de tierras raras está descontando de forma preventiva nuevos controles regulatorios, con las importaciones de mineral de Myanmar interrumpidas y la escasa oferta al contado de óxido de Pr-Nd impulsando fuertes alzas de precios; la ley del mineral de tungsteno y antimonio disminuye junto con restricciones productivas por protección ambiental, ampliando la brecha de oferta, mientras la demanda de energía solar y aleaciones duras se mantiene firme en temporada baja y los inventarios están en mínimos. Los sectores de potencia de cómputo de IA y comunicaciones impulsan la demanda de galio y germanio y, sumado a las políticas de control de exportaciones, el acopio concentrado fuera de China amplía el diferencial de precios entre los mercados chino e internacionales. Los recursos escasos resuenan con atributos financieros, y el sector sigue favorecido por el capital.
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