La debilidad del dólar impulsa los precios del cobre, el cobre en la LME sube más del 1%; el consumo a fin de mes se debilita, las primas al contado bajo presión [SMM Copper Morning Briefing]

Viernes, 31 de julio de 2026
Futuros: El cobre del LME durante la noche abrió a 13.754,5 $/t, bajó a 13.740 $/t al inicio de la sesión, luego su centro subió hasta alcanzar 13.836 $/t antes de moverse lateralmente y finalmente cerrar en 13.978,5 $/t, subiendo un 1,3%. El volumen de negociación se situó en 18.000 lotes, y el interés abierto fue de 246.000 lotes, 342 lotes menos que el día hábil anterior, lo que refleja liquidación de posiciones bajistas. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2609 abrió a 105.370 yuan/t, bajó a 105.250 yuan/t al inicio de la sesión, luego su centro subió hasta alcanzar 105.750 yuan/t antes de moverse lateralmente y finalmente cerrar en 105.560 yuan/t, subiendo un 0,75%. El volumen de negociación alcanzó los 40.000 lotes, y el interés abierto fue de 197.000 lotes, 1.132 lotes más que la sesión anterior, lo que indica acumulación de posiciones alcistas.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM] Noticias:
(1) Según Mining.com, Stormlands Mining, una firma de análisis de datos con sede en Irlanda, anunció una nueva evaluación independiente del proyecto de oro Odienné de Awalé Resources en el noroeste de la República de Côte d'Ivoire. Dado que Odienné carece actualmente de una evaluación económica preliminar (PEA) formal, Stormlands utilizó IA para extraer datos del informe técnico NI 43-101 de abril de 2026 de Awalé y construyó un modelo económico de referencia. Con una tasa de descuento del 5%, los resultados del modelo prevén aumentar el valor actual neto (VAN) del proyecto de 892 millones de dólares a 2.250 millones de dólares, un incremento del 153%.
Contado:
(1) Shanghái: El 30 de julio, el contrato de cobre SHFE 2608 abrió fuertemente al alza en las primeras operaciones y luego retrocedió tras un rápido aumento. Abrió a 105.000 yuan/t, siguió subiendo y alcanzó un máximo de sesión de 105.440 yuan/t, luego cayó para cerrar a 105.040 yuan/t antes de que terminara la sesión matinal. El backwardation entre el mes al contado y el mes siguiente osciló entre 130 yuan/t y 200 yuan/t. El margen de beneficio de importación para el cobre SHFE frente al contrato 2608 se situó entre una pérdida de 540 yuan/t y una pérdida de 460 yuan/t. El índice de sentimiento de ventas de cátodos de cobre en Shanghái fue de 2,84, bajando 0,21 intermensual, y el índice de disposición de compra fue de 2,78, bajando 0,16 intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, al acercarse el fin de mes, se espera que las empresas downstream compren principalmente en función de la demanda rígida. Además, con los precios del cobre SHFE subiendo ligeramente durante el día, el sentimiento de compra en el mercado se enfrió y la actividad de negociación al contado disminuyó respecto al día anterior. Según SMM, la disposición de compra actual de los compradores intermedios se concentra en gran medida en primas inferiores a 200 yuan/t. La brecha psicológica de precios entre compradores y vendedores sigue siendo significativa, lo que lleva a los proveedores a probablemente reducir aún más sus cotizaciones para facilitar las transacciones. El cobre no registrado de bajo precio registró transacciones relativamente mejores para algunos envíos debido a la amplia diferencia de precios con las marcas registradas, pero su impulso a la demanda general fue limitado. En cuanto a los inventarios, SMM registró el inventario social de Shanghái en 69.500 t, 500 t menos intersemanal respecto al lunes; el inventario social de Jiangsu fue de 21.200 t, 500 t menos intersemanal. Los inventarios del este de China experimentaron una ligera reducción, lo que aún brindó cierto soporte a las primas al contado. Sin embargo, la disminución de inventarios fue relativamente limitada y las cotizaciones para cargas con facturas fechadas el próximo mes fueron relativamente flexibles. En resumen, dado el soporte de los bajos inventarios, combinado con el debilitamiento del consumo de fin de mes y un fuerte deseo de los compradores de negociar precios a la baja, se espera que las primas al contado del cobre SHFE frente al contrato 2608 se mantengan hoy, pero el centro general podría seguir bajando ligeramente.
(2) Guangdong: El 30 de julio, el cátodo de cobre N.º 1 de Guangdong al contado frente al contrato del mes corriente: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 150 yuan/t, sin cambios respecto al día hábil anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 80 yuan/t, sin cambios; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 20 yuan/t, sin cambios. El precio promedio del cátodo de cobre N.º 1 de Guangdong fue de 105.455 yuan/t, 375 yuan/t más que el día hábil anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 105.360 yuan/t, 375 yuan/t más. El índice de sentimiento de compra de cobre electrolítico en Guangdong fue de 2,50, 0,05 menos que el día hábil anterior, y el índice de sentimiento de ventas fue de 2,96, 0,02 más (datos históricos disponibles en la base de datos). En general, al acercarse el fin de mes, el consumo débil dificultó que los proveedores mantuvieran los precios firmes; las primas al contado retrocedieron tras un alza rápida, lo que llevó a operaciones generalmente escasas.
(3) Cobre importado: El 30 de julio, el precio promedio del warrant se mantuvo plano respecto a la sesión anterior en 112 $/t (rango de precios 108–116 $/t); el precio promedio B/L se mantuvo plano en 107 $/t (rango 104–110 $/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo plano en 75 $/t (rango 70–80 $/t), con cotizaciones referenciando cargamentos con llegada en agosto.
(4) Cobre secundario: El 30 de julio, a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 105.040 yuanes/t, subiendo 100 yuanes/t respecto a la sesión anterior. La prima promedio al contado fue de 265 yuanes/t, bajando 15 yuanes/t respecto al día anterior. Los precios de la chatarra de cobre no variaron respecto al día anterior. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,43, y el índice de sentimiento de compras subió a 2,05. La diferencia de precio entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 4.132 yuanes/t, subiendo 85 yuanes/t respecto al día anterior. La diferencia de precio entre alambrón de cátodo de cobre y alambrón de cobre secundario fue de 1.120 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre se dispararon y luego retrocedieron, lo que generó un sentimiento de transacciones mediocre en la cadena de suministro de chatarra de cobre. Durante el día, los tenedores de chatarra de cobre sin impuestos buscaron vender a precios más altos, pero la disposición de compra de los compradores intermedios fue muy débil, lo que llevó a transacciones mediocres en general.
Precios: En el frente macro, una intervención conjunta de EE. UU. y Japón para frenar la depreciación del yen provocó que el tipo de cambio USD/JPY se desplomara, mientras que los datos del PCE de junio de EE. UU. no cumplieron con las expectativas, lo que se combinó para debilitar el índice del dólar estadounidense y respaldar los precios del cobre. Por el lado de la oferta, las llegadas de cobre importado y nacional mejoraron ligeramente, aliviando marginalmente la situación de oferta ajustada; por el lado de la demanda, afectadas por la temporada baja de consumo tradicional y los elevados precios del cobre, las empresas transformadoras realizaron principalmente compras justo a tiempo. Por el lado de los inventarios, hasta el jueves 30 de julio, los inventarios de cobre en los principales almacenes nacionales de SMM aumentaron en 2.700 t respecto a la semana anterior hasta 111.900 t, pero cayeron en 800 t respecto al lunes, con un total de inventarios que bajó 7.400 t interanuales desde 119.300 t. En general, se espera que los precios del cobre hoy floten al alza dentro de un rango estrecho.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un consejo directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no reemplazar su juicio independiente con esto. Cualquier decisión tomada por el cliente no está relacionada con SMM.]